대공황과 그에 따른 금융 위기가 발생한 지 5년이 지난 지금도 경제는 경제학자들과 정책 입안자들이 기대했던 수준으로 회복되지 않았습니다. 실업률이 감소하고 있고, 디플레이션의 위협이 완화되었으며, 주식 시장은 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 미국인들은 지출하지 않습니다. 소비 지출은 경기 회복의 마지막 부분입니다. 그것 없이는 현재의 회복세는 미미한 상태로 남아 있으며 진정한 성장만큼이나 연준의 조치에 힘입은 바 있습니다.
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그러나 소비자 지출이 위기 이전 수준으로 회복되기를 바라는 경제학자와 정책 입안자들은 거의 확실히 실망할 것입니다. 이 희망의 결점은 경기 침체의 대학살이 남긴 깊은 상처를 무시하는 것입니다.
높은 수준의 소비자 소비는 수년간 경제에 활력을 불어넣었습니다. 그러나 그 방정식의 어두운 면은 많은 사람들이 점점 증가하는 소비자 경제의 기대에 부응하기 위해 부채를 사용한다는 것입니다. 일부 사람들이 "저축"이라고 생각하는 것조차도 진정한 부의 축적이 아니라 차입으로 연료를 공급받는 주택 자산이나 주식의 종이 가치와 같은 형태를 취했습니다.
경기 침체의 힘든 교훈을 배운 많은 미국인들은 이제 좋은 직업과 저축 능력을 갖게 되었고 생활 방식을 유지하기 위해 빌리는 것을 꺼려 더욱 검소하게 되었습니다.
금융 위기 시기에 직업 경력을 시작한 젊은 세대의 미국인들은 부모의 대출 및 투자 패턴을 따르는 데 거의 관심을 보이지 않았습니다.
2009년 3월부터 시작해 4년 반이 지난 지금까지 이어진 주식시장 랠리에 대한 반응이 말해주고 있다. 소액 투자자들은 대부분 주식을 멀리했습니다. Lipper의 데이터에 따르면 미국에 대한 뮤추얼 펀드 투자는 위기 이후 5년 동안 5,210억 달러 감소했습니다. 지금 사람들에게 이야기하면 엄청난 기회를 놓쳤다는 느낌을 표현하지 않습니다. 주식 시장은 너무 위험하고 한 번 화상을 입은 사람들은 다시는 그런 일이 일어나게 하고 싶지 않다는 생각이 듭니다.
대부분의 경제학자들은 이러한 추세를 일시적인 것으로 보고 과거 호황과 불황의 데이터가 이러한 분석을 뒷받침합니다. 그러나 과거의 경제 사이클에서 목격한 또 다른 사실은 심각한 경제 재난으로 인해 세대 습관이 형성될 수 있다는 것입니다. 2008년 리먼 브라더스의 파산이 바로 그런 사건이 될 가능성이 있습니다.
대공황을 겪은 세대가 평생 검소한 생활을 했던 것처럼, 최근 금융위기를 겪으며 성장한 세대는 습관을 형성하고 있으며, 그 중 일부는 평생 지속됩니다. 장기적 효과는 수십 년 동안 완전히 실현되지 않을 수 있습니다.
대부분의 경제학자들은 저축 증가와 소비자 지출 억제를 부정적인 것으로 간주합니다. 수백만 가족이 이러한 방식으로 습관을 바꾸면 실제로 경제에 부담이 됩니다. 그러나 개별 가구의 경우 무분별한 대출이나 저축의 완전한 고갈보다 훨씬 더 건강한 행동입니다. 경기 회복이 예상보다 더디게 진행될 수 있음을 의미합니다. 그러나 건전한 저축 패턴은 대공황 이후 세대와 마찬가지로 국가가 보다 안정적인 장기 성장을 가능하게 할 수 있습니다.
사진 제공:yogeshvjaiswal
