Franklin AMC가 6개 계획을 정리한 이후로도 신용 위험 펀드는 매우 큰 환매 압력에 직면해 있습니다.

다양한 날짜의 신용 위험 관리 펀드를 위한 자산을 복사합니다.

2019년 12월 31일 :10만원 62,704억

2020년 3월 31일 :55,380루피

2020년 4월 23일 :10만원 48,576크로어(프랭클린이 6개 계획을 마무리한 날)

2020년 4월 30일 :10만원 35,222백만

2020년 5월 20일 :10만원 30,917백만

연초 이후 카테고리의 자산이 절반 이상 손실되었음을 알 수 있습니다. 지난 3월 말 이후 2500억원의 적자를 냈다. 이제 신용 위험 펀드와 인도 채권 시장에는 독특한 문제가 있습니다. 정의에 따르면 신용 위험 펀드는 자산의 최소 65%를 AA 등급 이하의 채권에 투자해야 합니다(SEBI는 이 임계값을 3개월 동안 50%로 완화했습니다). 그리고 이 채권은 팔기가 쉽지 않습니다. 분명히 신용 위험 펀드는 이러한 대규모 상환을 처리할 준비가 되어 있지 않습니다.

따라서 이러한 환매에 자금을 조달하기 위해 AMC는 이 채권을 AMC 내의 다른 계획에 양도/판매하고 환매에 필요한 자금을 확보할 수 있습니다. 이를 체계 간 이전이라고 합니다.

회사채의 제도간 양도는 불법이 아닙니다. 새로운 현상도 아닙니다. AMC의 다양한 계획 사이에서 항상 발생합니다. SEBI 웹사이트에는 2009년 8월부터 회사채의 제도간 이전에 대한 데이터가 있습니다. 그러나 SEBI는 전체 산업 수준의 데이터만 제공하며 AMC 또는 제도 수준이 아닌 데이터를 제공합니다. SEBI가 보장하고자 하는 모든 것은 이러한 거래가 공정한 평가에서 발생하는 것입니다.

내가 이해하는 바와 같이, 그러한 양도는 부채 뮤추얼 펀드 계획 내에서 매우 일반적이어야 합니다. 그러나 4월 한 달 동안 이들 회사채 중 일부가 신용위험펀드에서 AMC의 하이브리드 펀드로 이전된 것으로 지적됐다. 자, 이것은 이러한 하이브리드 계획의 투자자에게 문제가 될 수 있습니다.

하이브리드 펀드의 신용 위험에 가입하셨습니까?

이를 수행한 AMC를 간략히 살펴보세요. 이 정보를 수집하는 것은 많은 작업입니다. 이 정보를 스스로 컴파일할 수 있는 방법을 게시물 끝에 지정했습니다. 다행스럽게도 동료 블로거가 자신의 게시물에 대한 작업을 완료하고 데이터 사용을 허가했습니다.

다음은 이 데이터의 출처인 기사 링크입니다.

AMC가 이 작업을 수행하는 이유는 무엇입니까?

신용 위험 펀드는 특히 Franklin이 6가지 계획을 정리한 후 4월에 큰 환매 압력에 직면했습니다. AMC는 낮은 등급의 회사채를 하이브리드 펀드로 이전함으로써 다음을 달성합니다.

1. 채권은 낮은 가치로 매각될 필요가 없습니다.
2. 채권은 유동성이 없을 수 있습니다. 하이브리드 펀드는 채권을 매입하고 상환을 충족하기 위해 신용 위험 펀드에 필요한 유동성을 제공합니다.
3. AMC는 채권을 신용 위험에서 AMC의 다른 채무 뮤추얼 펀드로 이전할 수 있습니다. 그러나 새로운 채권 펀드는 신용 위험 펀드를 지불해야 합니다. 그리고 이를 위해서는 유동성을 창출하기 위해 일부 채권을 시장에서 매각해야 합니다.
4. 반면에 하이브리드 펀드도 주식 익스포저가 있습니다. 필요한 경우 포트폴리오의 지분을 매각하여 신용 위험 기금을 지불하기 위한 자금을 생성할 수 있습니다. 인도에서 주식 시장은 채권 시장에 비해 훨씬 유동적입니다. 그건 그렇고, 특정 투자를 매각해야 할 필요는 없습니다. 모든 자금은 구매 요청(일괄, SIP) 및 상환 요청을 받습니다. 따라서 당일 현금 잉여금이 있을 수 있습니다. 또는 이미 현금을 확보하고 있을 수 있습니다.
5. 요즘 채권형 뮤추얼펀드 포트폴리오의 신용도에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 신용 위험 펀드는 포트폴리오에서 AAA 등급 채권을 아주 잘 팔 수 있었습니다. 그러나 포트폴리오의 평균 신용도는 AAA 채권의 매각으로 하락했을 것입니다. 채권을 다른 채무 펀드에 매각했다면 다른 채무 펀드도 같은 상황을 겪었을 것입니다. 그러나 하이브리드 펀드의 채권 포트폴리오의 신용 품질에 덜 초점을 맞추고 있습니다. 따라서 낮은 등급의 비유동성 종이를 숨기기에 좋은 장소가 될 수 있습니다.

