Insider의 보기 시리즈의 일부로 Gautam Sinha Roy, 가 공유한 통찰력을 제공합니다. Motilal Oswal AMC의 MOst Focused Multicap 35 펀드(주식 구성 요소)의 펀드 매니저입니다.
Gautam은 펀드 관리 및 연구 분야에서 11년 이상의 풍부한 경험을 보유하고 있습니다. 이전에는 Motilal Oswal Securities Limited의 투자 및 시장 전략 팀에서 근무했습니다.
그는 Motilal Oswal Securities Ltd.에서 회사의 투자 장부를 관리하기도 했습니다. 과거에는 IIFL Capital Pvt와 함께 일했습니다. (주)미래에셋자산운용 Ltd., Edelweiss Capital Ltd. 및 Genpact Ltd.가 Motilal Oswal 그룹에 합류하기 전에
VK :환영합니다 Gautam!
인터뷰에 응해주셔서 감사합니다.
직접 또는 뮤추얼 펀드를 통한 주식 투자에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 그러나 주식 투자의 혜택을 받기 위해 필요한 기반은 여전히 부족합니다.
오늘 우리 대화의 목적은 투자자들이 주식 투자를 최대한 활용할 수 있는 방법을 이해할 수 있도록 하는 것입니다. 나는 투자자들이 당신과 같은 펀드 매니저로부터 오는 것을 높이 평가할 것이라고 확신합니다.
시작할까요?
고탐 :네.
VK :확인. 가장 근본적인 질문부터 시작하겠습니다. 귀하에게 주식 또는 주식은 무엇을 의미합니까?
고탐 :나에게 주식은 장기적 부의 창출을 위한 최고의 자산군이다. 세계에서 가장 부유한 사람들의 목록을 연구해 보면, 그들 대부분은 하나 또는 소수의 집중된 주식 보유로부터 부를 창출했으며 매우 자주 자신의 회사였습니다.
일반 투자자는 자신의 회사를 설립할 기업가적 기술이 없을 수도 있지만, 다른 유능한 기업가의 비즈니스 지분을 구매하여 부의 창출 여정에 쉽게 참여할 수 있습니다.
VK :주식에 투자하여 돈을 잃을 수 있는 방법은 무엇입니까? 어떻게 하면 자신의 투자에 대한 자기자본의 가능성을 극대화할 수 있습니까?
고탐 :주식은 두 가지 방법(무가치한 기업에 투자)과 인내하지 않는 것만으로 손실을 입을 수 있습니다. 주식의 본질적인 변동성으로 인해 투자자는 경기 침체기에 인내심을 잃는 경우가 많습니다.
주식 투자는 다음 두 가지를 수행할 때 가장 효과적입니다.
VK :언제 직접주식에 투자해야 하고 언제 주식뮤추얼펀드를 통해 투자해야 할까? 주식 뮤추얼 펀드는 어떤 문제를 해결합니까?
고탐 :500개 이상의 상장 기업이 있어 모니터링할 가치가 있습니다. 회사를 분석하려면 다음에 대한 강력한 이해가 필요합니다.
여기에 관련된 지식은 기본적으로 누적됩니다. 20년 경력의 펀드 매니저가 주식을 고를 때 최소한 20,000시간(20년 X 200일/년 X 5시간/일)의 연습/경험을 하나의 결정에 투입하는 것입니다.
그는 또한 그를 둘러싼 강력한 생태계에 의해 잘 지원됩니다. 일반 투자자가 그것을 이길 수 있는 절호의 기회! 일반 투자자는 비즈니스와 그 전망을 이해하는 데 진정한 우위를 점할 수 있는 회사에 투자해야 합니다.
주식 뮤추얼 펀드는 인플레이션보다 높은 비율로 저축을 복리화하여 부의 구매력을 강화해야 하는 인간의 기본적인 경제적 필요를 충족시킵니다.
VK :내가 투자해야 할 펀드 하나의 정답은? 멀티캡 펀드는 "어떤 펀드에 투자해야 하나요?"에 대한 답입니다.
고탐 :예, 락인 기간이 최소 3/5년인 광범위한 멀티캡 펀드는 대부분의 투자자에게 최적의 원스톱 솔루션입니다.
VK :주식 뮤추얼 펀드의 개인적인 선택을 결정짓는 요인은 무엇입니까?
고탐 :여기에는 다음이 포함됩니다.
이 모든 것은 투자 목적으로 뮤추얼 펀드를 평가하는 데 중요합니다.
VK :주식형 뮤추얼펀드에 투자할 때 하지 말아야 할 한 가지는 무엇입니까?
고탐 :매우 단기적인(본질적으로 1년 이내) 투자는 삼가해야 합니다.
VK :뮤추얼 펀드 투자를 재고하라는 경고 신호/위험 신호로 무엇을 보겠습니까?
고탐 :진행 중인 프로세스의 주요 중단은 주요 위험 신호입니다. 이는 일반 투자자가 알아차리기 어려울 수 있습니다.
정상에서 벗어난 징후가 있는지 포트폴리오를 정기적으로 모니터링하면 이를 발견할 수 있습니다. 한 가지 예는 구매하는 주식 유형의 변화와 함께 포트폴리오의 설명할 수 없는 대규모 변동일 수 있습니다(펀드의 베타가 크게 증가한 것을 예로 들 수 있음).
VK :투자자들은 특정 가치가 상승하면 펀드를 팔고 다른 펀드를 사는 경향이 있습니다. 투자자의 이익 예약 개념이 뮤추얼 펀드 투자에 적용됩니까?
