캐나다에는 수백만 달러의 자산을 감독하는 업계에서 상당한 영향력을 행사하는 여성이 있습니다. 이러한 전문가의 의견은 그 어느 때보다도 지금 필요합니다. 전략은 시장이 향하는 방향에 맞게 조정하고 미래의 투자 성공 또는 실패를 결정짓는 많은 변수에 초점을 맞추려고 합니다.
올해도 세계 여성의 날을 기념하기 위해 우리는 업계 최고의 여성들로부터 귀중한 통찰력을 발견하고 있습니다.
CVCA 멤버십의 자산 클래스별로 분리된 이 기사는 사모펀드 리더의 관점을 탐구합니다.
현재 캐나다 사모펀드에서 가장 흥미로운 추세는 무엇입니까?
가장 흥미로운 추세는 우리가 사업을 하는 방식입니다. 저희 집에서 직접 장사를 하고 있습니다! 우리는 새로운 기술을 사용하여 회사를 매각하고, 새로운 투자를 하고, 기금을 조성했습니다. 기술은 우리가 주어진 하루에 수행하는 상호 작용의 수를 크게 증가시켜 생산성을 크게 향상시켰습니다.
기술 사용의 증가가 가장 흥미로운 추세를 나타내는 반면, 대면 상호 작용이 감소하는 부작용도 가장 큰 문제로 보고 있습니다. 우리 업계의 기반은 관리 팀을 만나거나 판매자와 대화하거나 내부 팀으로 협업하는 등 개인적인 상호 작용에 기반을 두고 있습니다. 우리는 기술의 사용을 대면 상호작용을 대체하는 것이 아니라 보완하는 것으로 봅니다. 기술이 우리를 더 효율적으로 만드는 반면, 대면 상호 작용은 우리를 더 효율적으로 만들고 직접 만날 수 있는 능력의 감소는 우리 업계에 중대한 도전을 나타냅니다.
만연한 저금리 환경은 인수 배수를 계속 부풀려 업계 전반에 걸쳐 위험 조정 수익에 압력을 가하고 있습니다. 이러한 시장 상황을 감안할 때 우리는 매력적인 밸류에이션과 수익을 여전히 인식하고 있는 시장 부문에서 활동하기 위해 지난 10년 동안 전략을 발전시켰습니다.
대유행 이후 디지털화의 가속화는 말할 것도 없습니다. 원격 작업, 전자 상거래 보급, 의료 및 자동화의 디지털 도구에 대한 잠재력 증가를 포함하여 분명히 유지될 몇 가지 변경 사항이 있습니다. 이러한 변화는 비즈니스 모델을 혼란에 빠뜨리고 있으며 흥미로운 기회와 상당한 불확실성을 모두 가져옵니다. 사모펀드에 대한 우리 작업의 중요한 구성 요소는 이 끊임없이 변화하는 환경에 적응할 수 있는 성공적인 관리 팀을 선택하는 것입니다.
캐나다 사모펀드 환경의 배경에서 벌어지고 있는 또 다른 흥미로운 추세는 퇴직 연령에 가까워지는 설립자 주도 회사의 수가 증가하고 있다는 것입니다. 캐나다 민간 부문의 거의 50%가 가족 소유 기업에 의해 운영되고 있으며 최근 몇 년 동안 더 많은 자본이 현지에서 조달되면서 우수한 기업이 매각되기보다는 계속 성장하는 것을 볼 수 있습니다. 우리 역할의 일부는 기업가적 역동성을 보존하고 자본을 다음 세대 또는 다른 관리 팀으로 이전하는 것을 돕는 것입니다. CDPQ와 같은 기관의 외부 자본과 조언은 이러한 비즈니스에 국제적 확장을 포함하여 성장할 수 있는 기회를 제공하며 이제 우리 지역 리더가 캐나다 소유권을 유지하고 이곳에서 가치를 창출하면서 큰 꿈을 꾸는 것이 가능합니다.
성장 스토리 대 가치에 대한 과대 광고는 확실히 도전입니다. 특히 기업가가 전례 없는 수준으로 공개 시장에서 탈출구를 찾을 수 있다는 점에서 더욱 그렇습니다.
건설적인 자본을 투자하는 기관 투자자로서 우리는 위험 수익의 균형을 유지하고 예금자의 자본을 보호하기 위해 규율을 유지하고 비즈니스 펀더멘털과 기대 가치 창출에 집중해야 합니다.
재생 에너지와 같은 특정 부문의 경우 공공 시장과의 격차가 정말 크며 우리는 이를 우리의 전문 지식을 활용하고 더 빨리 움직일 수 있는 기회로 보고 있습니다. 이러한 "승자 독식" 환경과 디지털 모델에 연결된 낮은 진입 장벽으로 인해 우리는 비즈니스가 앞장서서 이러한 유형의 전환을 놓치지 않도록 해야 합니다.
계속되는 저금리 환경은 우리 기관 전체 전략의 핵심 요소로 남아 있으며 신흥 시장에 대한 노출을 늘리고 경쟁 자금 조달 출처가 적은 민간 부문에서 기회를 찾도록 했습니다.
인플레이션도 한몫합니다. 이것이 경제 활동을 지원하기 위해 사용되는 경기 부양 패키지에 의해 촉발되면 연금 부채에 대한 적자가 발생할 수 있습니다. 따라서 우리는 유리한 위치에 있고 인플레이션을 전가할 수 있는 회사와 자산에 편향되어 우리가 활성화되기를 원하는 부문에 많은 관심을 기울일 필요가 있습니다.
캐나다 사모펀드 시장에는 항상 흥미로운 일들이 많이 있습니다. Birch Hill Equity Partners에서 가장 기대되는 트렌드 중 하나는 산업 전반에 걸친 디지털 기능의 급속한 가속화입니다. 디지털화는 모든 부문의 캐나다 기업이 운영, 경쟁 및 직원, 공급업체 및 고객과 상호 작용하는 방식을 변화시키고 있습니다. 이러한 격변은 우리의 기존 포트폴리오에 의미 있는 성장과 차별화 기회를 창출했으며 투자의 초점 영역으로 부상했습니다.
의심의 여지 없이, 세계적 대유행은 사모펀드 산업에 중대한 영향을 미쳤습니다. COVID의 혼란을 감안할 때 높은 수준의 불확실성은 자본 배치와 출구를 지난 1년 동안 더욱 어렵게 만들었습니다. 이 문제는 특히 공개 시장에서 지속적으로 높은 평가 수준으로 인해 더욱 악화되었습니다. 바이아웃 거래에 대한 평균 EV/EBITDA 구매 가격 배수는 부채 가용성 증가에 힘입어 2020년에도 계속 상승했습니다.
신용 증가와 함께 저금리 환경에서 수익률을 추구하는 연기금의 사모펀드 배분 증가가 자본 배치를 앞질렀습니다. 이 사용되지 않은 개인 자본(또는 "건조 분말")은 시장을 캐나다뿐 아니라 전 세계적으로 더욱 경쟁력 있게 만들었습니다.
Birch Hill은 캐나다 및 미국의 성장 지향적인 회사와 파트너 관계를 맺는 전략으로 미드 마켓에 중점을 둡니다. 우리는 산업 전반에 걸쳐 투자하므로 거시경제적 요인의 영향을 가장 많이 받습니다. 캐나다 정부의 (모든 수준) 부채 수준, 소비자 심리 및 기업 부채의 가용성은 자본 배치 능력에 중대한 영향을 미치는 요소입니다.