몇 달에 한 번씩 다양한 회사의 NCD(비전환사채) 문제가 발생합니다. 날짜(2019년 9월 7일) 기준으로 Tata Housing, Aadhar Housing Finance 및 IndiaBulls Commercial Credit의 NCD 발행이 진행 중입니다.
이러한 NCD에 투자해야 합니까?
이 게시물에서는 NCD의 특정 문제를 검토하지 않겠습니다.
나는 그러한 NCD에 대한 투자와 관련된 이점과 위험에 초점을 맞출 것입니다. 귀하의 포트폴리오에 대한 전환사채의 적합성을 평가하는 방법에 대해 논의하겠습니다.
<시간 />채권은 지정된 기간 동안 고정 이자율을 제공하는 채무 상품입니다.
사채는 전환 가능하거나 전환 불가능할 수 있습니다. 전환사채는 합의된 조건에 따라 지분으로 전환될 수 있습니다. 전환사채(NCD)는 자본으로 전환할 수 없습니다.
채권도 담보 또는 무담보가 될 수 있습니다. 담보부 채권은 담보로 제공됩니다.
NCD 작동 방식에 대한 좋은 동영상입니다.
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#1 은행 정기 예금보다 높은 수익률을 얻을 수 있습니다. 그것이 내가 생각할 수있는 유일한 이점입니다. NCD가 제공하는 이자율이 은행 FD보다 낮으면 해당 NCD 발행에 투자하지 않으시겠습니까?
#2 이율을 상당히 오랫동안 고정할 수 있습니다. 가까운 장래에 금리가 하락할 것으로 예상되는 경우 높은 이율로 고정하는 것이 매우 유용할 수 있습니다.
#3 금리가 하락하면 자본 이득을 얻을 수 있습니다. 채권 가격과 금리는 반비례합니다. 금리가 내리면 채권 가격이 올라갑니다.
따라서 가까운 장래에 금리가 하락할 것으로 예상하면 상당한 자본 이득을 얻을 수 있습니다. 그러나 이것은 양날의 검이 될 수 있습니다. 내기가 잘못되어 이자율이 올라가면 자본 손실을 볼 수도 있습니다.
<시간 />#1 이러한 문제로 인한 이자 소득은 한계 소득세율로 과세됩니다.
세후 신고를 고려해야 합니다. NCD의 이자율이 연 9.5%일지라도 세후 수익률은 연 6.56%에 불과합니다. 30% 세금 브래킷의 투자자를 위한 것입니다.
#2 유동성이 문제입니다. 언제든지 쉽게 빠져나갈 수 있는 은행 정기예금이나 채무형 뮤추얼 펀드와 달리 NCD 투자는 유통시장에서만 빠져나갈 수 있다(만기의 정상적인 출구는 제외). 2차 시장에서 판매하려면 구매자를 찾아야 합니다. 많은 문제의 경우 이것이 쉽지 않거나 입찰-호가 스프레드가 상당히 높을 수 있습니다.
#3 신용 위험에 노출됩니다.
회사가 이자 또는 원금 지급을 불이행하면 심각한 혼란에 빠지게 됩니다.
많은 경우 우리는 더 높은 수익을 추구하면서 관련 위험을 무시하는 경향이 있습니다.
시장 역학 관계로 인해 신용도가 낮은 회사는 투자자의 관심을 끌기 위해 더 높은 수익을 제공해야 합니다. 제시되는 이율에만 집중한다면 미래에 부정적으로 놀랄 수 있습니다.
발급자의 신용도를 무시하지 마십시오. 기업들이 이러한 기업예금/비전환사채에 대한 이자 지급을 연체하는 사례가 많다.
많은 회사, 특히 NBFC는 대출 비용을 낮추기 위해 이러한 문제를 제기합니다. 은행은 MCLR 미만으로 대출할 수 없습니다. 회사가 은행이 제시한 것보다 낮은 비율로 자금을 조달할 수 있다고 생각하면 NCD 문제가 발생할 수 있습니다. 반면에 공식 은행 부문에서 자금을 조달하기 어려워 개인 투자자에게 연락하여 자금을 조달해야 하는 기업이 많습니다. 그러한 회사는 엄격히 피해야 합니다.
잘 알려진 회사 이름을 사용하십시오. 실제로 많은 최고급 NBFC가 정기적으로 NCD 시장을 강타하고 있습니다. 이러한 문제에 투자하면 평화롭게 잠을 잘 수 있습니다.
부동산 또는 기반 시설 회사의 문제를 피하십시오.
발행자의 신용도를 평가하는 방법 중 하나는 CRISIL, CARE, ICRA 및 BWR과 같은 신용 평가 기관에서 제공하는 신용 등급 .
발행된 NCD는 신용 기관의 평가를 받아야 합니다.
신용 평가 기관에서 AAA로 평가한 문제를 계속 사용할 수 있습니다.
회사의 재무제표를 살펴보고 상환 능력을 평가할 수 있다면 그것만큼 좋은 것은 없습니다. 이자와 같은 비율을 살펴보세요.
<시간 />이자 소득은 한계 세율(소득세 슬래브 세율)로 과세됩니다.
NCD 판매로 인한 자본 이득은 1년 전에 판매하는 경우 슬래브 세율로 과세됩니다.
1년 완료 후 판매를 위한 자본 이득은 장기 자본 이득으로 간주되며 고정 10%로 과세됩니다(인덱싱 없음).
