다중 상태 운영자(MSO)는 많은 대마초 투자자에게 흥미로운 모델입니다. 그러나 이러한 대기업이 대마초 투자 먹이 사슬의 최상위 위치로 진화하고 있습니까?
먼저 MSO가 무엇인지, MSO에 투자할 때의 장단점을 간략하게 살펴보겠습니다. 그런 다음 MSO 주식에 발을 담그는 방법을 설명하겠습니다.
여러 주에서 운영하는 운영자는 주 간 상거래를 제한하는 연방법을 주의 깊게 유지하면서 브랜드가 전국적으로 확장되도록 돕습니다. 요컨대, 한 주에서 재배된 대마초는 그대로 있어야 합니다.
그러나 싱글 운영자 집합을 나타내는 브랜드 동일한 제품 이름으로 현지에서 판매될 때 성장하고 브랜드 인지도를 얻을 수 있지만 법적으로 구별되는 법인에 의해 판매됩니다. 이 전술은 MSO가 충성도 높은 고객 기반을 구축하고 언젠가 연방법이 허용할 때 재정적으로나 운영적으로 전국적으로 준비할 수 있음을 의미합니다.
그 동안, 그들은 겉보기에는 동일하지만 모두 현지에서 재배, 가공 및 유통되는 제품을 제공하는 지역, 주별 "지점"을 통해 기능을 수행하고 수익성을 목표로 합니다.
MSO 모델에는 세 가지 분명한 과제가 있습니다.
이러한 문제는 극복할 수 없는 것입니까? 확실히 아닙니다.
도전 과제가 현실적이지만 다중 상태 운영자는 시장에서 상당한 영향력을 가지고 있습니다. 잘 계획되고 관리되는 MSO는 번창하고 매력적인 수익을 제공하며 시장보다 우수한 성과를 거두고 있습니다. 실제로 여러 MSO에서 연간 매출이 10억 달러에 이를 정도로 전년 대비 성장을 보고하고 있습니다.
그들은 분명히 무언가 맞습니다.
그렇다면 투자자는 어떻게 다중 상태 사업자에 투자할 수 있습니까?
대부분의 투자자에게 MSO로 가는 가장 실현 가능한 경로는 공개 시장을 활용하는 것입니다.
Curaleaf(CURLF), Trulieve(TCNNF) 및 Green Thumb Industries(GTBIF)와 같은 여러 MSO 주식은 공개적으로 거래됩니다. 대마초는 미국 연방 차원에서 여전히 불법이기 때문에 이러한 회사 중 일부는 캐나다 주식 게시판에서 찾을 수 있으며 투자자가 구매를 위해 특별 중개 계정을 사용하도록 요구할 수 있습니다. 그러나 어떤 경우에는 여전히 기존 중개 계좌에서 장외 주식을 구입할 수 있습니다.
다각화를 원하는 투자자의 경우 대마초 상장지수펀드(ETF)도 살펴볼 가치가 있습니다. 예를 들어 AdvisorShares Pure US Cannabis ETF(MSOS)는 잘 알려진 MSO 주식을 많이 보유하고 있습니다(따라서 시세 표시).
최근에 대마초 회사는 저평가된 민간 회사에 사모 투자를 하는 공개 거래 SPAC(특수 목적 인수 회사)를 통해 공개되기도 했습니다. 예를 들어, 1월에 SPAC Subversive가 Caliva, Left Coast Ventures 및 Jay-Z의 대마초 회사인 Monogram의 자산을 결합하여 모회사(GRAMF)가 형성되었습니다. 다른 SPAC도 유사한 거래를 발표했습니다. 예를 들어 Silver Spike는 지난 12월 Weedmaps의 배후에 있는 공개 WM Technology(MAPS)를 인수하겠다고 발표했습니다.
사모펀드 상장지수펀드(ETF)와 상장 투자회사도 최소 기준을 충족하지 못하는 투자자들에게 실행 가능한 옵션이 될 수 있다. 이러한 공개 거래 옵션을 통해 투자자는 이러한 회사가 공개 시장을 통해 수행하는 민간 투자로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 단점? 대마초가 아닌 많은 투자로 희석될 가능성이 높습니다.
