경제의 금리는 경제 상황에 크게 좌우됩니다. 경제 성장기에는 화폐에 대한 수요가 증가하여 이자율이 상승 압력을 받습니다. 반대로 경기 침체기에는 이자율을 낮추는 압력이 가해집니다.
경기 침체는 일정 기간 동안 경제 활동이 감소하는 것입니다. NBER(National Bureau of Economic Research)에 따르면 NBER은 국내총생산(GDP)과 국내총소득(GDP)도 조사하지만 6개월 간의 경제 활동 감소가 경기 침체의 일반적인 척도라고 합니다.
경제 활동 감소는 차입 수요 감소와 일치합니다. 이러한 수요 부족은 금리를 하락시킵니다. 또한 경기 침체기에 연준이 실행하는 통화 정책은 통화 공급을 늘려 금리를 낮추는 것입니다. 낮은 이자율은 낮은 이자율로 소비자 지출, 기업 투자 및 자금 조달을 더 저렴하게 만들어 경제 활동을 촉진합니다.
세인트루이스연방준비은행(Federal Reserve Bank of St. Louis)이 1950년부터 2010년까지 연방기금 데이터를 조사한 결과, 연방기금 금리는 경기 침체기에 하락하는 것으로 나타났습니다. 데이터는 경제 활동의 성장을 촉발하기 위해 경기 침체 동안 금리를 낮추려는 연준의 목표와 일치합니다.