라틴 아메리카 주식은 지구상에서 가장 안정적인 주식이 아닐 수도 있지만 공격적인 투자자라면 괜찮습니다. 그 이유는 이 지역이 세계 시장에서 보다 폭발적인 성장 기회를 제공하기 때문입니다.
브라질 사람들은 자신의 나라에 대해 농담조로 말하곤 합니다. 브라질은 미래의 나라이며 ... 그리고 앞으로도 그럴 것입니다.
그것은 아마도 약간 불공평합니다. 브라질과 라틴 아메리카는 일반적으로 수십 년 동안 상품 중심의 경제를 기억하는 사람들이 그들의 경제를 거의 알아볼 수 없을 정도로 성장하고 현대화되었습니다. 라틴 아메리카는 고도로 도시화되어 있으며 활기차고 성장하는 중산층을 보유하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 이 지역은 선진국 기준을 충족하기 위해 아직 갈 길이 멀다. 예를 들어, 국제통화기금(IMF)의 최근 추정에 따르면 미국, 독일 및 프랑스의 1인당 소득은 각각 $59,495, $50,206 및 $43,550입니다. 대조적으로, 라틴 아메리카에서 가장 부유한 국가인 칠레는 1인당 소득이 24,558달러에 불과합니다. 아르헨티나와 멕시코는 각각 약 $20,000입니다.
로마는 하루아침에 이루어지지 않았으며 이러한 국가들이 선진국의 생활 수준에 도달하는 데 오랜 시간이 걸릴 것입니다. 한편, 그 성장의 일부를 얻으려는 대담한 투자자들은 마음대로 선택할 수 있는 풍부한 옵션을 가지고 있습니다. 라틴 아메리카 주식에는 이 지역의 지속적인 성장으로 이익을 얻을 수 있는 수십 개의 세계적 수준의 기업이 포함됩니다.
오늘은 장기적으로 보유할 수 있는 견실한 라틴 아메리카 주식 7개를 살펴보겠습니다.
주로 Claro라는 브랜드로 운영되는 America Movil은 가입자 측면에서 세계에서 네 번째로 큰 모바일 네트워크 사업자입니다. 미주와 유럽의 25개국에 걸쳐 약 2억 8천만 명의 모바일 가입자를 보유하고 있습니다. 또한 3,300만 명의 유선 사용자, 약 2,900만 명의 광대역 사용자 및 2,150만 명의 유료 TV 사용자를 자랑합니다.
현대 생활에 스마트폰보다 더 중요한 것은 없으며 America Movil은 여전히 성장이 가능한 세계의 몇 안 되는 영역 중 하나에서 지배적인 위치를 차지하고 있습니다. 지역 전체에 걸쳐 대부분의 성인은 이미 스마트폰을 가지고 있습니다. 이것은 더 이상 처녀 영역이 아닙니다. 그러나 많은 사람들이 여전히 후불 계약 계획보다 종량제 또는 선불 계획을 사용합니다. 라틴계 소비자가 더 많은 데이터를 소비하고 더 많은 서비스를 요구함에 따라 America Movil이 가장 먼저 이를 제공할 것입니다.
많은 독자들이 아마도 Televisa를 telenovelas(스페인어 연속극)와 연관시킬 것이지만, Televisa는 뉴스에서 영화, 스포츠 생중계에 이르기까지 모든 것을 포괄하는 광범위하고 다양한 프로그래밍 카탈로그를 보유하고 있습니다. 또한 이 회사는 수익성 있는 대규모 케이블 및 위성 사업을 운영하고 있습니다.
Televisa 매출의 약 35%는 콘텐츠(광고, 라이선스 등)에서 발생하며 34%는 유선 케이블 사업에서, 22%는 Sky 위성 TV 사업에서 발생합니다. 나머지 9%는 스포츠, 라디오, 출판 및 기타 다양한 비즈니스를 포함하는 "기타"에서 발생합니다.
라틴 아메리카에서 소득이 계속 증가하고 점점 더 많은 사람들이 빈곤에서 벗어남에 따라 라틴 아메리카 시청자는 광고 대상으로서 훨씬 더 가치가 높아집니다. 또한 가족이 중산층에 진입함에 따라 유료 TV 패키지 또는 가정용 인터넷을 주문할 가능성이 높아집니다. 선도적인 콘텐츠 제작자이자 배급사이자 케이블 제공업체인 Televisa는 이러한 트렌드를 잘 반영할 수 있는 좋은 방법입니다.
