편집자 주: 배고픈 유령 축제의 달이 지났습니다. 이제 이것을 게시하는 것이 더 안전할 수 있습니다. *교차 손가락 *
금융계는 사실과 미신의 경계를 모호하게 합니다.
내가 무슨 뜻이야?
12년 전 결과 비교, 금융 교육 웹사이트 ein55.com 찾음 경험적으로 8월은 현지 주식 실적 측면에서 최악의 달로 남아 있습니다.
그의 2018년 10월 기사를 참조하면 8월에 투자자들이 12번 중 12번 투자 손실을 입었습니다.
8월에 최악의 달을 보내는 것도 중국인 인구가 많은 다른 시장인 홍콩 시장을 괴롭히고 있습니다.
현지 투자자들은 8월이 배고픈 유령 축제이기도 하다는 사실을 잘 알고 있습니다. , 여기에서 악의적인 영혼은 Getai 에 참석하기 위해 지구 영역에서 한 달 동안 휴가를 보낼 수 있다고 믿어집니다. 축제.
이처럼 매년 8월이면 국내 증시에 도사리고 있는 악령들은 미신이 아니라 실증적 사실이다.
다음은 싱가포르 시장에서 사실과 미신 사이의 경계를 넘나드는 투자 아이디어입니다.
2019년 8월 STI 성능을 테스트할 때 동일 가중치의 블루칩 포트폴리오가 지난 10년 동안 7.58%의 수익을 낸다는 것을 발견했습니다. 우량주를 선정하기 위해 1년 EPS(주당순이익) 성장률이 가장 높은 15개 주식을 선택했습니다. 지난 10년 동안 이 단순 성장 전략을 사용했다면 STI 동일 가중 지수를 하회하고 5.43%의 수익을 올렸을 것입니다.
성장주가 수익률을 능가한다는 생각은 분명히 미신이며 적어도 싱가포르에서 가장 큰 블루칩에는 적용되지 않습니다.
가치투자의 핵심은 주식을 싸게 사는 것이다. 아이디어는 시간이 지남에 따라 주식이 내재 가치에 더 가까운 시장 가격으로 되돌아갈 수 있도록 장부가액이 가장 낮은 주식을 구입하는 것입니다.
이 주장은 우리 REIT 시장에서 거짓입니다. 리츠를 전체적으로 고려할 때 자산군은 지난 10년 동안 좋은 성과를 거두었으며 지난 10년 동안 15.21%의 수익률을 보였습니다.
가장 저렴한 REIT를 분리하기 위해 가장 낮은 가격 대 장부 비율을 가진 REIT 유니버스의 절반을 선택하여 순자산 가치 대비 가격을 추정합니다. 이 전략을 사용하면 포트폴리오가 실적이 저조하여 지난 10년 동안 수익률이 14.41%에 불과합니다.
분명히 가장 저렴한 카운터를 사는 아이디어는 REITs 하위 부문에 적용되지 않습니다. 가장 저렴한 카운터가 더 나은 성능을 보인다는 생각도 미신입니다.
CAPM(Capital Assets Pricing Model)은 자산의 예상 수익이 무위험 이자율에 시장 프리미엄을 곱한 자산의 베타와 같다고 가정합니다. 이 이론의 선구자들은 학문적 업적으로 노벨 경제학상을 받기까지 했습니다.
리츠와 중국 주식을 제외한 싱가포르 소형주에 투자한 포트폴리오의 기본 성과는 지난 10년 동안 백 테스트했을 때 4.49%에 불과했습니다.
나머지 시장에 비해 베타 또는 변동성이 가장 낮은 싱가포르 주식 세트의 절반을 분리했을 때 수익률은 6.54%로 약간 높아졌습니다.
이는 CAPM이 제시한 것과는 반대로 포트폴리오에서 더 낮은 베타 카운터가 선택될 때 싱가포르 주식의 더 높은 수익을 기대할 수 있음을 의미합니다.
최소 4명의 경제학자에게 노벨상을 수상한 자본 자산 가격 책정 모델은 적어도 현지 주식 상황에서 보면 단순한 미신으로 축소될 수 있습니다.
그들은 군대에서 훈련 중에 당신을 죽여서 전장에서 죽임을 당하지 않을 것이라고 말하는 것을 좋아합니다.
금융계 전반에 걸쳐 부족하다고 느끼는 현실감과 투지 수준이다.
저는 하나로서 훈련받은 사람의 완전한 확신으로 이것을 말합니다. 저는 공인 재무 분석가 프로그램의 세 가지 레벨을 모두 통과했습니다. NUS에서 응용 금융 석사 학위도 취득했습니다.
지금까지는 시장에서 효과가 있었던 것에 대한 정량적 전문가의 연구 논문을 읽는 데 시간과 자원을 투자하는 것이 더 나았을 것입니다.
대부분의 금융 전문가들이 배운 방법을 적용하려고 했다면 연간 6자리 배당금으로 퇴직하지 못했을 것입니다. 내 상아탑/노벨상을 수상한 방법론이 시장에서 실제로 작동하지 않는 이유를 궁금해 하느라 너무 바빴을 것입니다.
이것이 내가 경험적으로 주도하는 것을 강조하는 이유입니다. 당신이 경험적으로 주도할 때, 당신의 방법은 효과가 있는 것으로 입증되었습니다. 당신이 경험적으로 주도할 때, 당신의 방법은 실용성이 거의 없는 환상적인 이론이 아니라 증거에 의해 주도됩니다.
그것이 우리가 투자해야 하는 방식입니다.
추신 이제 내 포트폴리오에 사용할 주식을 선택합니다.