블루칩은 다른 주식에 비해 안전한 투자로 인식됩니다.
대부분의 투자자는 이러한 잘 알려진 회사에 더 확신을 갖고 구매하며 나쁜 일이 일어날 것이라고 예상할 가능성이 적습니다.
불행히도 싱가포르의 블루칩은 실적이 좋지 않습니다. 장기간 보유해도 실적 부진을 완화할 수 없었다.
이로 인해 싱가포르 블루칩의 많은 투자자들은 좌절하고 심지어 화를 내기까지 했습니다.
그들은 블루칩이 안전하고 이러한 주식을 장기간 보유하는 한 괜찮을 것이라고 믿게 만들었습니다.
지난 12년 동안 Singtel에서 -38%, Keppel Corp에서 -59%, SIA에서 -61%의 손실을 보았다고 상상해 보십시오!
이 결과는 누구나 삼키기 어렵습니다. 투자자들이 불이익을 받는 것은 당연합니다. 주식 시장(또는 싱가포르 주식 시장)에 대한 신뢰를 잃은 것에 대해 그들을 비난할 수 없습니다.
Straits Times Index(STI)는 본질적으로 싱가포르의 블루칩 주식 바구니입니다. 이 지수는 2008년 1월 10일 영국 지수 회사인 FTSE의 도움으로 개편되었습니다. 이는 주식 시장이 폭락했던 금융 위기의 한가운데였습니다.
STI가 지난 12년 동안 수평 범위에서 거래되어 왔다는 사실은 천재가 필요하지 않습니다.
그러나 대부분의 투자자는 지수를 구매하지 않았을 것입니다. 그들은 아마도 대신 일부 블루칩을 골랐을 것입니다. 많은 개별 블루칩이 지난 12년 동안 정말 나빴기 때문에 이것이 더 나쁜 선택일 수 있다고 생각합니다.
나는 2008년 1월 10일자 개정된 STI 구성 요소의 수익을 추적했습니다. 가격은 배당금과 같은 기업 활동에 맞게 조정되었습니다.
| 2008년 1월 10일의 STI 구성 요소 | 2008년 1월 10일에 조정된 시가 | 현재 STI 구성 요소 또는 교체 날짜 | 2020년 8월 26일 종가 | % 변경 | 비고 |
|---|---|---|---|---|---|
| 타이베브 | 0.25 | 타이베브 | 0.605 | 142% | |
| 프레이저와 니브 | 1.493 | 2013년 4월 3일 | 2.6051 | 74% | 2013년 4월 3일에 HPH Trust로 대체됨 |
| DBS | 15.2999 | DBS | 20.68 | 35% | |
| 자딘 전략 | 15.9 | 자딘 전략 | 20.8 | 31% | |
| OCBC | 7.9487 | OCBC | 8.67 | 9% | |
| ST 엔지니어링 | 3.2102 | ST 엔지니어링 | 3.5 | 9% | |
| UOB | 18.0329 | UOB | 19.56 | 8% | |
| 겐팅 | 0.6506 | 겐팅 | 0.7 | 8% | |
| 자딘 C&C | 19.5498 | 자딘 C&C | 19.48 | 0% | |
| 캐피타몰 트러스트 | 2.1383 | 캐피타몰 트러스트 | 1.9 | -11% | |
| 홍콩 랜드 | 4.89 | 홍콩 랜드 | 3.93 | -20% | |
| SIA 엔지니어링 | 4.2721 | 2017년 9월 18일 | 3.37 | -21% | 2017년 9월 18일 Jardine Strategic으로 대체됨 |
| 윌마 | 5.6 | 윌마 | 4.35 | -22% | |
| SGX | 12.2 | SGX | 8.64 | -29% | |
| 도시 개발 | 11.4037 | 도시 개발 | 7.97 | -30% | |
| 올람 | 2.9364 | 2015년 9월 21일 | 1.995 | -32% | 2015년 9월 21일 SATS로 대체되었습니다. |
| 캐피탈랜드 | 4.3473 | 캐피탈랜드 | 2.79 | -36% | |
| 싱텔 | 3.7138 | 싱텔 | 2.31 | -38% | |
| 스타허브 | 2.88 | 2018년 9월 24일 | 1.71 | -41% | 2018년 9월 24일 Dairy Farm으로 대체됨 |
| 양쯔장 | 1.91 | 양쯔장 | 0.93 | -51% | |
| Keppel Corp | 11.1251 | Keppel Corp | 4.61 | -59% | |
| 귀족 | 8.5647 | 2016년 3월 21일 | 3.4012 | -60% | 2016년 3월 21일 CapitaComm으로 대체됨. 중단됨 |
| SIA | 9.5324 | SIA | 3.76 | -61% | |
| 얀로드 | 2.7 | 2009년 3월 23일 | 1.02 | -62% | 2009년 3월 23일 ComfortDelGro로 교체 |
| SPH | 3.7045 | 2020년 6월 22일 | 1.35 | -64% | 2020년 6월 22일 Mapletree Ind Tr로 교체 |
| Sembcorp 산업 | 5.3507 | Sembcorp 산업 | 1.87 | -65% | |
| Sembcorp 해병 | 2.4885 | 2016년 9월 19일 | 0.8164 | -67% | 2016년 9월 19일 Jardine Matheson이 교체 |
| Cosco Corporation | 5.66 | 2010년 3월 22일 | 1.24 | -78% | 2010년 3월 22일 CapitaMall Asia로 대체되었습니다. |
| 케펠 랜드 | 삭제됨 | 2009년 3월 23일 | 삭제됨 | 삭제됨 | 2009년 3월 23일 SMRT로 대체됨. 2015년 7월 15일 삭제됨. |
| 없음 | 삭제됨 | 2012년 9월 24일 | 삭제됨 | 삭제됨 | 2012년 9월 24일 IHH로 대체됨. |
30개 종목 중 20개 종목은 12년 동안(또는 일부 종목이 지수에서 제외될 때까지) 평균 -42%의 손실을 입었습니다! 실적이 저조한 지수보다 실적이 나쁠 가능성이 높습니다.