투자자들이 광고 지출 감소와 덜 전통적인 TV 시청에 방해가 되는 콘텐츠 소비자의 세계적인 추세에 대해 우려함에 따라 주가는 지난 1년 동안 약 30% 하락했습니다. 물론 이는 모든 미디어 회사의 정당한 우려입니다. 하지만 30% 매각은 케이블 부문에서 Televisa의 강력하고 성장하는 입지를 고려할 때 과잉 반응으로 보일 것입니다.
마지막 멕시코 주식 플레이를 위해 최고의 건축 자재 회사인 Cemex를 고려하십시오. (CX, $6.12). Cemex는 2008년 금융 위기와 붕괴 직전까지 … 뒤이은 글로벌 건설 감소는 회사에 큰 타격을 줬고 Cemex는 몇 년 동안 불황을 겪었습니다.
2007년 중반에 주식은 주당 약 30달러에 거래되었습니다. 2011년에 먼지가 가라앉기 전에 주가는 2달러 미만이었습니다. 높은 부채 수준과 수익성을 희생하면서 성장을 추구한다는 평판은 주식에 대한 투자자 심리에 많은 영향을 미쳤습니다.
그 이후로 주가는 주당 12달러까지 치솟았지만 지난 해는 험난했습니다. 주가는 2017년 7월 고점 이후 40% 이상 하락했습니다. 정말이지 연이어 있었습니다. 멕시코 기업들은 트럼프 대통령이 집권한 이후 NAFTA 재협상이라는 망령이 떠올랐고, 이제 멕시코는 다음 달 대선에서 급진 좌파가 승리할 것이라는 전망에 직면해 있습니다.
그러나 터널 끝에 빛이 있다고 믿을 만한 이유가 있습니다. Cemex의 높은 부채비율은 2011년부터 낮아지는 추세를 보이고 있습니다. 그리고 5년 연속 적자를 낸 Cemex EPS는 2015년에 플러스로 전환되었으며 그 이후로 계속 높아지는 추세입니다.
Cemex는 이 분야에서 더 위험한 베팅이지만 장기적 전망은 좋아 보입니다. 회사는 격변과 금융 위기의 수십 년을 살아남았고 항상 강세를 보였습니다.
콜롬비아에 대한 투자를 제안하면 대부분의 투자자로부터 눈살을 찌푸릴 것입니다. 1980년대의 마약 관련 폭력은 대부분의 외국인에게 지속적인 인상을 남겼습니다. 그리고 마약 폭력이 충분히 심하지 않다면 콜롬비아는 FARC 및 기타 다양한 민병대에 대한 세계에서 가장 오래 지속되는 게릴라 전쟁 중 하나였습니다. 콜롬비아는 반세기 이상 동안 내전 또는 반란 상태였습니다.
그러나 콜롬비아는 대부분 안정적인 안보 상황으로 20년 동안 더 나은 시간을 보냈습니다. 마약 마피아는 아주 오래전에 만연했습니다. 그리고 FARC는 작년에 공식적으로 해체되었습니다.
한편, 콜롬비아 경제는 불타고 있습니다. 2008년 금융 위기 동안의 경기 침체를 제외하고 콜롬비아의 GDP는 지난 14년 대부분 동안 4%에서 10% 사이를 유지했습니다.
그럼에도 불구하고 콜롬비아는 라틴 아메리카에 있는 많은 동료들보다 훨씬 초기 개발 단계에 있습니다. 지속적인 성장에 참여하는 한 가지 방법은 지역 항공사 Avianca Holdings의 주식을 이용하는 것입니다. (AVH, $7.54).
Avianca는 콜롬비아에서 순수한 플레이가 아닙니다. 실제로 회사 사무실은 이웃한 파나마에 있습니다. 그러나 주식은 콜롬비아 주식 시장에서 거래되며 콜롬비아는 가장 중요한 허브 중 하나입니다. Avianca는 국가 성장을 위한 놀이라기보다는 콜롬비아를 중심으로 성장하는 라틴 아메리카의 경제 통합에 대한 놀이로 생각할 수 있습니다.
Avianca는 라틴 아메리카를 연결한 거의 100년의 역사를 가진 세계에서 가장 오래된 "지속적으로 운영되는 항공사"임을 자랑합니다. 1세기는 치열하게 경쟁하는 항공 산업에서 살아남기에는 긴 시간이며 Avianca는 세계의 불안정한 주머니에서 이를 관리했습니다. 쉬운 일이 아닙니다.
콜롬비아를 제외하고 지난 20년 동안 라틴 아메리카에서 가장 빛나는 별은 페루였습니다. 콜롬비아와 마찬가지로 페루도 국내 불안의 몫이 있습니다. 1980년대에 페루는 본질적으로 실패한 국가였습니다. 그러나 지난 몇 년 동안 이 나라는 법과 질서를 회복하고 견고한 성장 정책을 채택했습니다.
