위험과 보상은 함께 가는 것입니다.
위험이 높을수록 보상도 커집니다.
따라서 더 높은 수익을 찾고 있다면 위험을 감수해야 합니다. 적어도 그것이 예상 주식 수익률을 계산하는 데 사용되는 자본 자산 가격 책정 모델(CAPM)이 알려주는 것입니다.
그러나 경험은 다양한 시장에서 완전히 다릅니다. 변동성이 낮은 주식은 장기적으로 변동성이 큰 주식보다 우수한 성과를 보였습니다.
인도에서의 경험은 어땠나요?
낮은 변동성 투자가 Nifty 및 Sensex와 같은 벤치마크 지수보다 더 나은 수익을 제공했습니까? 이러한 구성으로 인해 이러한 지수/주식은 Nifty 또는 Sensex보다 더 나은(낮은) 변동성을 기대할 수 있습니다. 따라서 변동성이 낮은 주식/지수가 낮은 변동성에서 동일한 수준의 수익률을 제공하더라도 더 나은 위험 조정 수익률을 얻을 수 있습니다.
알아봅시다.
다음 4가지 지수에 대해 총수익률 지수(배당금 포함)를 사용합니다.
NiftyIndices 웹사이트에서 방법론에 대해 자세히 읽을 수 있습니다.
Nifty에는 벨웨더 인덱스가 있습니다. 몇 가지 낮은 변동성 지수와 높은 베타 지수가 있습니다.
베타가 절대 변동성의 완벽한 지표는 아니지만 시장과 관련된 변동성의 지표이며 이 연습에서 요점을 파악하기에 충분해야 합니다. 시장의 베타는 1입니다. 주식 또는 펀드 포트폴리오의 베타가 1보다 크면 주식/펀드는 시장보다 변동성이 크며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
2005년 4월 1일부터 2020년 8월 21일까지의 실적을 비교합니다.
Nifty High Beta 50 지수는 2012년 11월에 출시되었습니다.
Nifty 100 Low Volatility 30 지수는 2016년 7월에 출시되었습니다.
Nifty Low Volatility 50 지수는 2012년 11월에 출시되었습니다.
따라서 해당 출시일 이전의 데이터는 백 테스트됩니다. 약간의 소금으로 백테스트된 데이터를 가져와야 합니다.
그런데 낮은 변동성은 투자 요인일 뿐입니다. 팩터 투자에 대한 자세한 내용 , 다른 요소(가치, 모멘텀, 낮은 변동성, 품질 등)는 무엇이며 이러한 요소 투자가 과거에 어떻게 수행되었는지는 이 게시물을 참조하십시오.
먼저 2005년 4월 1일의 일시금 투자를 살펴보겠습니다.
Nifty High Beta 50 지수의 성과는 현저하게 나쁩니다. 백테스트에서도 하이베타 투자는 완전히 실패한 것 같습니다.
Nifty 50 TRI는 668.22로 증가합니다. 연간 13.7%의 CAGR
Nifty High Beta 50 지수는 111.96으로 증가합니다. 연간 0.7%의 CAGR
Nifty 100 낮은 변동성 30은 1,193.62로 증가합니다. 연간 17.5%의 CAGR
Nifty Low Volatility 50은 1,195.81로 증가합니다. 연간 17.5%의 CAGR
하이 베타 투자는 재앙이었습니다.
저변동성 지수는 Nifty 50 TRI보다 훨씬 나은 성과를 보였습니다.
Nifty 100 Low Volatility 30 지수와 Nifty Low Volatility 50 지수의 성과는 일시 투자뿐만 아니라 대부분의 매개변수에서 유사합니다.
니프티 50 :2년 만에 최고 실적. 3년 만에 최악의 실적.
멋진 하이 베타 50 :4년 만에 최고 실적. 11년 만에 최악의 실적. 와!
니프티 100 낮은 변동성 30 :5년 만에 최고 실적. 2년 만에 최악의 실적입니다.
멋진 낮은 변동성 50 :5년 만에 최고 실적. 몇 년 중 최악의 실적을 기록했습니다.
3년 및 5년 롤링 수익률을 살펴보겠습니다.
저변동성 지수는 모두 Nifty 50 지수보다 우수한 성과를 보였습니다.
Nifty High Beta 50은 고통스럽습니다. 오랜 투자 기간 동안에도 손실을 입었을 것입니다.
낮은 변동성 지수는 변동성이 낮고 하이 베타 지수는 변동성이 더 클 것으로 예상할 수 있습니다. 결국 이것이 이 지수의 기초입니다.
이 관계는 예상한 대로 유지됩니다.
하락에 이르면 높은 베타 지수를 적게 말할 수록 좋습니다. 정말 재앙입니다!!!
저변동성 지수는 하락을 상당히 잘 관리할 수 있었습니다. 드로우다운은 거의 항상 Nifty 50보다 낮습니다. 상당히 인상적입니다.
제 생각에는 낮은 드로다운이 Nifty 100 Low Volatility 30과 Nifty Low Volatility 50이 모든 매개변수에서 Nifty 50을 능가한 주된 이유입니다.
4년(현재 포함) 동안 Nifty 50 TRI는 마이너스 수익률(2008년, 2011년, 2015년 및 2020년(8월 20일까지))을 제공했으며 두 저변동성 지수 모두 Nifty를 크게 상회했습니다.
위에서 저변동성 지수가 Nifty 50보다 더 나은 성과를 보였다는 것을 확인했습니다.
