폐쇄형 펀드는 증권거래위원회(SEC)가 규제하는 3가지 유형의 투자 회사 중 하나입니다. 개방형 펀드로 알려진 뮤추얼 펀드는 다른 두 가지 중 하나이며 폐쇄형 펀드는 많은 특성에서 뮤추얼 펀드와 대조됩니다. 개방형 펀드와 달리 폐쇄형 펀드는 최초 공모 후 더 많은 주식을 발행하지 않으며 일반적으로 주식을 상환하지도 않습니다. 그러나 폐쇄형 펀드는 2차 시장, 즉 주식 시장에서 거래됩니다. 시장 수요와 공급의 힘이 거래 할인 또는 프리미엄으로 이어질 수 있기 때문에 주가는 펀드가 보유한 기초 증권의 순 자산 가치와 다를 수 있습니다. 폐쇄형 펀드는 또한 펀드와 별개인 투자 고문이 적극적으로 관리합니다.
SEC에 등록하십시오. 폐쇄형 펀드는 1940년 투자 회사법에 따라 관리되며 SEC가 주요 규제 기관입니다. SEC 규칙에 따르면 폐쇄형 펀드는 펀드 관리를 감독하기 위해 이사회가 있는 법인으로 구조화되어야 하는 관리 회사로 추가 분류됩니다. 다른 투자 회사는 그러한 공식적인 기업 구조를 요구하지 않을 수 있습니다. SEC의 투자 회사 등록 및 규제 패키지는 폐쇄형 펀드가 두 가지 양식을 기관에 제출해야 합니다. 등록 통지를 위한 양식 N-8A와 폐쇄형 관리 투자 회사에 대한 등록 명세서인 양식 N-2입니다.
기업공개(IPO)를 준비합니다. 폐쇄형 펀드는 기업이 상장되는 것처럼 IPO 형태로 한 번만 주식을 발행합니다. 투자 은행은 때때로 인수 신디케이트의 형태로 유지됩니다. 펜실베니아 대학교 와튼 스쿨의 폐쇄형 펀드 IPO에 대한 연구에 따르면 투자 은행가는 4가지 작업 영역이 예상됩니다. 주식 가격을 포함하여 제안 조건이 설정됩니다. IPO 문서는 SEC에 제출됩니다. 주식 분배는 보험사의 마케팅 채널과 중개 영업 인력을 통해 수행됩니다. 마지막으로, 보험업자는 첫날 거래에 대한 가격 지원을 제공하기로 약속합니다.
투자 고문을 모집합니다. 폐쇄형 펀드의 투자 포트폴리오는 일반적으로 별도의 법인인 투자 고문이 관리합니다. 투자 고문은 재량적인 자산 관리 책임이 있으며 일반적으로 관리되는 자산 총액의 일정 비율에 해당하는 수수료를 받습니다. 운용 자산이 2,500만 달러를 초과하는 경우 투자 고문은 SEC에 등록되어야 합니다. 펀드 회사의 이사회는 자문 계약을 체결하여 투자 고문을 포트폴리오 매니저로 임명할 책임이 있습니다.
증권 거래소에 펀드 주식 목록을 정리하십시오. 상장지수펀드의 주식과 마찬가지로 폐쇄형 펀드의 주식도 증권거래소에 상장되어 거래됩니다. 미국 3대 증권 거래소인 NYSE, AMEX 및 NASDAQ은 모두 폐쇄형 펀드에 대한 상장 서비스를 제공합니다. 각 거래소에는 고유한 상장 요건이 있습니다. 원하는 거래소에 연락하여 펀드의 적격성을 검토한 다음 필수 서류 및 상장 수수료와 함께 상장 신청서를 제출하십시오.
첫날 거래에서 폐쇄형 펀드의 주식은 산업 IPO와 비교할 때 종종 IPO 가격 아래로 마감되며, 이는 투자 은행이 폐쇄형 펀드 IPO에서 더 높은 수수료로 잠재적인 초과 가격을 책정할 수 있음을 시사합니다.