기업과 정부 기관은 투자자로부터 돈을 빌리기 위해 채권을 발행합니다. 채권은 발행인이 지정된 날짜에 이자를 지급하고 원금을 상환하도록 요구합니다. 채권 소멸은 대체 채권을 사용하여 채권의 현금 흐름을 지불하는 데 사용되는 방법입니다. 발행자는 종종 돈을 절약하거나 다른 바람직한 결과를 얻기 위해 채권 소멸을 사용합니다.
채권 변제란 에스크로된 재무부 채권을 사용하여 원래 채권에서 약속한 원금과 이자를 상환하는 것을 말합니다. 채권 발행이 대차대조표에서 제거되면 회사의 부채가 줄어듭니다.
전문가들은 "defased"를 무효화라는 의미로 정의합니다. 특히, 채권 계약에는 채권 발행자가 선지급 위약금을 지불하지 않고 채권 보유자가 채권의 약속된 이자 및 지불금을 주어진 날짜까지 받을 수 있는 방법을 설명하는 약정 조항이 포함되어 있습니다. 지정된 원금 상환 날짜는 채권의 만기일 또는 콜 날짜로 알려진 더 빠른 날짜입니다. . 콜 날짜에 발행인은 원금과 이자를 상환하여 채권을 회수할 수 있습니다.
채권 발행인은 대차 대조표에 특정 발행 채권을 보유해야 하는 의무를 무효화하기를 원할 수 있습니다. Defeasance는 발행자가 국채를 매입하는 과정입니다. , 취소할 수 없는 에스크로 계정에 넣고 원래 발행된 채권에서 약속한 이자와 원금을 지불하는 데 사용합니다. 이러한 대체 지불은 채권의 콜 날짜(있는 경우) 또는 만기 날짜까지 연장되는 기간을 의미하는 "상환 기간" 내내 계속됩니다. Defeasance는 에스크로 계정이 채권의 현금 유출액을 지불해야 하는 의무를 상쇄하기 때문에 발행인이 대차대조표에서 채권을 제거할 수 있도록 합니다.
시 채권 무효화에는 "사전 환불 채권 사용이 포함됩니다. ,"는 선발행의 의무현금유출을 상환하기 위해 발행하는 사채입니다. 선발행은 콜러블본드(callable bond)로 선상환사채는 선발행일까지 이자를 지급하고 원금을 상환하는 데 사용됩니다. 재무부 채권을 구매하기 위한 사전환급 채권 발행으로 인한 수익금, 상환 에스크로 계정에 예치됩니다.
각 이자 지급일에 발행인은 에스크로 계정의 이자와 원금을 사용하여 원래 채권의 만기 이자를 지급합니다. 콜 날짜에 발행자는 에스크로 계정의 나머지 잔액을 사용하여 원래 채권의 원금을 상환하고 발행자는 원래 채권을 취소합니다.
투자자가 채권을 구매할 때 일반적으로 정해진 간격으로 고정된 이자를 지불하고 콜 또는 만기일에 원금을 상환하는 것으로 구성된 특정 투자 수익을 기대합니다. 이 수익을 통화 수익(YTC)이라고 합니다. 또는 만기수익률(YTM) . 채권 발행자가 채권을 조기에 선불하면 투자자는 예상했던 이자를 모두 받지 못합니다. 이자 지급이 잘리면 YTC 또는 YTM보다 낮은 수익이 발생합니다.
투자자들은 수익률이 보장되지 않는 한 선불 채권을 구매하려고 하지 않을 것입니다. 채권 상환은 채권이 선불인 경우 수익률을 보장하므로 이러한 채권을 더 높은 가격에 발행할 수 있습니다.
발행인의 대차대조표에서 채권 발행을 제거하면 부채 감소를 통해 발행인의 재무 상태가 강화됩니다. . 때때로 발행인이 새로운 채권을 발행할 수 있는 능력은 기존 채권 계약에 작성된 약정(즉, 계약)에 의해 제한됩니다. 이러한 약정은 발행인이 특정 한도를 초과하여 부채를 부담하는 것을 제한할 수 있습니다. Defeasance는 대차대조표에서 기존 부채를 제거하여 발행자가 채권 계약을 위반하지 않고 새로운 채권을 발행할 수 있도록 합니다.
채권 발행인은 금리가 하락할 때 채권을 선불로 상환하기를 원할 수도 있습니다. 오래된 고금리 채권을 대체하기 위해 새로운 저금리 채권을 발행하면 발행인의 이자 비용을 절약할 수 있습니다. . 그러나 채권 발행은 발행자가 콜/만기일 이전에 채권을 상환할 때 발행자가 투자자에게 지불해야 하는 위약금을 허용할 수 있습니다. Defeasance를 통해 발행자는 선불 위약금 없이 더 낮은 이자율을 활용할 수 있습니다.