페루 투자의 문제는 대규모 유동성 주식이 없다는 것입니다. 거래량이 양호한 소수의 페루 주식은 금속 및 광업 분야에 집중되어 있는 경향이 있습니다.
그러나 성장하는 페루 경제에 광범위한 노출을 제공하는 대형 페루 주식이 있습니다. Credicorp (BAP, $231.22), 약 180억 달러의 시가총액을 가진 은행 그룹입니다.
이 그룹의 Banco de Credito de Peru는 페루에서 가장 큰 소매 은행이며 많은 중산층과 부유한 페루 사람들에게 자연스러운 선택입니다. 그러나 이 그룹은 소액 금융 리더인 Mibanco를 통해 노동 계급 페루인의 요구를 충족시키는 데에도 적극적이며 방대한 보험 및 자산 관리 부문도 보유하고 있습니다. Credicorp는 페루 금융의 원스톱 상점이라고 생각할 수 있습니다.
2008년에 언급했듯이 금융은 변동성이 큰 분야일 수 있습니다. 그러나 Credicorp는 호황과 불황과 그 사이의 모든 것을 통해 생존하고 번성했습니다. 페루의 장기적인 성장 스토리를 믿는다면 크레디코프가 최선의 선택입니다.
브라질은 몇 년 동안 스캔들로 시달렸습니다. 먼저 석유 메이저 Petrobras(PBR)와 건설 대기업 Odebrecht 등 두 개의 주요 브라질 회사를 몰살시킨 "Car Wash" 부패 조사가 있었고, Dilma Rousseff 대통령의 탄핵과 전체 정치계급의 불신이 있었습니다.
그것으로 충분하지 않다면 지난 몇 년 동안 에너지 및 원자재 가격이 하락하여 신흥국과 특히 브라질이 큰 타격을 받았습니다. 브라질은 원자재 강국이자 연질 농산물과 경공업 금속의 주요 수출국이므로 가격 하락은 브라질 경제에 특히 큰 타격을 줍니다.
고맙게도 수년간 가격이 하락한 후, 상품은 2016년 초에 반등하기 시작했고 그 어느 때보다 높은 추세를 보이고 있습니다.
브라질 광업의 거물 Vale 에게 환상적인 소식입니다. (베일, $13.96). Vale는 세계에서 가장 큰 광산 회사 중 하나이며 철광석 및 니켈 생산 1위 기업입니다. 또한 Vale는 글로벌 광산 운영을 통해 세계 최대의 물류 회사 중 하나입니다.
상품이 강세장에 있을 때 Vale는 날아갑니다. 실제로 주가는 2016년 초 저점에서 4배 상승했습니다. 물론 이것의 이면은 원자재 가격이 뒤처지면 Vale가 곤욕을 치르게 된다는 것입니다. 마지막 상품 약세 시장에서 Vale는 가치의 약 95%를 잃었습니다.
따라서 Vale을 조심해야 하고 포지션 크기를 적절하게 겸손하게 유지해야 합니다. 그러나 원자재에 대한 노출을 원하신다면 Vale는 찾을 수 있는 최고의 차량 중 하나입니다.
또 다른 확실한 옵션은 브라질의 플라스틱 및 석유화학 대기업 Braskem입니다. (BAK, $22.75). Braskem은 연간 매출이 150억 달러인 라틴 아메리카 최대의 석유화학 회사입니다.
석유화학은 "더러운" 사업으로 생각할 수 있지만 브라질은 운동 초기부터 설탕 기반 에탄올 연료 및 에탄올/가솔린 혼합물과 같은 청정 에너지 분야의 글로벌 리더였습니다. Braskem은 사탕수수 에탄올로 만든 "녹색 플라스틱"의 초기 혁신가였습니다.
일부 투자자들은 Braskem과 지배주주인 브라질 건설 대기업 Odebrecht와의 관계로 인해 연기될 수 있습니다. 이 회사는 지난 몇 년 동안 브라질을 뒤흔든 부패 스캔들의 중심에 있었습니다. 다행히 Braskem은 드라마를 피하고 상쾌하게 스캔들에서 벗어나고 있습니다.
대부분의 브라질 주식과 마찬가지로 Braskem은 마음이 약한 사람을 위한 것이 아닙니다. 주가는 올해 가치의 약 4분의 1을 잃었다. 그러나 그 좌절은 이전 1년 반 동안 300% 이상 급등한 이후였습니다.
친환경 플라스틱 분야의 선두 주자이자 초기 혁신자가 된 세계적으로 경쟁력 있는 석유화학 회사를 소유하는 아이디어가 마음에 드시면 Braskem이 그만한 가치가 있을 것입니다.