SEBI는 2019년 6월 부채뮤추얼펀드의 투자 가이드라인 및 증권 평가에 몇 가지 변경 사항을 적용했습니다. 이러한 변경은 유동 자금의 신용 및 유동성 프로필을 향상시킵니다. 동시에 이러한 변경으로 인해 유동 자금이 약간 변동될 수 있습니다.
새로운 SEBI 규칙을 이해하려고 노력합시다.
현금, 정부 증권, T-bill 및 정부 증권에 대한 Repo와 같은 자산의 20%를 보유하는 Liquidfunds. 이것은 적어도 일부 유동 자금의 신용 및 유동성 프로파일을 어느 정도 향상시킵니다.
단계적 출구 부하는 최대 7일 동안 계획을 종료하는 유동적 계획의 투자자에게 부과됩니다.
따라서 며칠 동안 유동 자금에 돈을 넣어둘 생각을 하고 있다면(이해하는 경우) 벌금을 물을 준비를 하십시오. SEBI는 출구 부하의 양을 지정하지 않았습니다. 그러나 매우 작을 것으로 예상할 수 있습니다.
개인 투자자는 걱정할 것이 거의 없습니다. 실제로 이 움직임은 AMC에 더 많은 도움이 됩니다.
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이전에 SEBI는 만기가 최대 90일인 채권의 상각을 허용했습니다. 그 후 60일, 30일(2019년 3월)로 단축되어 이제 상각이 완전히 사라졌습니다.
98루피에 채권을 구입하고 90일 동안 100루피에 만기가 되는 채권(무이표채)을 가정해 보겠습니다. 그건 그렇고, 재무부 지폐도 이런 방식으로 작동합니다. 채권은 시장에서 거래되며 항상 시장 가치를 갖게 됩니다. SEBI가 90일 만기 채권에 대한 상각을 허용했다고 가정해 보겠습니다.
귀하의 채권 가치는 90일 동안 98에서 100으로 증가합니다. 만기일에 돈을 돌려받습니다. 할부 상환이 허용되면 매일 Rs 2/90(Rs 0.022)씩 가치를 높일 수 있습니다. 펀드 매니저(또는 투자자)는 등급 강등, 시장 변동, 금리 변동, 공정 가치 또는 기타 사항에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 채권 가치(및 부수적으로 펀드 NAV)는 직선으로 오를 수 있습니다. 기본값이 있을 때까지 모든 것이 늠름합니다.
상각을 위한 준비금으로 유동 펀드 NAV는 순조로운 경로를 따를 수 있습니다. 그리고 이것이 가장 큰 유동성 펀드 투자자들이 원하는 것입니다.
CorporateTreasuries/Business는 많은 돈을 유동 자금에 보관합니다. 결국, 그들은 현재 계정에서 0%를 벌고 있습니다. 그러한 투자자는 며칠 또는 하룻밤 동안 돈을 보관할 수 있습니다. 그들의 투자 금액을 감안할 때, 며칠 투자라도 수십만 루피를 의미합니다. Rs 1,000 crore 투자는 유동 펀드에서 하루에 Rs 19-20 lacs를 벌 수 있습니다(수익률 7% 가정).
유동 자금은 투자 시 시가 평가 방식을 따라야 하므로(상각을 없앤) 그러한 투자자는 신중할 것입니다.
기업 국채의 경우 포트폴리오가 하락하는 것을 원하지 않으며 이는 이제 가능성이 있습니다. 이전에는 신용 불이행의 경우에만 발생할 수 있었습니다. 유동 펀드는 매우 제한된 이자율 위험을 수반하고 일반적으로 투자의 신용 등급도 높지만 투자 규모와 투자 기간이 매우 짧기 때문에 대규모 투자자에게는 까다롭습니다. 며칠 동안 불리한 변동성이 나타나고 몇 번에 걸쳐 하락할 것입니다. 기업이나 기업 투자자는 이제 오버나이트 펀드에 투자하는 것을 선호할 수 있습니다.
당신과 나 같은 개인 투자자도 며칠 동안 유동 자금에 투자할 수 있지만 우리 중 몇 명이 그렇게 합니까? 적어도, 나는하지 않습니다. 며칠 후에 돈이 필요하더라도 은행 계좌에 돈을 보관하는 것이 좋습니다. 물론 제 투자금액도 적습니다. 따라서 이 이동은 실제로 영향을 미치지 않습니다. 사실, 그것은 펀드 자산 가격을 현실에 가깝게 유지하기 때문에 좋은 움직임입니다.
Deepak Shenoy의 이 기사는 이 주제를 훌륭하게 다루었습니다. 꼭 읽어봐야 할 글입니다. 스스로 많은 것을 배웠습니다.
이러한 구조는 발기인 그룹 기업의 보증으로 뒷받침되고 발기인 회사의 주식으로 뒷받침되는 대출일 수 있습니다. 이제 유동 자금 및 야간 자금은 그러한 투자를 할 수 없습니다.
부채 뮤추얼 펀드의 다른 변형은 해당 증권에 포트폴리오의 최대 10%를 보유할 수 있습니다. 주식으로 뒷받침되는 신용 강화가 있는 모든 채무 증권은 최소 4배의 담보를 제공해야 합니다.
또한 기업 그룹에 대한 노출은 5%로 제한됩니다.
부문별 한도가 25%에서 20%로 감소했습니다. 주택금융회사(HFC)에 대한 투자의 경우 15%의 추가 노출이 있습니다.
이는 단계적으로 수행되어야 합니다.
세빅 회장은 최근 “뮤추얼 펀드는 은행이 아니라 투자를 하는 것이지 대출을 해주는 것이 아니다”라는 흥미로운 논평을 내놨다. 최근 부채 뮤추얼 펀드의 문제 중 일부는 이 기본 원칙을 준수하지 않는 소수의 AMC 때문일 수 있습니다.
주식에 대한 대출 거래(일부 경우 제한적)는 강력한 발기인과 충돌했습니다. 기본적으로 뮤추얼 펀드는 1차 대출에 탐닉했습니다. 채무 불이행이 발생했을 때 AMC는 보증을 집행하지 않기로 발기인과 동의했습니다(주식 판매). 내가 알기로는 펀드 하우스는 미래에 그런 거래를 할 수 없을 것입니다.
내 생각에 모든 움직임은 개인 투자자 친화적이며 올바른 방향으로 나아가는 단계입니다.
2019년 6월 27일자 SEBI 보도 자료