NCD는 증권 거래소에 상장되어 있습니다. 따라서 2차 시장에서 수익을 내고 나가는 것을 고려할 수 있습니다. 비슷한 계획을 가지고 있다면 같은 발행인의 이전 발행물의 유동성을 살펴보십시오. 유동성은 또한 문제의 규모와 같은 다른 요인에 따라 달라집니다. 중고 시장에서 판매하려면 판매할 의사가 있는 가격으로 구매 및 구매하려는 사람이 있어야 합니다.
<시간 />NCD는 브로커 웹사이트를 통해 온라인으로 신청할 수 있습니다. 대부분의 브로커 웹사이트에서 이 기능을 제공합니다.
<시간 />투자하려는 이유에 따라 다릅니다.
#1 자본 이득을 찾고 있다면 바로 진행하십시오.
실제로 소득을 위해 NCD에 투자하는 것이 아니라 단순히 금리 하락의 혜택을 받을 계획이라면 바로 진행하십시오. 당신은 금리가 내려갈 것이라고 믿고 이익을 원합니다. 충분히 공정합니다.
자본 이득을 얻으려면 요율이 낮아져야 합니다. 즉, 귀하의 믿음이나 분석이 올바르게 밝혀져야 합니다.
소득을 위해 NCD 발행에 투자한 투자자의 경우, 금리의 후속 움직임은 문제가 되지 않습니다. 발행자는 전체 채권 기간 동안 약정 이자율을 계속 지불합니다.
시세 차익을 위해 투자할 계획이 없거나 정기적인 수입이 필요한 경우 NCD에 투자해서는 안 됩니다.
#2 정기적인 소득(자본 차익 아님)을 위해 투자한 경우 세금 후 환급을 고려하고 다른 대안.
연간 소득이 최소 면제 한도 미만이면 이율이 자동으로 상당히 매력적입니다.
10%의 세율 범위에 속하더라도 사후 금리는 상당히 매력적일 것입니다. 연 이자율이 9.5%인 NCD는 연 8.55%의 세후 수익률을 제공합니다. 10% 세금 브래킷의 투자자를 위한 것입니다.
세율 30%에 해당하는 투자자의 경우 동일한 투자에 대한 세후 수익은 연 6.65%입니다. 좋지 않습니다.
지불 빈도도 고려하십시오. 월별 결제를 원하지만 NCD가 연간 결제만 제공하는 경우 문제가 유용하지 않을 수 있습니다.
#3 더 나은 세금 효율적인 수익을 제공할 수 있는 대안을 고려하십시오.
정기 수입을 창출하는 다른 방법이 있습니다. PPF 계정을 사용하여 연금 소득을 생성할 수 있습니다. PPF의 이자 소득도 세금이 면제됩니다.
노인에게는 PMVVY 및 SCSS에 대한 추가 옵션이 있습니다. 그러나 PMVVY 및 SCSS의 이자 소득은 과세 대상이므로 세후 수익률은 NCD보다 낮을 가능성이 있습니다. 동시에 SCSS 및 PMVVY에는 신용 위험이 없습니다.
더 나은 세금 효율적인 수익을 위해(특히 30% 세금 브래킷에 해당하는 경우) 부채 뮤추얼 펀드에서 체계적인 인출 계획도 고려할 수 있습니다. 부채 뮤추얼 펀드의 경우 3년 이상 보유 유닛에 대한 자본 이득은 연동 후 20%의 세금이 부과됩니다. 따라서 세후 수익률이 더 좋을 수 있습니다. 조심스럽게 말하자면, 부채 뮤추얼 펀드에도 위험이 있습니다.
보다시피 정답은 없습니다.
투자하기 전에 포트폴리오에 대한 세후 수익률과 제품 적합성을 평가해야 합니다.
정규 소득이 필요하고 더 낮은 소득세율에 해당하는 사람들은 확실히 그러한 NCD에 투자할 방법을 찾을 수 있습니다.
예, 발행자의 신용도를 무시하지 마십시오. 신용 등급이 우수한 품질 이름과 문제를 고수하십시오. 유동성 문제도 편안해야 합니다.
<시간 />30% 세율에 해당하는 고객이 최근 NCD 발행에 투자해야 하는지를 저에게 물었습니다.
내 대답은 두 가지 이유에서 명백한 아니오였습니다.
예를 들어, NCD에 대한 이자율이 연 9.25%라면 그에 대한 유효 이자율은 연 6.39%가 됩니다. 장기적으로 투자할 여유가 있기 때문에 연 7.6%를 제공하는 PPF에 투자하는 것이 훨씬 좋습니다. (2018년 7-9월 금리). 최신 PPF 금리는 여기에서 확인하실 수 있습니다.
PPF로 이자율을 고정할 수 없다고 주장할 수 있습니다. 네, PPF 금리는 분기마다 변동될 수 있습니다. 그러나 6.39%와 7.6%의 차이는 여전히 상당히 높습니다. 또한 섹션 80C에 따라 PPF 투자에 대한 세금 혜택을 받습니다. NCD에 대한 투자에 대한 세금 혜택이 없습니다.
3년 이상 투자한다면 부채 뮤추얼 펀드도 NCD보다 더 나은 선택이 될 수 있다고 생각합니다. 부채 뮤추얼 펀드의 경우 3년 이상 보유 유닛 판매에 대한 자본 이득은 연동 후 20%의 세금이 부과됩니다. 고객이 원하는 경우 회사채 또는 신용 위험 채무 펀드에 투자하여 수익을 약간 높일 수도 있습니다(추가 위험 감수).
이 분석은 제 고객을 위한 것입니다. 한계 소득세율은 다를 수 있습니다. 현금 흐름 요구 사항은 다를 수 있습니다. 따라서 제품 적합성을 스스로 평가해야 합니다.
NCD에 투자할 계획입니까? 댓글 섹션에 알려주세요.