손익계산서를 분석할 때 EPS(주당 순이익)와 희석 주당 순이익의 차이를 아는 것이 중요합니다. (희석된 EPS). 이것은 잘못된 EPS 수치를 사용할 수 있기 때문에 주식 투자자에게 중요한 영역입니다. 또한 잘못된 가격 대비 수익 비율, PEG 비율 및 배당 조정 PEG 비율로 끝날 수도 있습니다.
손익계산서(회사의 " 손익계산서"), 두 가지 수준에서 수행해야 합니다.
주당 순이익은 회사의 순이익에서 누적 우선 배당금을 뺀 값입니다. 보통 발행주식수로 나눈 값. 희석 주당 이익은 회사의 순이익에서 우선 배당금을 뺀 값을 가중 평균 주식 수와 기타 희석 증권의 합계로 나눈 값입니다.
배당금을 찾는 투자자에게 두 번째 숫자는 카운트. 회사는 매년 더 많은 이윤을 창출할 수 있지만 주주들에게 주당 이익을 거의 주지 않을 수 있습니다. 배당금을 위해 투자하는 주주에게는 좋지 않지만, 주가 상승을 추구하는 주주에게는 좋을 수 있습니다.
여러 가지 이유로 주주들에게 돌아가는 이익(희석) . 예를 들어, 합병으로 인해 새로운 주식이 발행될 수 있습니다. 직원은 가득 기간이 끝나는 스톡 옵션을 가질 수 있습니다. 주식을 희석시키는 신주인수권이나 전환우선주와 같은 증권이 있을 수 있습니다.
희석 유가 증권은 주식이 주주에게주는 부분을 줄입니다. 보통주로 발행되지 않고 발행 보통주의 수를 늘립니다.
이러한 세부 정보는 예상보다 자주 접하게 됩니다. 주주를 존중하는 경영진은 주당 결과에 중점을 두고 회사 규모보다 우선 순위를 정합니다. 그러한 유형의 경영진은 새 주식이 발행될 때마다 어떤 일이 발생하는지 이해합니다. 즉, 현재 주주는 사실상 회사 지분의 일부를 새 주식에 포기하는 것입니다.
다행히도 보고 기준(일반적으로 인정되는 회계 원칙)을 개발한 기관은 , 또는 GAAP)가 해결책을 제시했습니다. 완벽하지 않고 모든 것을 파악할 수는 없지만 시작하기에 좋은 위치입니다. 회사는 공시 시 기본 주당 순익과 희석 주당 순익의 두 가지 EPS 수치를 표시하도록 요구하기로 결정했습니다.
기본 EPS는 순이익에 해당하는 일정 기간의 보통주를 계산하고 같은 기간의 평균 발행 주식수로 나눕니다.
예를 들어, 기업의 순이익이 1억 달러라고 가정해 보겠습니다. 가장 최근 회계 연도의 보통주. 그 해에 2천만 주를 발행한 것으로 시작하여 그 해에 1천 5백만 주를 발행했습니다. 기본 EPS 계산은 다음과 같습니다.
이 회사의 기본 EPS는 $5.71입니다.
희석 주당 순이익은 모든 잠재적 희석을 포함하여 기본 EPS 수치를 조정합니다. 그 결과 보고된 주당 순이익이 현재 가격 및 조건에서 발생했을 때보다 낮아질 수 있습니다.
기본 EPS의 예제를 계속 사용하지만 새로운 세부 사항:초기 투자자는 전환 가능 증권을 보유하고 있어 투자자가 전환을 원할 때 5백만 주를 추가로 발행할 수 있습니다. 이는 기본 EPS 예시에서 평균 발행주식수 1,750만 주에 추가된 것입니다. 희석된 EPS 방정식은 다음과 같습니다.
희석된 EPS는 $4.44입니다.
희석된 EPS에 대해 명심해야 할 한 가지는 변환은 계산에 포함되지 않습니다. 포함하면 증가합니다. 현실에서는 일어나지 않을 것 같은 주당 순이익입니다.
예를 들어, 다음에서 주식을 살 수 있는 기득권이 있는 직원 주당 $1은 주식이 주당 $0.75에 거래되고 있을 때 해당 옵션을 행사하지 않습니다. 수중 스톡 옵션은 희석 EPS 계산에 포함되지 않습니다. 전환할 수 있고 행사가가 현재 시장 가격보다 낮은 스톡 옵션만
회사의 장부에서 잠재적인 희석 가능성이 많은 경우 주가가 빠르게 하락하면 희석 EPS 계산에서 모두 사라질 수 있습니다. 미래에 더 높은 재고 수준이 그 희석을 모두 가져올 것이라는 사실을 고려하지 않으면 예상 수입이 목표와 크게 다를 수 있습니다. 주가가 장기간 하락하면 일부 스톡 옵션은 만료되지만 일반적으로 그것은 냉정합니다. 기업은 더 낮은 가격에 새로운 스톡 옵션을 발행할 가능성이 높습니다.
일반적인 경험에 따르면 희석된 EPS는 항상 다음보다 낮습니다. 회사가 이익을 창출하는 경우 기본 EPS는 그 이익이 더 많은 주식에 분산되어야 하기 때문입니다. 마찬가지로 회사가 손실을 입는 경우 손실이 더 많은 주식에 분산되기 때문에 희석 EPS는 항상 기본 EPS보다 손실이 적습니다.
아래 수치는 닷컴 붐 이후 인텔에서 가져온 것입니다. 차트는 2000년에 인텔의 기본 EPS와 희석 EPS의 차이가 약 $0.06에 달했음을 보여줍니다. 회사가 65억 주 이상의 발행 주식을 보유하고 있다는 점을 고려하면 희석으로 인해 본질적으로 투자자로부터 3억 9천만 달러 이상의 가치가 사라졌다는 것을 알게 됩니다. 이후 2001년 시장이 계속해서 폭락하면서 많은 스톡 옵션이 물에 잠겼고 희석 효과가 잠시 사라졌습니다.