돈을 일할 수 있는 방법은 결코 부족하지 않습니다. 다른 투자 옵션을 희생하더라도 무언가는 항상 전진하고 있습니다.
그러나 특정 주식, 부문 또는 전체 투자 범주를 피하는 것은 승자가 되는 것만큼 재정적으로 보람을 느낄 수 있습니다. 차질을 피하면 상쇄할 손실이 없으므로 포트폴리오의 순 성과가 훨씬 더 강력해집니다.
다음은 2019년에 피해야 할 투자에 대한 요약입니다. 일부는 2018년에 큰 인기를 끌었고, 다른 일부는 매트에서 일어설 수 없었습니다. 이는 이러한 실패 중 일부가 2018년의 연속일 수 있음을 의미합니다. 그러나 어떤 경우에는 이러한 선택을 현재 선호도에서 밀어낼 수 있는 변경이 진행 중입니다. 모든 경우에 전문가들은 내년이 잠재적인 투자 지뢰 10곳에 큰 문제가 될 수 있다고 우려하고 있습니다.
비트코인이 2017년 12월 고점에서 80% 이상 하락한 그림자 속에서도 암호화폐가 반등하여 원래 청구되었던 게임 체인저가 될 것이라고 믿는 팬이 여전히 많습니다.
그러나 그것은 소수의 의견입니다. 몇몇 전문가들은 반등이 비트코인 카드에 없다고 생각합니다.
자산 관리 회사인 Economic Index Associates의 CEO인 Robert R. Johnson은 그러한 회의론자 중 한 명입니다. 그는 "주제에 대한 모든 흥분에도 불구하고 암호 화폐가 블록체인 기술과 어떻게 상호 작용하는지, 어떻게 '채굴'되는지, 어떤 토큰이 모든 종류의 비즈니스 응용 프로그램에서 궁극적으로 우세할 것인지 또는 기타 중요한 세부 사항을 설득력 있게 설명할 수 있는 사람은 거의 없습니다.
"금융 위기에서 우리가 배워야 할 한 가지가 있다면 당신이 이해하지 못하는 것에 투자할 때(모기지 담보부 증권 및 담보부 채무, 신용 부도 스왑), 당신은 고통을 겪게 될 것입니다."
그의 결론:“더 큰 바보 이론 외에는 암호 화폐를 평가할 방법이 없습니다. 이것은 완전한 거품이며 투자자들은 일반적으로 암호화폐, 특히 비트코인에서 멀리 떨어져 있어야 합니다.”
장기간 거주할 집을 구입하는 것은 거의 항상 그 자금을 현명하게 사용하는 것입니다(대안이 임대인 경우). 모기지 지불액은 시작하기가 불편할 정도로 높을 수 있고 주택은 유지 관리가 필요하지만 자산이 쌓이고 지불액은 일반적으로 대출 기간 동안 그대로 유지됩니다. 반면 임대료는 거의 항상 오르고 항상 가처분 월 소득에서 조금씩 줄어들 것입니다.
그러나 적어도 몇 년 동안 특정 집에 머물게 될지 완전히 확신하지 못하는 사람은 집을 구입하려는 계획을 재고할 수 있습니다.
최근 데이터를 주의 깊게 살펴보면 주택 가치는 여전히 상승하고 있지만 앞으로의 진행 속도는 느려지고 있습니다. 작년 3분기와 2018년 3분기 사이에 주택 소유자들은 2년 만에 가장 약한 자기자본 이익을 보았습니다. 내년에는 이러한 추세가 반전될 것임을 암시할 수 있습니다.
Keller Williams의 수석 경제학자 Ruben Gonzalez는 Forbes에 말했습니다. , “2019년을 바라보면서 주택 판매는 약 2% 감소할 것으로 예상합니다. 구매자들이 몇 년 간의 급격한 가격 상승에 맞서 싸운 후 더 높은 모기지 이자율과 씨름하고 있기 때문에 우리는 올해가 약간 더 느려질 것으로 예상하고 있습니다.”
구매력이 약해지면 수요도 감소하고 집값도 감소합니다.
브라질의 새로 선출된 자이르 보우소나루 대통령은 특히 친자본주의적 관점에서 도널드 트럼프 미국 대통령과 자주 (좋든 나쁘든) 비교되어 왔습니다. 그러나 보우소나루는 트럼프가 대통령직을 시작한 곳에서 시작하지 않았습니다. 2016년에 미국 경제는 이미 합리적으로 확고한 기반을 갖추고 있었고 트럼프의 행동이 여러 면에서 측정 가능한 성장을 촉진할 수 있었습니다. 브라질 경제는 본질적으로 엉망이며, 보우소나루가 반등을 시도하면 상황이 나아지기 전에 상황을 더 악화시킬 수 있습니다.
남미 국가에 대한 일부 희망의 빛은 공정하게 빛나고 있습니다. 3분기 경제는 지난 1년 반 동안보다 더 많이 성장했습니다.
그러나 바는 상당히 낮게 설정되었습니다. 브라질의 GDP는 3분기 동안 0.8% 개선에 그쳤습니다. Harvard Business Review에 따르면 세계 은행은 Alec Lee는 "현재 약 75%에 달하는 브라질의 GDP 대비 부채 비율은 국가의 기존 연금 혜택에 대한 개혁으로 인한 상당한 재정 조정 없이 2030년까지 150% 이상으로 증가할 것"이라고 말했습니다.
대부분의 투자자가 iShares MSCI Brazil ETF 에 가장 익숙할 것이지만, 이는 2019년에 브라질 주식을 너무 취약하게 만드는 시나리오입니다. (EWZ, $37.84) 경제에 연결하는 쉬운 수단입니다. 브라질은 결국 상황을 역전시킬 것이지만 조만간 그렇게 될 것 같지는 않습니다.