8개 종목이 지난 12년 동안 평균 40%의 수익률을 기록했습니다. 최고 실적자는 142%의 ThaiBev였습니다.
2개는 상장폐지되었고 과거 가격 데이터조차 얻을 수 없었습니다.
그리고 호주 관련 기업들의 투자가치를 부풀려 현재 영업을 중단하고 있는 노블도 빼놓을 수 없다. 예, 블루칩은 사기로 판명될 수 있습니다. 사기 기업은 중국에만 국한되지 않습니다.
Olam은 Temasek Holdings가 추악한 에피소드에서 그들을 구할 때까지 공매도 (Muddy Waters)의 공격을 받았습니다. 그러나 Temasek은 성능이 저하되면서 인덱스에서 쫓겨나는 것을 막을 수 없었습니다.
인덱스 투자의 장점은 펀드 매니저가 인덱스에서 쫓겨나는 주식을 대체한다는 점입니다. 그러나 투자자는 더 이상 지수에 포함되지 않는다는 이유만으로 해당 주식을 매도하지 않을 것입니다. Olam의 경우 투자자는 2015년(Olam이 퇴출된 해)에 매각했다면 32%의 손실을 입었을 것입니다. 그러나 그가 오늘까지 올람을 보유하고 있었다면 그는 55%를 잃었을 것입니다.
2008년 1월 10일에 STI 구성 요소 중 11개가 교체되었습니다. 나는 많은 투자자들이 오늘날까지 그것들을 유지하고 있다고 믿습니다. 다음은 그들의 공연입니다. 대부분은 상황이 더 나빠졌습니다.
<표>아주 못생긴 숫자죠?
그러나 행해진 일은 행해진 것입니다.
이러한 손실 중 일부를 겪었다면 배우고 계속 나아가야 합니다.
"새로운 경제로 전환하지 못했습니다. ".
'신경제'는 주로 기술 기업으로 구성되어 있고 구 경제는 주로 금융 및 부동산 기업으로 구성되어 있습니다.
다음은 제가 지난달에 그린 도표입니다. 저는 지수 기술 노출과 그 수익 간의 상관 관계를 보여주고 싶었습니다. 기술 노출이 높을수록 수익도 높아집니다.
STI에 기술 노출이 없는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 인덱스 가중치의 절반은 3개의 은행(DBS, OCBC 및 UOB)으로 구성되며 REIT는 인덱스 가중치의 또 다른 큰 부분을 구성합니다.
제 생각에는 이것이 열악한 성능을 설명합니다.
즉, 잘못된 결론을 내리지 마십시오. 이러한 추세는 솔루션이 기술 회사를 사서 영원히 보유하는 것이라고 제안하지 않습니다.
오히려 주요 교훈은 다음과 같습니다.
오늘날 유행하는 것이 미래에는 그렇지 않을 수도 있습니다.
예를 들어, Keppel Corp, Sembcorp Ind 및 Sembcorp는 2007년 강세장에서 주식 시장 수익의 원동력이었습니다. 직원들이 6개월 보너스를 받았다는 이야기를 흔히 들을 수 있을 정도로 많은 돈을 벌었습니다. 좋은 날들이었다.
이 주식은 그 당시 가장 인기 있는 주식이었고, 그래서 많은 투자자들이 최고점에 그 주식에 빨려들어가 오늘날까지 보유하고 있습니다. ExxonMobil과 같은 거대 기업도 경제 구조 조정을 면할 수 없었습니다.
SPH는 싱가포르의 인쇄 매체 독점이었습니다. 잘못될 때까지 잘못될 수 있는 것 – Google과 Facebook이 점심을 빼앗았습니다.
Singtel과 Starhub도 투자자들 사이에서 사랑을 받아 높은 유지율로 정기 구독료를 긁어모았습니다. 정부가 너무 많은 돈을 벌고 경쟁을 도입하여 마진을 잠식하고 주가를 떨어뜨렸다고 정부가 결정할 때까지.
그래서 다시 반복합니다 – 시장 변화. 지수는 경제와 시장의 변화를 반영하기 위해 변경됩니다. STI뿐만 아니라 S&P 500도 수십 년 동안 많은 변화를 겪었습니다. 기업은 왔다가 사라졌습니다.
상황이 변하기 때문에 수십 년 동안 성장할 주식을 사는 것은 매우 어렵습니다. 투자 관점을 업데이트해야 하며 포트폴리오도 시대에 따라 변경되어야 합니다.
이제 시장이 내러티브를 선호하기 때문에 기술주가 대세입니다.
과거의 석유 및 가스 주식에 대해 같은 실수를 저질렀기 때문에 실적이 좋았기 때문에 매수하지 마십시오. 고가 매수를 하고 내러티브가 변경되면 가격이 하락하는 것을 확인하십시오.
시대에 따라 업데이트되는 투자논문을 잘 생각하셔야 합니다.
변화는 유일한 상수입니다.
진부한 말? 사실이 아닙니다.
Charles Darwin은 다음과 같이 말했습니다. 변화에 가장 잘 적응합니다. "
투자자로서 일시적인 영향(유지해야 함)을 식별하는 것도 중요합니다. 영구적인 변경과 비교(보유해야 하는 ). 이 둘을 구분하기 어려울 때가 있습니다.
열심히 하는 것 같습니까?
Charlie Munger가 말했듯이 “쉽지 않아야 합니다. 그것을 쉽게 찾는 사람은 어리석은 사람입니다. "