미중 긴장이 충분히 걱정되지 않는 것처럼, 이제 시장을 뒤흔드는 새로운 하방 위험이 있습니다. 바로 멕시코 관세입니다.
트럼프 행정부는 최근 멕시코산 수입품에 전면적인 관세를 부과하겠다고 위협했다. 트럼프 대통령은 지난 5월 30일 자신의 트위터에 “6월 10일 멕시코에서 우리 나라로 들어오는 모든 상품에 5% 관세를 부과할 것”이라는 트윗을 올렸다. 멕시코가 이민자들의 불법 미국 입국을 방지하기 위해 더 강력한 조치를 취하지 않는 한 이 수치는 10월까지 25%로 꾸준히 증가할 것입니다.
골드만 삭스는 투자자들이 최악의 상황에 대비해야 한다고 말합니다. 골드만삭스의 벤 스나이더(Ben Snider) 주식 전략가는 최근 메모에서 "6월 10일로 예정된 멕시코산 수입품에 대해 최소 처음 5% 관세가 시행될 것"이라고 말했다. "무역 전쟁의 확대는 기업 이익 마진과 미국 소비자의 건강 모두에 위험을 초래하며, 미국 소비자는 더 높은 가격을 통해 관세의 대부분을 흡수할 것입니다."
도이체방크의 매튜 루제티 선임 이코노미스트는 6월 4일 보고서에서 "이러한 관세가 시행된다면 양국 경제 간의 무역 관계의 범위를 고려할 때 미국 경제에 큰 지장을 초래할 것"이라고 말했다. 그는 2018년 멕시코로부터의 미국 수입이 약 3,500억 달러, GDP의 1.7%라고 지적합니다.
이 새로운 미국 무역 전쟁 전선에서 어떤 주식이 가장 큰 타격을 입을 수 있습니까? TipRanks 데이터에 따르면 제안된 멕시코 관세에 가장 취약한 5개 주식이 있습니다. 멕시코에 대한 노출이 반드시 장기 매수 및 보유자가 매도하는 이유는 아닙니다. 그러나 변동성이 앞서 있을 수 있음을 아는 것이 중요합니다. ... 어떤 경우에는 투자자가 궁극적인 해결의 혜택을 받기 위해 급락 매수를 고려할 수도 있습니다.
백악관 발표 이후 Goldman Sachs는 Russell 1000 지수를 스캔하여 멕시코 관세에 가장 많이 노출된 주식을 찾아냈습니다. 반도체 주식 Skyworks 솔루션 (SWKS, $69.40)는 멕시코에서 보고된 자산의 39%라는 막대한 금액으로 1위를 차지했습니다. 그 중에는 멕시코의 Mexicali에 있는 360,000제곱피트의 주요 제조 시설이 있습니다.
몇몇 분석가들은 관세 위협에 대응하여 목표 가격을 낮췄습니다. 그러나 Skyworks는 현재 멕시코 수입품에 대한 관세 이상의 문제를 가지고 있습니다.
5월 주가는 무역 전쟁으로 인한 미중 갈등으로 24% 급락했습니다. Skyworks는 중국 화웨이에 RF 칩을 공급하며, 이는 2019년 예상 매출의 약 10%를 차지합니다. 이는 미국이 화웨이를 "기업 목록"에 추가하여 중국 통신 대기업이 정부 승인 없이 미국 부품 및 기술을 인수하는 것을 사실상 금지했기 때문에 중요한 문제입니다.
별 5개짜리 Needham 분석가인 Rajvindra Gill은 결과적으로 2019 Skyworks 추정치를 낮췄습니다. 애널리스트는 "최근 미 상무부의 조치로 인해 (Qorvo)와 같은 SWKS가 출하를 중단하고 9월에 화웨이 매출을 올리지 않을 것으로 예상하기 때문에 6월/9월 전망을 낮췄다"고 말했다. 피>
그렇긴 해도 Gill은 "매수" 등급과 낙관적인 장기 전망을 유지합니다. "5G 인프라와 IoT를 포함한 광범위한 시장의 혼합 증가로 인해 SWKS 매출 성장이 2020년에 재개될 것으로 믿습니다."라고 그는 씁니다.
Skyworks의 문제는 6월 5일 계속되었습니다. 회사는 회계 3분기 매출 전망을 낮추고 "(화웨이로의) 출하 재개 여부와 시기를 현재로서는 예측할 수 없다"고 말했습니다. TipRanks에서 SWKS에 대한 다른 최고 분석가의 의견을 확인하세요.
5월 31일 Jefferies의 분석가인 Kevin Grundy는 "관세 우려"를 이유로 STZ 목표주가를 275달러에서 264달러로 낮췄습니다. 그는 멕시코 관세의 잠재적인 영향을 다음과 같이 요약했습니다. “우리는 FY20-22 추정치를 변경하지 않았지만 Pres. 트럼프가 제안한 멕시코 수입 관세”는 5%의 영향이 주당 순이익에 10% 미만의 영향을 미칠 것으로 추정하고 있다. 그는 "STZ가 국내 맥주와 가격 격차를 벌리기 때문에 관세를 통과할 것으로 기대하지 않는다"고 덧붙였다.
한편 JP모건 증권 분석가들은 Constellation 매출의 약 73%가 멕시코 수입에서 나오는 것으로 추정했습니다. 번스타인 애널리스트들도 5%의 가장 낮은 관세라도 Constellation의 수입 맥주 수익이 7% 감소하는 결과를 초래할 수 있다고 덧붙였습니다.
