영국 상업용 부동산 부문은 확실히 자산군으로서 호의적이지 않은 것 같습니다. 소매 및 사무실 공간에 투자한 부동산 투자 신탁(REIT)은 저렴한 지하 영역에서 가격이 책정된 것으로 보이며 대부분은 기본 자산에 대해 20% 이상 할인된 가격으로 거래됩니다.
토지 초 (LSE:LAND) 영국 최대 상장 상업용 부동산 회사도 예외는 아닙니다. 이 회사의 주식은 조정된 희석 순자산 가치인 주당 1,403p에서 35% 할인된 가격에 거래됩니다. 이는 투자 포트폴리오의 근본적인 회복력과 최근 몇 개월간 강력한 임대 활동에도 불구하고 말입니다.
50세 이후 부를 쌓기 위한 5가지 주식
전 세계 시장이 코로나바이러스 대유행으로 휘청이고 있습니다… 많은 훌륭한 기업이 '할인된 가격'으로 보이는 가격으로 거래하고 있기 때문에 지금이 현명한 투자자들이 잠재적인 거래를 할 때일 수 있습니다.
하지만 초보 투자자이든 노련한 전문가이든, 전례 없는 시기에 쇼핑 목록에 추가할 주식을 결정하는 것은 벅찬 전망이 될 수 있습니다.
다행스럽게도 Motley Fool UK 분석 팀은 글로벌 격변에도 불구하고 여전히 상당한 장기 성장 전망을 자랑한다고 생각하는 5개 회사를 후보 목록에 올렸습니다...
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기초 수익성의 척도인 수정 희석 주당순이익은 신규 개발 완료 및 이자 비용 감소에 힘입어 작년 48.3p에서 53.1p로 증가했습니다. 회사는 심지어 연간 배당금을 44.2p로 14.7% 증가시켜 4.8%의 수익률을 제공했습니다.
투자자들은 올해 순자산 가치가 1% 하락한 것에 대해 더 우려했을 것입니다. 투자 포트폴리오 가치는 0.7% 하락하여 Landsec은 9,100만 파운드의 적자를 냈습니다.
그러나 순 자산 가치 하락은 15억 파운드 상당의 레거시 부채에 대한 재융자도 반영했습니다. 이는 가중 평균 부채 비용을 작년 4.2%에서 2.6%로 낮추어 장기적 이익에 대한 단기적 고통의 사례였습니다.
또한 이 부문에서 투자 잠재력을 제공하는 것은 Hammerson입니다. (LSE:HMSO). 최근 라이벌 쇼핑 센터 소유주인 Intu 인수 계획을 중단한 소매 중심 REIT 속성 (LSE:INTU)는 주주의 가치를 실현하기 위해 전략을 재편하고 있습니다.
Hammerson의 Intu 인수 제안은 합병 제안의 위험 증가에 대한 두려움 속에서 주주들의 상당한 지지를 얻지 못했기 때문에 실패했습니다. 이제 회사는 소매 시장의 고성장 부문에 대한 더 많은 노출을 모색하고 주주에게 더 큰 현금 수익을 올릴 수 있는 잠재력을 평가함에 따라 추가 자산 처분을 검토할 수 있습니다.
지금까지 중기적으로 리테일 파크 부문을 철수할 계획을 발표했으며 3억 파운드의 자사주 매입 프로그램을 시작했습니다. 현재 주식은 주당 순자산 가치가 776p에서 37% 할인되어 거래되고 있으므로 회사가 자산 포트폴리오를 재조정함에 따라 주식의 재평가를 통해 상당한 상승 여력이 있습니다.
당연히 Intu의 주식은 Hammerson의 인수 중단 이후 더욱 악화되었습니다. 회사의 주식은 그룹의 높은 레버리지와 자산 가치 하락에 대한 우려를 반영하여 주당 순자산 가치 362p에 56% 할인된 가격으로 거래됩니다.
2018년 6개월 동안 Intu는 투자 부동산의 시장 가치가 105억 파운드에서 98억 파운드로 하락하면서 6억 5천만 파운드의 막대한 자산 재평가 타격을 받았습니다. 이 기간 동안 12% 하락한 순 자산 가치에 대한 명백한 영향 외에도, 더 걱정스럽게도 평가 적자는 자산 대비 부채 비율을 48.7%로 부풀렸습니다.
부동산 가치 평가가 계속해서 하락하는 경우, 해당 부문에서 이미 평균 이상의 재무 구조를 갖고 있는 Intu는 대출 가치 비율이 60%를 초과하는 것을 방지하기 위해 자본을 늘리거나 배당금을 삭감해야 할 수 있습니다.
Intu의 주식은 현재 8.8%의 수익률로 REIT 부문에서 가장 높은 수익률을 기록하고 있습니다.
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