애플 (AAPL, $384.76)은 회계 연도 3분기 보고서에서 8월 말에 4:1 주식 분할을 실시할 것이라고 발표했습니다.
다음 거래 세션에서 주식을 사상 최고가로 끌어올린 투자자들은 충분히 흥분한 것 같았습니다. 그러나 다우존스 산업평균지수에는 그다지 좋은 소식이 아닙니다.
다우 지수는 주식 시장 측정의 세계에서 보기 드물기 때문입니다.
S&P 500 및 Nasdaq Composite를 포함한 많은 지수는 시가총액 가중입니다. 그러나 우량 산업 평균은 가격 가중입니다. 이처럼 주가가 가장 높은 다우 종목이 평균의 방향에 가장 큰 영향을 미칩니다.
가격이 410달러인 Apple은 가장 영향력 있는 Dow 구성 요소이며 4월 말 UNH(UnitedHealth Group)를 뛰어넘은 이후 계속되었습니다. 다우지수 2위인 UNH는 현재 약 $300에 거래되고 있습니다.
따라서 Apple의 주식 분할은 S&P 500 또는 Nasdaq Composite의 리더십에 영향을 미치지 않습니다. 실제로 Apple의 시장 가치는 1조 6000억 달러 이상으로 두 지수 중 가장 영향력 있는 기업입니다.
그러나 AAPL을 4:1로 분할한다는 것은 현재로서는 Apple이 가격 가중 Dow Jones Industrial Average에 미치는 영향이 훨씬 적다는 것을 의미합니다. 그리고 이는 전년 대비 40% 성장한 Apple이 산업 평균에 있어 암울한 해에 몇 안 되는 밝은 지점 중 하나였음을 고려하면 실망스럽습니다.
기술 중심의 나스닥은 올해 들어 지금까지 무려 18%나 상승했으며, 애플의 도움도 적지 않습니다. S&P 500은 평평하며 Apple은 이를 유지하기 위해 공정한 몫 이상을 하고 있습니다.
그러나 다우지수는 8% 이상 하락했다. 그리고 애플의 영향력을 끊은 후 잃어버린 땅을 메우기가 더 어려워질 것입니다. AAPL이 분할되어 주당 약 $100에서 거래되기 시작하면 평균에서 17번째로 중요한 구성원이 될 것입니다.
S&P Dow Jones Indices에 따르면 이 분할로 인해 Apple의 Dow 비중은 약 10%에서 2.7%로 낮아질 것입니다.
확실히, 애플이 주식을 매각한 것은 이번이 처음이 아닙니다. 주주들은 이미 1987년, 2000년, 2005년, 2014년에 네 번이나 이런 일을 겪었습니다.
이때의 차이점은 애플이 그 당시 다우의 구성요소가 아니었다는 것입니다. (2015년에 가입했습니다.)
전통적으로, 주식 분할 뒤에 있는 아이디어는 높은 주가에 주저할 수 있는 투자자를 유치하는 것입니다. 그러나 증권사가 고객에게 일부 주식을 구매할 수 있는 옵션을 제공함에 따라 분할은 훨씬 덜 일반적이 되었습니다. 실제로 Amazon.com(AMZN)과 Google 모회사 Alphabet(GOOGL)를 포함하여 가장 인기 있는 일부 블루칩의 주가는 4자리입니다.
참고로 8월 24일 폐업 시 각 Apple 주주는 보유 주식 1주당 3주를 추가로 받게 됩니다. 거래는 8월 31일 분할 조정 기준으로 시작됩니다.
투자자들은 Apple 주식 분할이 AAPL 주식에 대한 전망에 거의 영향을 미치지 않는다는 것을 알아야 합니다. 그러나 올해 이미 침체에 빠진 다우의 전망을 어둡게 할 수 있습니다.