최근 중국 주식에 대한 [새로운] 워크샵과 기사를 보면 중국 시장에 대한 투자를 생각하고 계실 것입니다.
하지만 그 전에 – 일반적으로 거래하거나 투자하는 시장과 중국 시장 간의 차이점을 숙지해야 합니다.
우리가 거래하는 많은 친숙한 시장(예:홍콩 또는 미국)은 투자자 구성, 규정 및 유동성 측면에서 상당히 발달되어 있습니다. 이는 아직 여러 시장 개혁과 개방을 겪고 있는 중국의 경우가 아닙니다.
거의 2년 동안 중국 시장에 투자하면서 저는 오늘 여기에서 공유하고 싶은 특이한 점을 상당 부분 발견했습니다.
이것은 내가 중국에 투자하기 시작했을 때 처음으로 발견한 이상한 점입니다.
주가 상승은 빨간색으로 표시되고 녹색은 손실로 표시됩니다. 뭐라고?!
이것은 중국인들이 빨강을 부와 번영(본질적으로 좋은 것)과 연관시키기 때문에 문화적입니다.
따라서 중국 주식 앱을 다운로드했거나 중국 웹사이트에서 운영하는 주식 페이지를 방문한 경우 포트폴리오에 빨간색이 모두 표시되는 것을 보고 충격을 받아서는 안 됩니다. 좋은 일입니다!
다른 성숙한 주식 시장과 달리 중국 시장은 개인 투자자와 트레이더가 약 80%를 점유하고 있습니다. 실제로 기관 투자자(예:은행, 연기금, 보험 기금)는 약 3조 위안에 불과하며 이는 A주의 총 시장 가치(약 20조 위안)와는 거리가 멉니다.
다음은 Schroders가 작년에 수집한 통계입니다.
중국 시장에는 투기꾼이 더 많기 때문에 다른 시장에 투자하는 것보다 더 많은 롤러코스터를 탈 것으로 예상하십시오. 이것은 또한 거래자와 인내심 있는 투자자에게 많은 기회가 있음을 의미합니다!
이를 미국 시장과 비교해 보십시오. 시장의 10% 미만이 개인 투자자로 구성되어 있습니다.
시장 구성이 이와 같은 이유 중 하나는 외국 기관 자본에 대한 엄격한 진입 요건 때문입니다. 이를 약한 파생상품 시장(주식 포지션에 대한 헷지용 펀드)과 결합하고… 많은 외국 기관 투자자들이 여기에 자본을 투자하는 데 관심을 잃었습니다.
그러나 중국 정부가 자본 시장을 개방하기 위해 QFII/RQFII 규정을 완화함에 따라 가까운 장래에 이러한 상황이 바뀔 것으로 예상합니다.
중국 주식시장은 전일 종가 대비 10% 이상 또는 그 이하로 거래할 수 없는 시스템이 있습니다.
주식이 상한 또는 하한에 도달하면 해당 주식은 당일 거래를 중단합니다.
이 가격 제한 메커니즘은 원래 일반 투자자(대부분을 구성하므로)를 시장 조작 및 과도한 변동성으로부터 보호하기 위해 구현되었습니다. 그러나 이 메커니즘이 지금까지 유용했는지에 대한 비판이 있었습니다.
중국의 시장 규칙은 투자자들이 주식을 공매도할 수 있도록 허용하기 위해 수년에 걸쳐 완화되었지만, 이것은 소수의 일부 이름에만 국한됩니다. 게다가, 대출 풀이 극도로 작아서 그렇게 하는 장벽이 높습니다. 따라서 대부분의 투자자는 신경 쓰지 않습니다.
가격을 "합리화"하는 공매도 메커니즘이 없기 때문에 주가가 펀더멘털에서 크게 벗어날 수 있습니다.
또한 올해 초 COVID-19 매도에서 보았듯이 정부는 시장 위기가 발생할 경우 공매도 활동을 제한하기 위해 개입할 것입니다. 즉, Kweichow Moutai(SSE:600519) 또는 Ping An Insurance(SSE:601318)와 같은 인기 있는 이름을 가진 매우 매력적인 진입점을 찾기가 어렵습니다.
