귀하의 뮤추얼 펀드 계획은 얼마나 위험한가요?
위의 질문에 어떻게 답하십니까?
투자자에게 질문하면 무엇보다도 투자자 위험 프로필, 투자자 기분, 시장 심리 및 시장 전망에 따라 대답이 달라집니다.
뮤추얼 펀드 하우스에 문의하면 투자 위험에 대한 과소 평가가 보장됩니다.
투자자라면 어떻게 해야 할까요? 기준점은 무엇입니까?
SEBI는 2020년 10월 5일 회보를 통해 이 질문에 답하려고 노력했습니다. SEBI는 MF 계획의 위험 수준을 수량화하는 방법론을 발표했습니다. 시각적인 이해를 쉽게 하기 위해 각 계획에 대해 간단한 Risk-o-meter를 출시해야 합니다.
SEBI는 MF 계획의 위험 등급을 제공하지 않는다는 점을 이해하십시오. . SEBI는 위험 등급을 계산하는 방법론을 정의했을 뿐입니다. AMC는 방법론에 따라 각 체계에 대한 위험 등급을 발표해야 합니다.
Risk-o-meter 시스템은 2021년 1월 1일부터 시행됩니다.
뮤추얼 펀드에 대한 위험 측정기는 수년 동안 사용되어 왔습니다. 그러나 내가 이해하는 바와 같이 AMC는 펀드의 위험 등급을 선택할 때 상당한 재량권을 가졌습니다. 이제 SEBI는 위험 평가 프로세스를 수량화하고 뮤추얼 펀드 회사에서 그러한 재량권을 없애려고 했습니다.
Risk-o-meter는 MF 계획에 대해 다음과 같은 위험 수준을 가져야 합니다.
다음은 계획의 위험 가치와 위험 측정기에 따른 위험 수준 간의 매핑입니다.
다른 유형의 계획에 대한 위험 값이 계산되는 방법은 나중에 논의할 것입니다. 예상대로 위험가치 계산 방식은 주식형과 채무형이 다릅니다.
SEBI가 정량화하려는 3가지 유형의 위험이 있습니다.
채무 뮤추얼 펀드 포트폴리오의 각 채권은 이러한 매개변수에 따라 평가됩니다.
부채 뮤추얼 펀드 계획의 위험 또는 이러한 위험이 귀하에게 미치는 영향에 대한 자세한 내용은 이 게시물을 참조하십시오.
아래는 각 신용등급에 부여된 가치입니다.
뮤추얼 펀드 포트폴리오의 신용 등급은 포트폴리오의 가중 평균 등급(가중치는 AUM을 기준으로 함)입니다.
아래는 포트폴리오의 맥컬리 듀레이션에 대한 이자율 위험 값입니다.
유동성 위험을 측정하기 위해서는 상장 상태, 신용 등급 및 채무 투자 구조를 고려해야 합니다. 유동성 위험 분류는 긴 테이블입니다. 작은 부분을 재현하겠습니다.
포트폴리오의 유동성 위험 가치는 기초 포트폴리오의 유동성 위험 가치의 가중 평균(AUM 기반 가중치)이 됩니다.
포트폴리오의 위험 가치는 포트폴리오에 대한 신용 위험 가치, 이자율 위험 가치 및 유동성 위험 가치의 단순 평균입니다. 다만, 포트폴리오의 유동성위험가치가 위에서 계산한 평균등급보다 높은 경우에는 유동성위험가치를 포트폴리오의 위험가치로 본다. 펀드 매니저가 비유동성 포트폴리오의 경우 평균 뒤에 숨을 수 없기 때문에 이는 좋은 조치입니다.
이를 그림으로 이해해보자. SEBI 원형에서 일러스트를 재현. 부채 펀드 포트폴리오는 10개의 증권으로 구성됩니다. 현재는 모두 균등하게 할당됩니다(각각 10%). 포트폴리오의 맥컬리 듀레이션은 1.41로 지정됩니다.
제 생각에는 이것이 그다지 유용하지 않습니다. Risk-o-meter가 암시하는 것과 상관없이 모든 주식 펀드 계획은 높은 위험을 수반합니다. 따라서 이에 대해 간략하게 설명하겠습니다.
주식 MF 포트폴리오의 위험 가치는 다음 3가지 매개변수에 따라 달라집니다.
이 등급 구조에서는 거의 모든 주식 펀드가 매우 높은 위험 범주에 속합니다. , 이것은 훌륭한 분류입니다. 주식형 펀드는 매우 위험합니다.
