붕괴. 붕괴. 붕괴. 모두가 그것에 대해 걱정하고 있습니다. 바이러스가 내 자산을 부숴버릴까? 시장이 무너질까?
데이터가 없으면 마음의 평화도 없습니다. 그래서 여기에 몇 가지 데이터가 있습니다. 그러나 먼저 위인들의 몇 가지 주의 사항이 있습니다.
피터 린치
"수정을 준비하거나 수정을 예상하려고 애쓰는 투자자들이 수정 자체로 잃은 것보다 훨씬 더 많은 돈을 잃었습니다. Forbes의 세계에서 가장 부유한 사람들의 연례 목록에서 시장 타이머의 이름을 본 적이 한 번도 없습니다. 수정을 예측하는 것이 정말로 가능했다면 누군가 그렇게 해서 수십억 달러를 벌었을 것이라고 생각할 것입니다."
월터 슐로스
“나는 시장 타이밍을 잘 못 잡기 때문에 사람들이 나에게 시장이 무엇을 하고 있다고 생각하는지 물을 때 그들의 추측은 나만큼 정확합니다.”
세스 클라만
“사실 시장이 어떻게 될지 아무도 모릅니다. 그것을 예측하는 것은 시간 낭비이며, 그 예측에 기반한 투자는 투기적인 작업입니다."
워렌 버핏
“사람들은 지금이 불확실한 시기라고 말합니다. 알다시피, 모든 시간은 불확실합니다. 내 말은, 그것은 불확실했습니다. 2007년에는 그것이 불확실하다는 것을 몰랐습니다. 그것은 2001년 9월 10일에 불확실했습니다. 1987년 10월 18일에 불확실했습니다. 단지 당신이 그것을 몰랐을 뿐입니다. 시장 변동을 적이 아니라 친구로 생각하십시오. 어리석음에 참여하기보다 어리석음에서 이익을 얻으십시오.”
찰리 멍거
“나는 개인 주식이나 시장 전체가 (단기적으로는 물론 훨씬 더 길게) 어떤 일을 할 의향이 있는 사람들보다 어떻게 될지 “모르겠다”고 말하는 사람을 언제든지 데려갈 것입니다. 예측을 합니다. 때때로 어려운 시장 상황을 예상하고 그러한 어려움이 과거의 것과 같지 않을 수 있음을 깨닫는 것이 좋습니다. 합리적이면서도 보수적인 기대를 유지하다가 상황이 조금 더 나아지면 기분 좋게 놀라게 됩니다.”
벤자민 그레이엄
“내가 마지막으로 시장 예측을 한 것은 1914년이었습니다. 그때 우리 회사는 내가 한 달 동안의 경험을 바탕으로 매일 시장 서신을 쓸 자격이 있다고 판단했습니다. 그 이후로 나는 예측을 포기했습니다.”
"뮤추얼 펀드:의사 결정을 위한 위험 및 성과 분석"에서 John Haslem은 뮤추얼 펀드 관리자에 대한 연구를 요약하여 전문가가 시장에서 전체 수익을 높일 수 있는 타이밍을 잘 파악할 수 있는지 파악합니다.
그가 찾은 것은 자신감이 아닙니다.
인용된 13개의 연구 중 어느 것도 뮤추얼 펀드 매니저가 시장의 타이밍을 맞출 수 있다는 것을 발견하지 못했습니다. — 어느 정도까지.
관리자가 성공적으로 수행한 작업은 일관되게 수행할 수 없었고 대부분의 마켓 타이밍 관리자는 훨씬 더 많은 위험에 노출되었습니다.
얼마나 더 위험합니까?
시장의 타이밍을 맞추지 못하면 수익이 줄어들 수 있습니다. Haslem에 따르면 최대 하방 위험은 최대 상승 가능성의 두 배입니다. 뿐만 아니라 관리자가 매수 후 보유 전략을 이기기 위해서는 최소 69%의 정확도가 필요합니다! 10번 중 7번은 맞아야 합니다! 시장 하락을 피하기 위해 항상 100% 맞았지만 시장 재진입 타이밍을 50%만 맞았다면 여전히 일반 매수 후 보유 전략보다 실적이 저조했을 것입니다...
연구 저자 중 한 명이 말했듯이.
순순 재고의 경우 , 좋은 해가 되었을 때 정말로 게임에 참여해야 합니다. 그렇지 않으면 필연적으로 실적이 저조할 것입니다.
S&P 500도 마찬가지입니다. Haslem이 인용한 연구 중 하나에 따르면 조사된 64년 중 대규모 시장 급등은 단 55개월에 집중되었습니다. 연구된 월의 7.1%가 S&P 500의 수익률의 대부분을 차지했습니다!
또 다른 암울한 발견은 시장 타이머는 하락한 후 시장에서 빠져나가고 이미 급등한 후에 시장에 진입하는 나쁜 경향이 있다는 것입니다. . 이로 인해 시장 타이머는 큰 하락을 겪을 뿐만 아니라 불가피한 가격 반등을 놓치게 됩니다!