이것은 꽤 흥미롭습니다.
우리가 흔히 우량주로 알고 있는 주식을 중국 투자자들은 '백마(白马股)'라고 부릅니다. 예상대로 그들은 일반적으로 꾸준한 가격 인상을 보여주고 강력한 성장 수익과 좋은 시장 기대치를 뒷받침합니다. 다양한 출처에 따르면 이러한 주식의 P/E도 낮은 경향이 있어 긍정적인 P/E 확장의 여지가 있습니다.
백마는 일반적으로 선호되며 분석가에 의해 잘 다루어지는 경향이 있으며 뉴스에 자주 등장합니다.
그리고 '다크호스'(黑马股)도 있다.
투자자들이 낙관하지 않는 주식이지만… 결국 주가가 급등하면서 등장합니다.
이러한 급격한 상승은 기술적 강세 때문일 수도 있고 부정적인 상태에서 돌아섰을 수도 있습니다(예:최종적으로 성장 보고, 새로운 국가 정책으로 비즈니스 지원, 주요 소송에서 무죄 등).
다크호스는 역설적이며 투자자의 비관론에서 벗어났을 때에도 주가는 여전히 매우 변동적일 수 있습니다. 보고서에 따르면 사실상 발견하기 매우 어렵습니다. – 그리고 거래자는 일반적으로 다크호스로 추정되는 거짓 탈주의 먹이가 됩니다.
중국 분석가 또는 업계 보고서를 읽을 때 "CR3" 또는 "CR5" 또는 "CR10"이라는 용어가 언급되고 그 의미를 모를 수 있습니다.
이상하게도 빠른 Google 검색은 이 "CR" 용어와 관련된 관련 정보를 가져오지 않는 것 같습니다...(찾으면 아래 댓글에 게시)
CR은 산업 내에서 회사의 집중도를 나타냅니다. 예를 들어, CR3은 가장 지배적인 3개 회사(일반적으로 판매 수익 기준)를 나타냅니다. CR5는 상위 5개... 등등이 될 것입니다.
일반적으로 산업이 세분화되어 있는지 또는 특정 회사의 시장 점유율이 다른 지배적인 플레이어와 비교되는지 분석하는 데 사용됩니다.
주식 기호(예:"TWLO")를 보고 NYSE, NASDAQ 또는 미국 증권 거래소에 상장되어 있는지 궁금해 한 적이 있습니까?
중국 시장에서는 각 종목 기호가 상장된 시장을 나타내므로 혼동이 거의 없습니다.
중국의 주식 시세 표시기는 6자리 숫자로 되어 있습니다. 처음 3자리는 시장 또는 플랫폼을 나타내고 마지막 3자리는 고유 식별자입니다.
| 주식 기호 | 시장/플랫폼 |
|---|---|
| 600XXX – 605XXX** | 상하이 증권 거래소(SSE) 메인 보드, 클래스 A 주식 |
| 900XXX* | SSE 메인 보드, 클래스 B 공유 |
| 688XXX* | SSE 과학 기술 위원회(STAR Market) |
| 000XXX – 001XXX | 심천 증권 거래소(SZSE) 메인 보드 |
| 002XXX – 003XXX** | SZSE SME 위원회 |
| 300XXX* | SZSE Chinext 보드 |
Woodsford Capital의 CEO Zhijian Wu, CFA에 따르면 CUHK의 Gu Zhaoyang 교수가 수행한 연구에 따르면 중국의 매도 측 애널리스트 보고서의 96% 이상이 "매수" 또는 "강력 매수"를 발표했습니다.
그 이유는 다음과 같이 요약할 수 있습니다.
이를 이해하고 중국의 신규 투자자는 이러한 분석 보고서를 약간의 가감 없이 받아들이고 자신의 실사를 수행해야 합니다.
그것이 이 기사에 대한 것입니다. 여기에 추가하지 않은 흥미로운 기능이 하나 있다면 댓글에 자유롭게 남겨주세요!