Equity MF Risk-o-meter의 계산은 부채 펀드와 정확히 동일합니다. 먼저 각 매개변수에 대한 가중 평균 위험 점수를 찾은 다음 3개 점수의 단순 평균을 취합니다.
주식 펀드는 주식 외부에도 약간의 노출이 있는 다양한 변형이 있습니다. 하이브리드 펀드는 채무 증권에도 노출될 수 있습니다. 실제로 대부분의 주식형 펀드는 현금 포지션을 보유하고 있습니다. 일부 펀드는 파생 상품을 사용하여 베팅을 헤지하기도 합니다.
주식형 펀드는 해외 주식에도 투자할 수 있습니다. 다음으로 다중 자산 펀드가 있습니다. 금 기금이 있습니다.
다중 자산 포트폴리오에서 각 자산에 대한 위험 등급은 별도로 결정됩니다. 예를 들어, 다중 자산 펀드가 국내 주식 40%, 채무 증권 30%, 금 15%, 국제 주식 15%를 보유하고 있다고 가정해 보겠습니다.
포트폴리오의 위험 가치 =40% * 주식 포트폴리오의 위험 가치 + 30% * 부채 포트폴리오의 위험 가치 + 15% * 금의 위험 가치(4) + 15% * 국제 주식의 위험 가치(7)
자세한 예는 SEBI 회보에 나와 있습니다.
모든 변경 사항은 위험 등급이 이메일을 통해 투자자에게 공개됩니다.
각 계획에 대한 Risk-o-meter는 월 단위로 평가되며 매월 포트폴리오 공개와 함께 공개됩니다. 각 AMC 웹사이트에서 포트폴리오 공개를 찾을 수 있습니다. 위험 측정기 정보는 AMFI 웹사이트에서도 제공됩니다.
또한 AMC는 연례 보고서 및 요약 요약에 다음 정보를 제공해야 합니다.
주식형 펀드의 경우, 과정에서 발생하는 등급 결과와 상관없이 투자자는 주식형 펀드가 매우 위험하다는 것을 이해해야 합니다. 어쨌든 주식형 펀드의 위험 가치는 매우 높을 것입니다. 따라서 위험 측정기는 주식 MF 투자자에게 거의 가치를 제공하지 않습니다.
그러나 내 생각에 이 등급은 부채 뮤추얼 펀드에 매우 유용합니다.
이전에는 선택을 하기 전에 부채 펀드 계획 범주, 기초 포트폴리오의 신용도, 포트폴리오 듀레이션을 확인해야 했습니다. 포트폴리오에 적합한 부채 펀드를 선택하는 방법은 무엇입니까? 이러한 측면을 계속 살펴봐야 하지만(평가 기관의 신용 등급은 신뢰할 수 없음을 알고 있음) 위험 측정기 점수가 첫 번째 필터로 사용됩니다.
또한 채무 뮤추얼 펀드 계획에 고위험 가치 점수가 있는 경우 , 특히 부채 뮤추얼 펀드를 은행 정기 예금의 대안으로 생각했다면 더 깊이 파고들 필요가 있습니다. 위험의 원인을 이해하고 감사합니다. 그리고 포트폴리오에 펀드를 계속 보유해야 하는지 결정하십시오.
저위험 부채 펀드를 구입했는데 그 위험 측정값이 상승했다면(위험이 상승한 경우) 그 이유를 알아보십시오.
논의된 바와 같이 AMC는 또한 전자 메일로 위험 측정기 값의 변경을 통지해야 합니다. 그러한 의사 소통을 주시하십시오.
부채 펀드에서 초과 수익은 일반적으로 더 높은 위험을 수반합니다. 예를 들어, 부채 펀드 A는 품질이 낮은 신용 서류에 투자하고 (좋은 시기에) 추가 수익을 창출할 수 있습니다. 수익만 보면 이 펀드를 AAA 등급 어음에만 투자하는 부채 펀드 B보다 먼저 평가하게 됩니다. 단순히 포트폴리오를 살펴봄으로써 이러한 차이를 더 일찍 알아차릴 수 있었지만, 위험 측정값은 쉬운 기준점을 제공합니다. 수익률이 더 높은 펀드 A의 위험도가 높다면 공짜 점심은 없다는 것을 알 수 있습니다.
부채 펀드에서는 저위험 또는 저~보통 위험 펀드를 사용합니다.
SEBI의 좋은 움직임입니다.
뮤추얼 펀드의 제품 라벨링에 관한 SEBI 회람:위험 측정기