그렇게 하는 한 가지 가능한 방법은 Shiller PE를 평가 도구로 사용하고 일정 수준의 과대 평가에서 포트폴리오를 현금으로 옮기는 것입니다. 아래 백테스트는 공격적인 것부터 보수적인 것까지 4가지 다른 수준의 Shiller PER 비율에서 빠져나갈 때의 수익과 하락을 보여줍니다.”
Tobias의 차트는 시장 성과와 항상 완전히 투자되는 낮은 장부가액 전략의 성과를 보여줍니다. 이 두 가지와 비교하여 현금을 보유하기 위해 시장을 빠져나가는 3가지 전략이 있습니다.
안타깝게도 모든 시장의 타이머에게는 전체 투자 전략이 테스트 내내 더 나은 성과를 보였습니다.
살펴보겠습니다:
위의 테스트에서;
그런 다음 Tobias는 이러한 전략이 하락에서 이익을 얻기 위해 시장을 헤지한 다음 시장이 다양한 낮은 밸류에이션으로 다시 하락한 후에야 다시 한 발짝 물러나면 어떻게 되는지 살펴보았습니다. 복합 수익은 거의 동일했습니다.
완전 투자 수익 20%
1std에서 판매합니다. 개발, -1 표준에서 구매 개발 15% 획득
2std에서 판매합니다. Dev., 평균 구매 수익 19.3%
1std에서 판매합니다. Dev., 평균 구매 수익 15.9%
그는 또한 Graham의 75-25 주식-채권 전략을 시도했지만 단순한 매수 후 보유 전략보다 실적이 크게 저조하다는 것을 발견했습니다.
Tobias는 레버리지를 사용하고 3배의 표준 편차에서 매도한 다음 하락할 때 시장을 헤지하는 것 사이의 복잡한 상호 작용을 통해서만 일반 매수 및 보유 전략을 이길 수 있었습니다. 그러나 그때에도 이 전략은 연간 1.9%만 시장을 이겼고 … 여전히 때때로 포트폴리오 가치가 크게 하락했습니다.
다시 말해, 투자자들은 복잡성에도 불구하고 여전히 보유 자산 가치의 하락을 피할 수 없었습니다.
밸류에이션을 사용하여 시장에 시간을 맞추는 데 너무 많이 사용됩니다.
나는 그것을 무시한다. 응. 당신은 내 말을 들었다. 정말 안주합니다.
타이밍은 중요하지 않습니다. 바로 시장입니다. 시장이 오르락 내리락 할 때 그것이 인생입니다. 당신은 참여할 수 있습니다. 아니면 앉아서 인플레이션이 당신을 산 채로 잡아먹고 저를 믿으세요. 인플레이션이 당신을 산 채로 잡아먹을 것입니다.
내가 보기에 투자를 하지 않거나 엄청나게 높은 급여를 받지 않는다면, 당신의 탈출구는 투자하는 것뿐입니다.
좋은 시장, 나쁜 시장, 붕괴 시장, 누가 신경을 쓰나요? 규율만 하면 됩니다.
밤에 당신을 안전하게 지켜주는 것은 무엇입니까?
엄격하고 잘 구현된 시스템을 따르기만 하면 좋은 해, 나쁜 해 또는 전설적인 나쁜 해와 같이 좋은 돈을 벌 수 있습니다.
예를 들어 Net Net Hunting Singapore 서비스를 공동으로 운영하는 Evan Bleker는 지난 5년 동안 22.5%의 CAGR을 관리했습니다.
그 의미를 이해하기라도 합니까?
너 진짜?
20,000달러의 자본으로 시작하여 연간 12,000달러의 저축액만 주입했다고 가정하면 10년이 지나면 546,000달러가 됩니다.
5년 더 투자한다면?
포트폴리오의 총 가치는 160만 달러로 치솟습니다.
확신하는.
우리 모두는 시장 수익률이 거의 일관성이 없다는 것을 알고 있습니다. 그러나 우리 모두는 또한 아무도 지난 5년 동안 매년 큰 수익을 올릴 수 없다고 생각했습니다.
하지만 에반은 그랬습니다. 엄격한 선택-평가 과정을 거치는 그의 Net Stock Picks는 우리가 알고 있는 가치 투자를 대표합니다. 가치 투자는 죽지 않았으며 타이밍은 중요하지 않으며 저렴하게 구매하고 투자에 집중해야 합니다. 좋은 수익.
우리는 Net Hunting Service가 거리의 남자에게 제공될 수 있도록 모든 노력을 기울였습니다. 구독료는 $46.67/월입니다. 우리는 이것이 돈을 위해 완전한 가치이며 장기적으로 좋은 대신에 당신을 보게 될 것이라고 확신합니다.
참여하거나하지 마십시오. 그것은 당신에게 달려 있습니다. 단순히 싼 값을 사는 것이 시장을 능가했다는 것을 기억하십시오. 아무리 복잡해도 가치 하락을 피할 수는 없습니다. 그리고 핫 러시가 아무리 많아도 "핫 픽"으로 구매하도록 유도해서는 안 됩니다.
여기에서 Net Net Hunting Singapore에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다.