Nifty 100 Low Volatility 30 지수를 추적하는 ICICI Prudential AMC의 ETF가 있습니다. 2017년 7월에 출시되었습니다. 저변동성 투자의 장점이 있다면 이 ETF 투자를 고려해 볼 수 있습니다. 2021년 4월 AMC는 ICICI Prudential Nifty Low Vol 30 FoF도 출시했습니다. 이 FoF는 앞서 언급한 ETF에 투자할 것입니다.
따라서 변동성이 낮은 주식에 투자하고 demat 계정이 없는 경우(또는 ETF에서 Price-NAV 문제를 거래하고 탐색하고 싶지 않은 경우) FoF에 투자할 수 있습니다. 저변동성 투자의 장점에 대한 확신이 있다면 그러한 투자를 적극적으로 관리하는 대형 펀드의 대체물로 고려할 수 있습니다.
이 ETF 또는 FoF에 투자하기 위한 권장 사항이 아님을 이해하십시오.
아무리 좋은 전략도 항상 효과가 있는 것은 아님을 기억하십시오. 이것이 역효과를 낳을 수 있다는 것을 받아들일 수 있는 인내심과 능력이 있어야 합니다. 낮은 변동성 지수가 미래에 Nifty 50을 능가할 것이라는 보장은 없습니다.
다행히도 Nifty High Beta 50 인덱스 펀드에 대한 인덱스 펀드는 없습니다. 어떤 경우에도 이 색인을 피해야 합니다.
최고의 성과를 내는 지수에 대해 논의할 수 있지만, 가장 성과가 낮은 지수에 대해서는 혼란이 없습니다. Nifty High Beta 50 지수 최악의 일괄 수익률을 달성했습니다. 3년 및 5년 롤링 수익률에서 최악의 실적입니다. 뿐만 아니라 가장 높은 변동성과 가장 깊은 손실을 동반한 저조한 수익률을 제공했습니다. 가능한 모든 기준에서 나쁨. 따라서 이러한 투자 전략은 쉽게 피할 수 있어야 합니다. 글쎄, 그렇게 간단하지 않습니다.
이처럼 저조한 실적에도 불구하고 완공된 연도 14년 중 4년(2007년, 2009년, 2012년, 2017년)에서 4개 지표 중 최고 성과를 보였다. 2014년에는 2위였습니다. 이 통계 자체는 나쁘지 않습니다. 이것은 의 예입니다. 아무리 나쁜 전략도 항상 실패하지는 않습니다. 그리고 그 안에 함정이 있습니다.
최근 주식/펀드의 실적만 보면 그런 주식이나 투자 스타일에 빠져들 수 있습니다. 이를 확인하지는 않았지만 (High Beta의 좋은 성과) 소형주(또는 소형주 지수)가 매우 잘했을 즈음일 가능성이 높습니다.
2020년 3월의 최근 주식 시장 붕괴도 확인할 수 있습니다.
2020년 2월 1일부터 2020년 3월 23일까지 , Nifty High Beta는 46.7%를 잃었습니다. 니프티 50(34.6%). Nifty 100 낮은 변동성 50(27.2%). 멋진 낮은 변동성 50 (26.4%)
2020년 3월 23일부터 , Nifty High Beta Index는 64% 상승했습니다(2020년 8월 21일 기준). Nifty 50 TRI는 50.2% 상승했습니다. Nifty 100 낮은 변동성 30(47.5%). 멋진 낮은 변동성 50(46.5%).
좋은 시절의 친구가 있다면.
기뻐할 필요가 없습니다. 나쁜 시기에 당신을 죽일 것입니다.
지수가 좋지 않은 시기에 마이너스 수익률의 양을 살펴보십시오.
2009년(-68.5%)
2011년 (-52.49)
2013년 (-18.94%)
2015년 (-16.62%)
2018년 (-27.37%)
2019년 (-17.76%)
2020년(8월 20일까지):-15.84%
그렇게 자주 돈을 잃을 수는 없지만 여전히 정상에 올 수는 없습니다. 투자 성공의 핵심은 손실을 줄이는 것입니다.
20%를 잃었을 때 손익분기점을 맞추려면 25%(고갈된 자본)를 벌어야 합니다.
50%를 잃었을 때 손익분기점을 얻으려면 100%를 벌어야 합니다.
이러한 주식이나 지수는 엄격히 피해야 합니다.
이 지수의 성과를 복제하는 인덱스 펀드가 없다는 것이 기쁩니다. 조만간 그런 제품도 기대하지 마십시오. 하나를 시작하는 것은 어리석은 일입니다.
그러나 많은 사람들이 이런 방식으로 투자하지 않습니까?
시장이 요동칠 때 우리는 시장에 끌리지 않습니까? 그리고 이제 우리는 어떤 종류의 펀드 주식이 그 시기에 매우 잘해야 하는지 압니다. 그러한 투자자들이 지난 몇 개월 동안의 성과를 본다면 잘못된 종류의 주식이나 펀드를 선택하게 될 것입니다. 부의 파괴와 주식 시장에 대한 환멸이 뒤따를 것입니다.
지난 몇 달 동안 우리는 다양한 투자 전략이나 아이디어를 테스트하고 Nifty 50 매수 및 보유 포트폴리오와 성과를 비교했습니다. 이전 게시물 중 일부에서:
Nifty 100 낮은 변동성 30 지수
Nifty Low Volatility 50 지수
니프티 하이 베타 50 지수
위험과 보상 사이의 덜 이해된 관계