대부분의 사람들에게 친숙한 이름으로 우리는 무료 Grabcar 프로모션 코드가 일상적인 일이었던 때를 기억합니다.
그 이후로 Grab의 성장 궤도는 기하급수적이었고 증권 거래소에 상장하는 것이 그들의 다음 의제였던 것은 놀라운 일이 아닙니다. 실제로 Grab은 2021년 4월 13일 Altimeter Capital과의 합병을 방금 확인했으며 이는 하룻밤 사이에 이루어졌습니다.
아래에서 Grab의 비즈니스 모델과 그들이 상장을 위해 취한 경로에 대해 간략하게 설명하겠습니다. 그런 다음 Grab이 직면하게 될 도전/기회에 뛰어들어 회사에 대한 정성적 분석을 제공합니다. 장비를 갖추고 바로 입장하세요!
우리 대부분은 IPO(Initial Public Offering)가 무엇인지 잘 알고 있지만 SPAC에 대해 잘 아는 사람은 많지 않습니다. 인기가 높아짐에 따라 독자는 SPAC의 기본 사항을 숙지해야 합니다.
가장 기본적인 정의에서 "SPAC"은 Special Purchase Acquisition Company의 약어입니다.
이 경우 SPAC는 고도계 성장 Cor입니다. (NASDAQ:AGC)이며 대상 회사는 Grab입니다.
어느 당사자가 합병을 시작했는지 확인할 수는 없지만 작년에 Gojek과의 합병이 통과되었을 때 Grab이 SPAC 경로를 통한 상장으로 초점을 전환했을 가능성이 큽니다.
더 깊은 수준에서 Grab과 같은 대상 기업이 SPAC 또는 IPO를 결정할 때 고려해야 하는 수많은 고려 사항이 있습니다. SPAC의 세부 사항에 관심이 있는 독자는 이 기사를 참조하십시오.
위의 수치는 SPAC 합병의 성장 모멘텀을 분명히 보여주며 이 모멘텀은 2021년까지 계속될 가능성이 매우 높습니다.
다음은 최근 언론에 보도된 몇 가지 SPAC입니다.
우리 중 많은 사람들이 휴대전화에서 Grab 애플리케이션이 업데이트될 때마다 변경 사항을 경험했다고 생각합니다. 업데이트할 때마다 앱에 새로운 기능이 추가되고 한때 주로 차량 호출에 사용되었던 곳에서 이제는 음식 배달에서 소포 배달에 이르기까지 하나의 앱에서 액세스할 수 있는 다양한 서비스를 제공합니다. 
많은 사람들에게 알려지지 않았지만 Grab이 진화한 앱 유형에 대한 구조가 있습니다.
Grab은 이제 하나의 앱으로 사용자가 다양한 서비스에 액세스할 수 있는 Super 앱이 되었습니다. 또한 앱 내에서 수행되는 거래를 용이하게 하는 사내 결제 시스템으로 Grabpay가 있습니다.
Super 앱의 또 다른 주요 기능은 일반적으로 애플리케이션이 많은 소비자 서비스의 핵심 게이트웨이가 되어 반복적인 사용을 장려하는 방식으로 설계된다는 것입니다. 응용 프로그램의. 이는 모든 Super 앱의 성공에 필수적입니다.
제 생각에는 Super 앱 모델에서 Grab의 수익성의 핵심은 두 부분에 있습니다.
밸류에이션 측면에서, 우리는 현재까지 전체 합병이 대략적으로 평가되는 최대 규모의 SPAC 합병을 검토하고 있습니다. 미화 350억 달러(SGD 470억 달러). 앞서 언급한 SPAC 합병 중 일부와 비교할 때 이 거래는 QS 및 DKNG보다 10배 조금 넘는 규모입니다.
이 합병의 규모에도 불구하고 여기서 가장 큰 문제는 Grab이 코로나19 이후의 세계에서 여전히 성장할 여지가 있느냐는 것입니다. 이 기사의 나머지 부분에서 우리는 Grab이 앞으로 직면할 수 있는 거시경제적 도전과 기회를 탐색할 것입니다.
Grab은 현재 비공개 회사이므로 수입이나 수익을 공개할 법적 의무가 없습니다. 그러나 우리는 때때로 뉴스에서 수익성의 스니펫을 얻습니다. Grab의 전체 실적, "2019년에 비해 2020년에 전체 그룹 순매출이 전년 대비 약 70% 증가"에 대한 참조.