AFC Gamma(AFCG) 및 Innovative Industrial Properties(IIPR)와 같은 공개적으로 거래되는 대마초 투자 회사, 대출 기관 및 부동산 투자 신탁(REIT)의 새로운 작물이 시장에 등장하고 있습니다. 이러한 공개적으로 거래되는 주식 및 투자 회사는 온라인 중개를 통해 액세스할 수 있습니다.
민간 투자 시장은 훨씬 더 폭발적인 수익을 제공할 수 있지만 진입 장벽은 공개 시장보다 훨씬 높습니다.
단일 상태의 개인 대마초 회사는 MSO의 인수 대상입니다(최근 7,500만 달러 이상에 Blue Camo, 2,750만 달러에 HMS Health, 8,000만 달러에 Dharma Pharmaceuticals 인수). 오늘날의 대마초 생산자가 자리를 잡고 운영을 확장하는 로드맵은 MSO가 스스로를 매력적으로 만들기 위한 지침에 크게 영향을 받습니다.
결론은? 그러한 "퍼즐 조각" 중 하나의 초기 단계에 투자한다는 것은 그러한 회사에 프리미엄을 지불하는 "모선"에 투자했을 때보다 훨씬 더 가파른 성장률을 기반으로 수익을 올린 다음 전체 재벌의 성공. 뿐만 아니라 사모펀드 투자자는 인수를 통한 유기적 확장 및 통합 촉진을 비롯한 전략적 의사 결정에 영향을 미치는 경우가 많습니다.
다음은 리스크 문제입니다. 우리가 시작한 세 가지 MSO 과제는 경작 및 생산 규모의 경제를 활용할 수 있는 단일 상태에 중점을 둔 개인 회사에는 존재하지 않습니다.
마지막으로 민간 기업이 외부에서 사업을 할 수 있다는 단순한 사실도 장점입니다. 많은 공기업은 분기별 결과에 지나치게 집중합니다. 이로 인해 상장 기업은 위험을 덜 기피하고 장기적 가치 기회를 놓치게 될 수 있습니다.
대조적으로, 주주의 단기적 기대에 구애받지 않는 민간 기업은 향후 경쟁 우위를 창출할 장기 투자에 대한 욕구가 더 강합니다.
개인 목표에 투자하려는 사람들은 평판이 좋은 전문 펀드 매니저를 찾으십시오. 투자할 가치가 있는 모든 펀드에는 자세히 읽어야 하는 공개 문서가 있습니다.
주목해야 할 가장 중요한 것은 사모펀드 투자자를 위한 최소 금액이 있다는 것입니다. 어떤 회사는 2,500만 달러가 필요한 반면 다른 회사는 100,000달러가 필요합니다. 이러한 투자자는 또한 최소 소득을 충족하거나 주 거주지를 제외하고 일반적으로 100만 달러 이상의 순자산을 보유해야 합니다.
엔젤 그룹은 사적 타겟에 투자하는 또 다른 방법입니다. 엔젤투자는 스타트업에 투자하고 싶은 친구와 가족으로 구성될 수 있습니다. 온라인에서 찾을 수 있는 지역 천사 그룹 목록도 있습니다. 엔젤 투자는 사람들이 돈을 모으기 때문에 훨씬 낮은 최소 금액으로 시작할 수 있습니다. 예를 들어, 10명의 친구가 각각 $10,000를 기부하여 회사에 $100,000를 투자할 수 있습니다.
사모 펀드 투자 방법에 관계없이 동일한 투자 원칙은 다음과 같습니다. 강력한 성장을 보이는 펀드와 목표를 찾으십시오. 경험 있고 창의적이며 공격적인 관리 팀의 지원을 받으면 확장되는 산업을 위한 명확한 인수 대상으로 보다 전통적인 초기 단계의 신생 기업에 합류합니다.