GSR :투자자는 현재의 가치만으로 모든 펀드를 판단해야 합니다. 그것을 위한 이익 예약은 나에게 합리적이지 않습니다.
그러나 나는 투자자들에게 테이블에서 돈을 가져가지 말라고 요구하지 않습니다. 그들이 이상적으로 해야 할 일은 이러한 장기 투자를 기억하고 전체 과정을 실행하도록 하는 것입니다. 급하게 이익을 내는 것은 반쯤 익은 과일을 따는 것과 같으므로 최적의 선택이 아닐 수 있습니다.
VK :주식 시장은 오르락 내리락합니다. 때로는 저렴하고 때로는 비싼 것으로 간주됩니다. 그리고 이것은 보고 있는 메트릭에 따라 다를 수 있습니다. 이제 일부 투자자들은 이에 적극적으로 주목하고 투자에 비틀거리고 있습니다. 예를 들어, 그들은 STP를 수행하고 일시금을 투자하지 않습니다. 나는 이 전략에 대한 당신의 솔직한 견해를 원합니다. 정말 차이가 있나요?
GSR :평신도는 두 가지를 해야 합니다. 그는 투자할 일시금이 있을 때 투자해야 하고(시장이 엄청나게 비싸지 않는 한) 또한 STP를 계속하여 초과 현금 유입을 투자로 전환해야 합니다.
STP는 특히 일부 예측 도구(후행 PER, 수익 성장 및 배당 수익률과 같은 데이터 기반)의 도움을 받아 이 프로세스를 향상시키는 좋은 방법입니다.
VK :뮤추얼 펀드 투자/운용 절차는 어떻게 되나요? 비즈니스를 평가할 때 가장 중요하게 보는 것은 무엇입니까?
고탐 :펀드 운용은 기업과 기업에 대한 많은 연구를 지속적으로 수행하는 것을 수반합니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.
유능하고 신뢰할 수 있는 경영을 하는 훌륭한 기업을 찾습니다. 이러한 회사는 비즈니스 주기 전반에 걸쳐 투자된 자본에 대해 매우 정상적인 수익을 창출할 수 있어야 하며 자본 수익을 크게 희석시키지 않고 비즈니스를 지속 가능하게 성장시킬 수 있어야 합니다. 이를 위해 그들은 운영할 큰 수익과 이익 풀과 경쟁에서 시장 점유율을 빼앗을 수 있는 매우 강력한 경쟁 우위를 가져야 합니다.
펀드 매니저로서 우리는 구매에 대해 설정된 매개변수에 맞는 회사 목록을 선택하여 유지 관리합니다. 이 선택 세트 내에서 이 목록을 추가로 정렬하여 가장 좋은 것을 선택하여 투자 결정을 내립니다.
VK :펀드매니저, 투자자로서의 일상은?
고탐 :아침의 첫 번째 활동은 펀드의 현금 흐름, 현재 포트폴리오 및 가치 평가를 모니터링하는 것입니다. 이 매개변수를 기반으로 해야 하는 약간의 조정이 수행됩니다.
두 번째로 중요한 작업은 매일 적어도 하나의 아이디어(기존 또는 새로운 아이디어)를 평가하는 것입니다. 이를 위해서는 재무 모델을 읽고 작업한 다음 주요 이해 관계자와 논의해야 합니다.
팀 내에서 그리고 선별된 판매측 분석가들과 계속해서 많은 논의가 이루어지고 있어 특정 회사와 그들이 일하는 비즈니스 환경에 대한 이해를 높일 수 있습니다.
이러한 사려 깊은 질문에 답하는 것과 같은 영업 및 고객 교육 활동에도 시간을 할애합니다.
VK :추천할 책이 있습니까?
고탐 :내가 추천하고 싶은 투자자들을 위한 좋은 필수 참고 자료는 경쟁 전략(Porter)입니다. 마케팅 원칙(Kotler), 전체 CFA 과정(특히 회계, 기업 재무 및 평가 방법론) 옵션, 미래 및 기타 파생상품(Hull 기준) 워렌 버핏의 주주에게 보내는 편지(전체 시리즈) Snowball(Alice Schroeder) 등
선택적인 독서에는 Peter Lynch, Charlie Munger(Poor Charlie's Almanack), Nassim Nicholas Taleb, Barton Briggs, History(특히 당신이 투자하는 국가), 인간 심리학 및 리더십의 기초, 응용 비즈니스 전략에 관한 책(Good 코끼리는 춤을 출 수 없다고 누가 말했습니까?) 저에게 일주일에 한 권의 책을 읽는 것은 일상적인 일입니다.
고전적인 내용은 아니지만 비즈니스의 재무 모델 구축 , 특히 내가 처음으로 평가하는 것이 비즈니스에 대해 배우는 가장 좋은 방법입니다 . 모델의 흐름은 비즈니스의 동인을 포착해야 합니다.
VK :누가 당신의 투자에 영향을 미쳤습니까?
고탐 :학습 투자는 계속 진행하면서 지식, 사고의 프레임워크 및 학습 오류를 제거하는 눈덩이 같은 여정입니다. Motilal Oswal AMC에서 Raamdeo Agrawal 씨는 우리의 멘토였으며 저는 그에게서 많은 것을 배웠습니다. 저는 IIM-Calcutta와 CFA 코스워크에서 그리고 Warren Buffet(Charlie와 그는 여전히 가장 간결한 비즈니스 교사로 남아 있음)을 읽으면서 비즈니스의 기본 언어를 배웠습니다.
VK :시간 내주셔서 감사합니다 Gautam.
고탐 :흥미로운 질문을 해주셔서 감사합니다.