주식 선택과 마찬가지로 투자자에게는 집중된 포트폴리오보다 분산된 포트폴리오를 갖는 것이 좋습니다. Grab의 경우 Circuit Breaker는 운송, 호텔, 발권 기능과 같은 중단된 서비스를 완료했지만 음식 및 배달과 같은 다른 영역에서는 기하급수적인 성장을 경험했습니다.
따라서 Grab Super 앱이 제공하는 다양한 서비스로 인해 수익 모델이 상대적으로 '팬데믹 방지'가 가능했다고 결론을 내리는 것이 안전합니다. 내 생각에 이는 Grab이 미래의 대유행 또는 현재의 Covid-19 재부상에도 불구하고 운영을 계속할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다.
나는 싱가포르의 홈그라운드 이점 덕분에 Grab이 경쟁에서 이길 수 있었고 시장 점유율 측면에서 상대적으로 도전받지 않을 것이라고 믿습니다. 홈그라운드로 저는 이것을 다음과 같이 정의합니다.
우리 대부분은 Uber보다 Grab이 더 편안하다고 느낄 것입니다. Grab에 대한 이 정도의 친숙함은 여기 싱가포르의 목표 시장에 대한 이해를 반영합니다. NUS 비즈니스 스쿨 마케팅 부서의 Chu Junhong 부교수는 Grab이 항상 "고객의 요구에 더 잘 부합하는, 어떤 면에서는 더 친근하게 여겨졌다"고 말했습니다.
그랩이 싱가포르에서 시장 지배력을 유지하는 것이 중요합니다. 가정에 문제가 자주 발생하여 파멸로 이어질 수 있기 때문입니다. Uber가 다양한 아시아 시장에서 퇴출하는 주요 원인 중 하나가 미국에서 직면한 문제 때문이었던 2018년 Uber와 Grab 간의 경쟁에 대한 언급입니다.
Grab의 지속적인 성장을 위해서는 싱가포르를 넘어 글로벌 확장이 중요합니다. 그랩이 싱가포르 시장에서 안정성을 확보하는 것은 매우 중요합니다. 이곳의 불안정한 상황으로 인해 Uber가 확장 계획에 집중하지 못하게 된 것과 똑같은 상황에 놓일 수 있기 때문입니다.
2020년 12월 4일 싱가포르 통화청(MAS)은 Grab-Singtel 컨소시엄에 디지털 은행 라이선스를 부여했습니다. (자세한 내용은 여기).
디지털 은행 라이선스를 보유한 모든 법인은 소매 및 기업 고객에게 기존 은행이 제공하는 전체 서비스 제품군을 제공할 수 있습니다. 디지털 은행 운영자가 모든 활동을 온라인으로 수행해야 한다는 조항이 추가됨 .
디지털 은행이라는 개념은 싱가포르에서 새로운 개념이지만 한국, 인도 및 중국과 같은 다른 많은 국가에서 이 모델을 탐색했습니다. 이 라이선스가 Grab에 미칠 수 있는 실질적인 영향의 정도를 결정하기 어려울 수 있지만 그러한 벤처가 긍정적일 수 있습니다. Grab의 수익성을 위해
이것은 다음에 기인할 수 있습니다.
그랩(Grab)과 우버(Uber)와 같은 승차 공유 회사는 전통적인 택시 산업을 혼란에 빠뜨렸습니다. 우리의 일생 동안 자율주행차(AV)가 그들 자신을 방해할 가능성이 높습니다. 그들이 혼란의 어느 편에 설 것인지에 대한 질문은 여전히 남아 있습니다.
Grab의 경우 완전히 자율주행하는 서비스를 만들 수 있는 가능성을 실제로 모색하고 있을 가능성이 큽니다. 이는 다음과 같이 수익에 중대한 영향을 미칠 것입니다.
그랩은 현재 AV 분야에서 비교적 조용하지만 2018년에는 그랩의 사장인 Ming Maa가 "회사는 2022년보다 "확실히" 로보택시 서비스를 상용화하기를 원한다고 말했습니다. 로보택시 서비스가 제대로 진행되고 있는지 여부는 불분명하지만 한 가지는 이러한 벤처에 따른 상당한 비용 절감 효과가 있다는 점입니다.
아직 수익성이 없는(그리고 정당한 이유가 있는) 사업에 절대 투자하지 않을 것이라는 학교를 따라가는 투자자들이 있습니다.
불행히도 Grab은 현재 수익성이 없으며 귀하의 관점에 따라 투자자가 손실을 보고 있는 회사보다 이미 수익성이 있는 회사를 매수하는 데 더 자신감을 가질 수 있다는 점에서 이것은 약세일 수 있습니다.