메시지:관세 위험은 STZ의 맥주 포트폴리오 성장의 지속 가능성이 여전히 주식에 대한 중심 논쟁거리라는 점을 감안할 때 환영할 만한 소식이 아닙니다. 다른 금융 전문가들은 이 음료 거물에 대해 어떻게 말합니까? TipRanks에서 알아보세요.
철도 차량 캔자스시티 남부 (KSU, $117.12)는 5월 31일에 큰 타격을 입었으며 6월 3일 시장이 다시 열렸을 때 주가는 4.5%, 추가로 1% 하락했습니다. Goldman Sachs에 따르면 KSU는 자산의 38%가 멕시코에서 보고되었습니다. 실제로, 국경을 넘는 트래픽은 회사 전체 트래픽의 약 40%를 차지하며, 이 국경을 넘는 트래픽의 60%는 중서부 지역의 곡물 수출을 포함하여 미국에서 멕시코로 수출됩니다.
캔자스시티는 이미 최근 연례 보고서에서 투자자들에게 "자유 무역 조항을 지키지 않거나 수입 관세 또는 국경세를 부과하는 기타 조치가 KCS 고객과 철도 운송량에 부정적인 영향을 미칠 수 있다"고 투자자들에게 경고했습니다. 그리고 최신 개발 이후 회사는 성명서에서 "대통령의 트윗을 알고 있지만 ... 그러한 조치가 국경을 넘는 화물의 흐름에 어떤 영향을 미칠지 예측할 수 없다"고 썼습니다.
미국 철도 협회는 계속해서 의회가 미국, 캐나다, 멕시코 간의 USMCA 무역 협정을 비준할 수 있도록 하는 데 중점을 두고 있지만, “(USMCA의) 통과를 방해하는 모든 조치는 상거래에 장벽을 만드는 관세와 같이 우려됩니다. 우리는 특히 많은 상품을 멕시코로 오가는 자동차 및 농업 산업에서 고객이 말하고 행동하는 것을 지켜보고 있습니다.”
Kansas City Southern 주식에 대한 자세한 정보는 TipRanks의 분석가 페이지를 확인하세요.
Deutsche Bank는 관세가 25%로 인상되는 최악의 시나리오에서 GM이 63억 달러의 EBIT(이자 및 세금 차감 전 이익)에 이를 것이라고 추정합니다. 이는 포드(F)의 예상 33억 달러와 피아트 크라이슬러(FCAU)의 48억 달러보다 훨씬 높은 금액입니다.
이 부문은 전체적으로 관세에 취약합니다. Deutsche Bank의 Emmanuel Rosner는 2018년 미국의 멕시코 명목 수입이 약 3,500억 달러였으며 그 중 930억 달러는 자동차 수입이었다고 지적합니다. "따라서 25%의 관세는 연간 866억 달러의 가치가 있으며 그 중 230억 달러는 미국 자동차에 부과되며 이는 업계를 무력화시키고 중대한 불확실성을 유발할 수 있습니다."라고 그는 적었습니다.
별 5개짜리 미즈호 증권 분석가인 비제이 라케시(Vijay Rakesh)도 비슷한 메시지를 전했다. 그는 "멕시코에서 수입되는 상품에 대한 관세는 이미 부진한 미국 자동차 판매에 타격을 줄 수 있다"고 적었다. "1Q19 미국 차량 판매는 ~3% y/y 감소했으며 관세로 인한 추가 비용은 판매에 추가 부담이 될 수 있습니다." TipRanks에서 다른 최고 분석가가 GM에 대해 말한 내용을 확인하세요.
텍사스 소재 Lennox International (LII, $278.65) 주거 및 상업용 건물에 난방 및 냉방 시스템을 제공합니다. 제안된 멕시코 관세가 LII에 실질적인 이익 역풍을 일으키기 때문에 주가는 5월 31일에 4% 하락했습니다.
5성급 Cowen &Co. 분석가인 Gautam Khanna에 따르면 회사 총 수익의 약 3분의 1(주택 판매의 절반)이 멕시코에서 발생합니다. "연간 기준으로 멕시코 수입품에 대한 5% 관세 인상은 완화 노력(가격 인상, 소싱 조정)으로 인한 상쇄 전 연간 EPS에 대한 역풍(주당 약 90센트)이 될 것으로 예상합니다." 분석가는 5월 31일에 썼습니다.
이를 염두에 두고 Khanna는 Lennox에 대한 "시장 성과" 등급("유지와 동일)"을 목표가 274달러로 반복했는데, 이는 주가가 현재 수준에서 여전히 약간 하락할 수 있음을 나타냅니다. Street는 전체적으로 LII에 대해 더 약세 전망을 가지고 있으며 평균 애널리스트 가격 목표는 8%의 하방 잠재력을 시사합니다.
Khanna는 "제한된 밸류에이션 상승"과 2020년 수익 감소에 대한 기대를 인용하여 4월에 주가를 하향 조정했습니다. 이는 지난 3개월 동안 4번의 하향 조정 중 하나였습니다. 여기에서 주식의 전반적인 '보류' 합의가 TipRanks에 어떻게 분류되는지 알아보세요.
Harriet Lefton은 5,000명 이상의 월스트리트 분석가와 헤지 펀드 및 내부자를 추적하는 종합 투자 도구인 TipRanks의 콘텐츠 책임자입니다. 여기에서 더 많은 주식 정보를 확인할 수 있습니다.