인터넷 시대에 살고 있는 우리는 독자에게 특정 포인트를 증명하기 위해 유명한 투자 아이콘을 인용하는 무작위 투자자(및 일부 전문가)와 씨름해야 합니다. 이번 코로나 바이러스 시즌에 거듭 되풀이되는 말 중 하나는 "다른 사람들이 탐욕스러울 때 욕심을 부리고 다른 사람들이 두려워할 때 욕심을 내라"는 워렌 버핏(Warren Buffet)의 격언입니다. 워렌 버핏은 많은 전문가들이 권위를 빌리고 싶어하는 억만장자 투자자입니다.
제 생각에는 유명한 투자자의 말을 인용하여 원래의 말의 맥락을 알 수 없다면 개인 투자자에게 가치를 더하지 않습니다. 또한, 나는 대부분의 개인 투자자들이 워렌 버핏과 같은 개인적인 상황을 공유하지 않을 것이라고 기대합니다. 예를 들어, 대부분의 개인 투자자는 수십억 달러의 무이자 마진 계좌 대출에 상응하는 충분한 유동을 제공하는 GEICO와 같은 보험 회사를 소유하지 않습니다.
이 기사는 장래에 인용문에 직면했을 때 인용문에 대해 생각할 수 있는 더 나은 접근 방식을 제공합니다.
다음은 Warren Buffett의 "두려운" 인용문을 현지 투자가들에게 전하기 위해 제가 하고 싶은 일입니다.
인용문을 살펴보면 가장 먼저 떠오를 단어가 "두려움"인데, 알다시피 시장에서 어떤 순간에 두려움의 정도를 측정할 수 있는 방법이 있습니다. CBOE 변동성 지수 또는 VIX 지수는 옵션 가격을 사용하여 가치를 결정합니다. 옵션 가격이 급등하면 VIX 지수도 급등합니다. VIX 지수의 유용한 응용 프로그램 중 하나는 특정 시점에 시장에 존재하는 공포의 정도를 측정한다는 것입니다.
남이 탐욕스러울 때 팔고 남이 두려워할 때 산다는 것은 무엇을 의미하며 그 결과를 어떻게 측정합니까? 이를 수행하는 한 가지 방법은 시장에 많은 두려움이 있을 때 주식을 매수하고 두려움이 가라앉았을 때 매도할 때 어떤 일이 발생하는지 고려하는 것입니다.
따라서 버핏이 옳다면 공포가 많을 때 주가가 하락하고 공포가 끝나면 주가가 회복되어 투자자들이 이익을 얻을 수 있도록 해야 한다. 즉, 가설이 맞다면 VIX가 하락할 때 주가가 상승하고 VIX가 상승할 때 주가가 하락해야 합니다. 그것을 수학적으로 표현하면 무엇을 사든 VIX 지수와 음의 상관관계를 가져야 합니다.
합리적인 가설로 숫자를 분석할 때입니다. 내 Python 프로그래밍 기술을 사용하여 VIX 지수에 투자된 가상의 포트폴리오와 관련된 주식 움직임을 그릴 수 있습니다.
우리는 VIX가 2020년 2월 14일부터 2020년 6월 1일까지 매우 극적인 역 V자형 패턴을 추적하는 COVID-19 위기 기간을 살펴봅니다. 다음 차트는 해당 기간 동안 두 지수에 투자된 포트폴리오를 비교합니다.
이 첫 번째 도표는 벤치마크 STI 지수의 성능을 VIX와 비교합니다. VIX의 변동성은 STI에 비해 매우 높기 때문에 VIX가 정점에 도달했을 때만 STI 성능에서 매우 미묘한 꼬임을 관찰할 수 있습니다.
이와 관련하여 가장 유용한 지표는 차트에서 강조 표시된 VIX와 STI 사이의 -0.2181 상관 관계입니다. -1과 1 사이의 숫자인 상관 관계는 주식 카운터가 함께 움직이는 정도를 측정합니다. 양수는 한 카운터가 위로 이동하면 다른 카운터도 동일한 작업을 수행함을 의미합니다. 따라서 음의 상관관계는 STI가 VIX가 상승할 때 하락하는 경향이 있다는 것을 보여주므로 기회주의적인 개인 투자자는 시장에 "공포"가 있을 때 약간의 이익을 얻을 수 있습니다.
따라서 일반적으로 말해서, 우리의 빠른 실험은 "다른 사람들이 탐욕스러울 때 두려워하고 다른 사람들이 두려워할 때 탐욕스러워 한다"라는 워렌 버핏의 말을 입증합니다.
금융은 매우 예측할 수 없는 주제이고 우리는 인용문이 일반적으로 사실임을 증명한 후에 중단해서는 안 됩니다. 가설이 다른 투자에도 적용되는지 여부를 탐색할 수 있습니다.
지역 REIT와 유사한 비교를 수행하여 Lion Phllip S-REITS ETF를 VIX 지수와 비교하기 위해 코드를 재활용할 수 있습니다. 예상대로 상관관계는 여전히 음수이지만 STI의 경우 -0.21에 비해 -0.18로 훨씬 작기 때문에 VIX가 급등할 때 REIT를 사는 것이 우량주에 투자하는 것보다 덜 효과적일 수 있습니다.
계속해서 VIX를 ABF 채권 ETF와 비교합니다. 이번에는 채권과 VIX 사이의 상관관계가 0.32에서 양의 값임을 발견했습니다. 이것은 완전히 다른 종류의 관계입니다. VIX가 급등하면 지방 국채가 상승하고 VIX가 하락하면 채권이 하락하는 경향이 있습니다.
실행 계획을 설계하는 것은 투자에서 가장 어려운 부분입니다. 지금까지 테스트한 내용에 따르면 투자 계획의 요소에는 VIX가 상승/고점일 때 주식을 매수하고 VIX가 하락/저점일 때 더 많은 채권을 매수하는 것이 포함되어야 합니다.
실제로 이것은 VIX가 급등하기 시작할 때 근본적인 시장 패닉 때문에 어렵습니다. 구매 후 처음 며칠 동안은 칼이 떨어지는 경우가 있습니다.
요약하자면, 개인 투자자가 인터넷에서 견뎌야 하는 가장 성가신 일 중 하나는 더 성공적인 투자자로부터 권위를 빌리려는 천박한 시도로 웹상의 최고 투자자의 말을 앵무새로 만드는 전문가입니다. 우리는 계몽된 접근 방식을 취하고 이 말이 어느 정도인지 확인할 수 있습니다.
나는 독자들에게 Warren Buffett의 또 다른 좋아하는 인용문에 대해 비슷한 연습을 해보라고 권합니다. "가격은 당신이 지불하는 것입니다. 가치는 당신이 얻는 것입니다.”