그러나 강세의 관점에서 볼 때, 수익이 나지 않을 때 Grab에 투자하는 투자자가 있다면 수익이 발생하면 더 많은 투자자가 Grab에 투자할 수 있습니다.
제 생각에는 시장이 항상 미래를 내다보기 때문에 회사의 수익성이 주가에 미치는 영향이 적은 경우가 많습니다. 예를 들어 Pinterest(NYSE:PINS)는 아직 수익성이 없지만 현재 주가는 2019년 4월 IPO 가격 $24에서 3배 이상 상승했습니다. Grab과 더 관련이 있는 또 다른 예는 Uber(NYSE:UBER)입니다. 현재 IPO 가격 $42에서 약 1.5배 상승했습니다.
가장 격렬한 반발에 직면하는 것은 종종 전통 산업을 가장 파괴하는 기업입니다. 여기 싱가포르에서는 그 중 많은 부분을 볼 수 없지만 현지 사람들의 매우 강력하고 지속적인 반대에 직면할 수 있는 것은 Grab 및 Uber와 같은 파괴적인 회사입니다.
우리 대부분은 그러한 시위가 과거의 문제라고 생각하지만, 하노이의 Grab이 GrabBike 서비스에 대한 수수료율을 인상함에 따라 Grab에 대한 지역의 반대(사회-문화적 거시 환경)가 최근에 다시 나타났습니다. 시위가 평화로웠던 것으로 알려졌으나 이러한 소식은 회사에 대한 부정적인 이미지이며 단기적으로는 일부 불확실성을 유발할 수 있지만 장기적으로는 투자자들에게 긍정적인 소식임에 틀림없습니다.
라이더의 반대를 제외하고 Grab의 수익성을 심각하게 저해할 가능성이 있는 영역 중 하나는 라이더의 고용 분류와 관련이 있습니다.
글을 쓰는 시점에서 Uber는 운전자가 최저 임금을 받을 수 있는 방법과 관련하여 영국 당국으로부터 엄청난 압력을 받고 있습니다.
2021년 3월 17일 기준, Reuters "지난달 영국 대법원에서 패소한 후 실리콘 밸리에 본사를 둔 이 회사는 영국에서 70,000명 이상의 운전자를 근로자로 재분류하여 휴일 수당과 같은 권리를 보장받았습니다." – 로이터
긱 이코노미는 상대적으로 진입 용이성으로 인해 지속적으로 추진력을 얻고 있기 때문에 가까운 장래에 긱 경제가 겪을 합법성 규모에 대한 불확실성이 매우 높습니다. 더욱 불확실한 것은 Grab의 수익성에 대한 그러한 합법성의 정도입니다. 추측만 할 수 있지만 긱 이코노미 근로자(현재 자영업자로 분류됨)를 재분류하려는 모든 시도는 결국 Grab에 치명적일 수 있습니다.
미국 시장에서 SPAC 합병에 대한 예리한 관찰자로서 나는 독자들에게 단기적으로는 주의를 기울일 것을 촉구합니다. 이 글을 쓰는 시점에서 합병이 확정됐지만 투자자들은 이러한 합병에 따른 변동성에 지쳐야 한다. 합병 완료 후 극심한 변동성을 경험한 SPAC 합병의 예로는 합병 완료 후 주가가 50%까지 하락한 CCIV가 있습니다.
전반적으로 나는 싱가포르와 지역 내에서의 발전으로 인해 장기적으로 Grab의 성과에 대해 낙관적입니다. 그들에게 도전할 수 있는 재정적 능력과 경쟁이 없기 때문에 그들이 싱가포르 시장을 쉽게 선점할 수 있을 것이라고 믿습니다. 또한 디지털 뱅킹 분야에 대한 벤처와 자율주행 차량에 대한 R&D를 통해 미래는 밝습니다.
개인적인 메모를 하자면, 언젠가 Grab이 최초의 "SEA Super 앱"이 될 수 있다고 감히 말씀드립니다. 제가 이런 결론을 내린 이유는 코로나 이전의 일반 출장자로서 말레이시아에서 인도네시아, 심지어 베트남까지 갈 때마다 그랩을 이용했기 때문입니다.
다음은 베트남으로 돌아갈 때 사용할 수 있는 일부 프로모션 코드의 스크린샷입니다.
이 글을 쓰는 시점에서 저는 AGC에 속해 있습니다.