트럼프 대통령과 공화당이 12월에 대규모 감세 법안에 서명했을 때, 그들은 투자 증가, 새로운 고용 라운드 및 국가 노동력의 임금 인상으로 이어질 것이라고 주장했습니다.
이 법안의 핵심은 법인세율을 영구적으로 인하하여 최고 세율을 35%에서 21%로 낮추는 것이었습니다. 의회 의원들은 이전에 정부 금고로 사용되었던 이 돈이 미국 기업에 근로자를 고용하고 급여 인상을 위한 더 많은 현금을 제공할 것이라고 가정했습니다.
그러나 미국 기업은 공화당이 바라는 만큼 굴복하지 않았습니다. 일부 미국 근로자는 잘 알려진 보너스의 혜택을 받았지만 많은 회사는 세금 절감액을 사용하여 소유권을 통합하고 있습니다.
즉, 주식 환매에 참여하고 있습니다.
자사주 매입은 말 그대로입니다.
주식 환매라고도 하며, 상장 기업이 주식 시장에서 자신의 주식을 사는 경우입니다. 말하자면 스스로를 되찾는 기업이다.
영화의 악당인 T-1000이 아놀드 슈왈제네거에 의해 산산조각이 난 터미네이터 2의 그 장면과 같습니다. 조각이지만 스스로 재구성할 수 있습니다.
자사주 매입도 비슷한 맥락에서 생각할 수 있습니다.
기업의 소유권은 경제 전반에 퍼져 있습니다. 그러나 자사주 매입을 통해 자체적으로 재구성할 수 있습니다. 약간의 추가 현금으로 세금 절감을 통해 회사는 주식 구매를 통해 통합할 수 있습니다.
짧은 대답은 주주의 가치를 높이는 것입니다.
공개 시장에서 자신의 주식을 사는 회사는 전체 주식 수를 줄입니다. 회사가 주식을 재흡수함에 따라 남은 주식은 더 적기 때문에 더 가치가 높아질 수 있습니다. 주주의 개별 지분도 증가하고 종종 주식 가격도 증가합니다.
주식 가격 인상은 종종 자사주 매입의 목표입니다. 항상 가격이 향상되는 것은 아닙니다.
배당금 지급은 주주에게 가치를 돌려주는 데 사용되는 전통적인 수단이지만, 자사주 매입은 전 세계 기업에서 점점 더 인기 있는 보상 전술이 되었습니다.
예를 들어, 업계 분석가에 따르면 올해 2월 미국 기업은 1,500억 달러 이상의 자사주 매입을 발표했습니다.
자사주 매입은 수십 년 동안 일반적이었지만 종종 시장을 조작하는 저렴한 방법이라는 비판을 받습니다. 그리고 기업들이 자금이 "줄어들게" 해주겠다는 희망과 함께 막대한 세금 감면이 부과되었다는 점을 감안할 때 기업의 자사주 매입에 대한 조사가 그 어느 때보다 엄격해지고 있습니다.
엘리자베스 워렌 상원의원과 같은 자사주 매입 반대론자들은 자사주 매입이 경제에 거의 도움이 되지 않는 반면 기업에는 실적이 있다는 환상을 심어준다고 말합니다.
“주식 환매는 기업에 설탕을 많이 줍니다. 단기적으로는 가격을 올리지만 기업의 가치를 높이는 진정한 방법은 미래에 투자하는 것인데 그들은 그렇게 하지 않고 있습니다.”라고 Warren은 Boston Globe에 말했습니다.
많은 기업들이 연구, 개발, 고용보다 자사주 매입에 더 많은 비용을 지출하고 있다고 로이터가 최근 조사한 바 있습니다.
그리고 더 큰 규모로 문제는 이러한 자사주 매입이 고용 증가나 임금 인상으로 이어지지 않는다는 것인데, 이것이 최근 감세 법안을 정당화했습니다.
투자자로서 자사주 매입은 좋은 일이 될 수 있습니다. 결국 보유 자산 가치의 상승으로 이어질 수 있습니다. 그러나 표면 아래에서 일어나는 일을 고려해야 합니다.
보유 자산의 가치가 더 높아서 만족해야 합니까, 아니면 회사 경영진이 장기적인 가치 창출을 희생시키면서 "최고 수준"을 제공하는지 걱정해야 합니까?
말씀드리기 어렵습니다. 그리고 기록적인 수준에 가까운 기업 주식 환매를 통해 포트폴리오 가치의 점진적인 상승에 너무 흥분하기 전에 일정 수준의 회의론이 필요합니다.