베타는 투자 가격의 변동성 대 투자 전체 시장의 변동성을 측정하는 숫자입니다. 예를 들어, Standard &Poor's 500 지수와 같은 전체 주식 시장의 측정값과 관련하여 주식 XYZ의 베타를 찾을 수 있습니다. 자산 베타(무차입 베타라고도 함) , 회사가 대차대조표에 보유하고 있는 부채와는 별도로 회사의 베타를 측정합니다. Excel 스프레드시트를 사용하여 자산 베타를 계산할 수 있습니다.
베타를 사용하여 투자의 체계적 위험을 찾습니다. , 이는 투자가 거래되는 전체 시장에 귀속시킬 수 있는 가격 변동의 양입니다. 다른 위험 요소인 비체계적 위험 , 시장과 상관없이 투자만으로 인한 가격 변동입니다.
베타가 1이면 투자가 백분율 기준으로 시장과 함께 움직인다는 것을 의미합니다. 베타가 1보다 크면 투자가 시장보다 더 위험하다는 것을 의미하고 베타가 1보다 작으면 투자가 덜 위험하다는 것을 의미합니다. 음수 베타는 투자 가격이 시장 가격과 반대 방향으로 움직인다는 것을 의미합니다.
베타를 계산하려면 투자와 시장 모두에 대한 시계열 가격이 필요합니다. 예를 들어, 설정된 날짜 범위 동안 주식 XYZ 및 S&P 500의 종가를 표시하는 열을 설정할 수 있습니다. 이것은 인터넷 소스에서 다운로드할 수 있는 정보입니다. 다음으로 주식 및 지수의 종가를 백분율로 계산하는 열을 설정합니다. 이제 베타를 계산할 준비가 되었습니다.
베타를 계산하는 데 필요한 두 가지 함수는 다음과 같습니다.
베타 공식은 다음과 같습니다.
베타 =공분산/분산
백분율 가격 변경 데이터의 두 열에 두 개의 Excel 기능을 사용할 수 있습니다. COVARIANCE.P의 경우 두 개의 가격 변경 열을 인수로 입력합니다. VARIANCE.P의 경우 S&P 500 가격 변동 열을 단일 인수로 입력하기만 하면 됩니다. 마지막으로 공분산 결과를 분산 결과로 나누어 베타를 얻습니다.
회사는 자본(예:주식 및 이익 잉여금)과 부채를 조합하여 운영 및 투자 자금을 조달할 수 있습니다. 베타는 두 가지 자금 조달 출처를 구분하지 않지만 자산 베타는 회사의 자기자본에만 맞춰져 있습니다. 이는 회사의 자기자본 베타입니다. . 자산 베타를 계산하려면 회사의 부채 및 자본 금액과 세율을 알아야 합니다. 레버리지되지 않은 베타 공식은 다음과 같습니다.
자산 베타 =베타 / 1 + [(1 - 세율) x (부채/자본)]
주식 XYZ의 S&P 500과 공분산이 0.9이고 S&P 500의 분산이 0.53이라고 상상해 보십시오. 레버리지 베타는 0.9/0.53 또는 1.7입니다. 이는 XYZ가 주가 지수보다 훨씬 더 변동성이 있음을 나타냅니다.
XYZ의 자산 베타를 계산하려면 회사의 세율 20%, 부채 4천만 달러, 자기 자본 1억 달러를 참조하십시오.
XYZ 자산 베타 =1.7 / 1 + [(1 - 0.20) x ($40M/$100M)] =1.29
자산 베타는 레버리지 베타보다 작습니다. 이것은 부채가 투자의 손익을 곱하기 때문에 의미가 있습니다. 이것이 부채가 투자의 변동성을 더 많이 활용하기 때문에 레버리지라고 불리는 이유입니다. 자산 베타의 낮은 값은 총 변동성에 대한 부채의 기여도를 고려하지 않고 투자의 기본 변동성을 반영합니다. 이를 통해 부채 비율이 다른 두 회사의 상대적 변동성을 쉽게 비교할 수 있습니다.