이러한 하이브리드 펀드에 대한 투자자의 관점에서 이것은 우려의 원인입니다. AMC의 이익이 투자자의 이익보다 우선했습니다. AMC는 양도된 회사채가 하이브리드 펀드의 포트폴리오에 적합한지 항상 정당화할 수 있습니다. 그들은 불법적인 일도 하지 않았습니다. 그러나 내 생각에는 모든 것이 옳지는 않습니다. 이러한 회사채의 제도간 이전은 법조문에는 옳을지 모르지만 정신적으로는 옳지 않습니다.

이 하이브리드 펀드에 투자했다면 어떻게 해야 합니까?

나는 하이브리드 펀드의 고정 수입 포트폴리오의 신용 위험에 대해 썼습니다. 대부분의 투자자들은 이것을 무시하는 경향이 있습니다(저도 크게 다르지 않습니다).

투자자는 부채 뮤추얼 펀드와 마찬가지로 하이브리드 계획의 고정 수입 포트폴리오를 주시해야 합니다. AMC는 월별 포트폴리오를 공개해야 합니다. 또한 포트폴리오 페이지에 대한 링크가 포함된 이메일을 받게 됩니다. 다운로드하여 빠르게 살펴보기만 하면 됩니다. AAA, SOV 및 A1 노출은 괜찮습니다. AA 등급을 낮추고 노출보다 낮을수록 좋습니다. AA 등급 공간으로 은행에 노출되는 것이 편안합니다(그러나 그것은 제 생각입니다). 높은 AA 이하의 비은행 노출은 우려의 원인이 될 수 있으며 더 깊이 파고들 수 있습니다.

신용 위험 펀드에서 하이브리드 펀드로 낮은 등급의 회사채를 이전하는 최근 에피소드와 관련하여 하이브리드 펀드의 고정 수입 포트폴리오에 대해 경계할 필요가 있습니다. 포트폴리오를 모니터링해야 합니다. 하이브리드 펀드의 고정 수입 포트폴리오에 있는 신용 위험이 마음에 들지 않으면 펀드를 종료할 수 있습니다. 동시에 당황하거나 편집증에 빠질 필요가 없습니다. AA 등급이 디폴트가 임박했다는 의미는 아닙니다.

출처/크레딧

신용 위험을 하이브리드 뮤추얼 펀드(TheMFGuy)로 이전하는 일부 뮤추얼 펀드

제도간 이전에 대해 어떻게 알 수 있습니까?

제도간 이체에 대한 자세한 내용은 AMC 웹사이트 또는 AMFI 웹사이트를 방문해야 합니다. 거래 데이터(구성 간 전송 포함)는 30일 지연으로 제공됩니다. AMC 웹사이트에서 법정 공시->채무 및 단기 금융시장 증권 거래 공시로 이동해야 합니다. HDFC MF 및 ICICI Prudential MF에 대한 링크를 제공합니다. 그러나 모든 데이터를 해독하려면 많은 작업이 필요합니다. 데이터는 일일 거래에 대한 것입니다. 따라서 한 달 내내 컴파일해야 할 수도 있습니다. 그 후로 누가 샀고 누가 팔았는지조차 명시하지 않습니다. 예를 들어, 계획 A는 계획 B에 채권 X를 판매했을 수 있습니다. 그러나 파일에는 계획 A와 B가 채권 X에서 거래되었음을 보여줍니다. 실제로 누가 사고 팔았는지 파악하기 위해 월간 포트폴리오를 살펴보아야 합니다. 꽤 엉망입니다.