TJX Co.의 주식 (TJX, $44.34) – 저렴한 소매업체 T.J.의 모회사 Maxx, Marshalls 및 HomeGoods는 2008년 후반 이후 750% 이상 발전하면서 10년 동안 훌륭한 성과를 거두었습니다.
이 기간은 Amazon.com(AMZN) 덕분에 온라인 쇼핑의 급속한 확장과 소비자 선호도의 변화가 특징이며 이후 "소매 종말"로 명명되었습니다. 사람들은 비싼 브랜드 이름에 반해 쇼핑몰을 피하기 시작했습니다. 이로 인해 수년간 매장이 심하게 폐쇄되어 TJX가 저렴하고 품질 좋은 상품을 대량으로 판매할 수 있게 되었습니다. 실제로 2018년의 매장 폐쇄 가능성은 기록적인 수준에 도달할 것으로 예상됩니다.
그러나 이것은 아마도 소매 종말의 정점일 것입니다. 현재 대부분의 초과 용량이 파악되지 않은 상태에서 2019년의 예상 폐쇄는 아마도 상당히 감소할 것입니다. 즉, 가까운 장래에 TJX가 절실히 필요로 하는 재고 정리 상품에 대한 액세스가 줄어들 것입니다.
그동안 원치 않는 재고를 TJX로 기꺼이 넘길 의향이 있는 소매업체도 이제는 경쟁자에게 손실을 입히기 보다는 스스로 판매하는 방법을 찾는 데 더 적극적입니다. Macy's(M) "Backstage" 매장과 Nordstrom(JWN) "Rack"은 두 소매업체가 자체 정리 상품을 사내에 보관하고 마진을 보존할 수 있는 수단입니다. 아이러니하게도 할인 판매가 그 자체로 포화 상태가 되었고 TJX의 전성기는 과거일 가능성이 있다는 사실을 생각해 보십시오.
2019년에 금리가 인상되면서 채권 가격은 의심할 여지 없이 타격을 입을 것입니다. 그러나 일부 투자자에게는 여전히 포트폴리오에서 중요한 역할을 할 것입니다. 채권 펀드도 마찬가지입니다.
그럼에도 불구하고 구매하기 전에 매우 신중하게 고려해야 하는 일부 고정 수입 투자가 있습니다.
Russell Investments의 컨설팅 서비스 이사인 Frank Pape는 "올해에는 달갑지 않은 세금 서프라이즈를 제공할 수 있는 특정 자산군이 있습니다. 세금 면제 지방채"라고 말했습니다. 그는 "'면세' 채권이 반드시 세금이 없다는 뜻입니다." Pape는 일반적으로 낮은 수익률을 제공하는 비관리 지방채 펀드가 "세금 끌기"라고 설명하는 것만으로도 실제로 가치를 잃을 수 있다고 설명합니다. 그는 "이러한 세금 부담을 피하려는 투자자는 수익을 극대화하면서 세금을 최소화하는 수단으로 적극적인 관리자를 고려해야 할 수도 있습니다"라고 덧붙였습니다.
정크 본드 펀드도 2019년에 지나치게 취약할 수 있습니다.
“하이일드 채권 펀드는 우리가 겪고 있는 금리 인상 환경으로 인해 향후 몇 년 동안 타격을 입을 가능성이 있습니다. 가격”이라고 미시간 소재 C. Curtis Financial Group의 파트너이자 재무 고문인 Kyle Whipple은 말합니다. "일반적으로 채권 펀드의 높은 수익률은 해당 펀드의 채권이 만기가 더 길거나 더 많은 위험을 수반한다는 것을 의미하며, 이 두 가지 모두 금리 인상 기간에 부정적인 결과를 낳아야 합니다."
빌린 돈을 현명하게 사용한다면 부채는 본질적으로 나쁜 것이 아닙니다. 소비자의 경우 모기지론은 궁극적으로 부동산 투자를 용이하게 하고 기업의 경우 부채가 성장에 필요한 자금을 제공하는 경우가 많습니다.
그러나 부채 환경은 일부 차용인에게 문제가 될 수 있는 방식으로 변화하고 있습니다.
뉴욕에 기반을 둔 투자 고문인 Walnut Investment Services의 관리 파트너인 Mark Blinderman은 “저는 부채가 많은 회사의 주식에서 고객의 계좌를 관리하고 있습니다. “금리가 오르면 과도한 부채를 짊어져야 하는 부담이 많은 기업에 피해를 줄 것입니다. 결과적으로 그들 중 다수는 현금을 보존하기 위해 이미 배당금을 줄였거나 줄일 계획이며, 이는 주식 보유에 대한 투자자의 관심을 더욱 약화시킬 수 있습니다."
Blinderman은 Ford와 같은 이름을 구체적으로 지적합니다. (F, $8.50), Anheuser-Busch InBev (BUD, $68.23), 프론티어 커뮤니케이션즈 (FTR, $2.53), 클로록스 (CLX, $156.74) 및 Tenet Healthcare (THC, $19.80) 2019년에 재정적 역풍을 맞을 수 있는 부채 부담이 많은 회사입니다. 그러나 머지 않아 골칫거리를 겪을 수 있는 고액 차입 회사만 있는 것은 아닙니다.
심각한 불황에도 불구하고 GE는 틀림없이 여전히 미국 산업주의의 풍경에서 가장 눈에 띄는 정착물 중 하나입니다. 그것은 고칠 수 있습니다. 상징적 인 이름은 이전 영광으로 재건됩니다. 이러한 계획은 이미 진행 중입니다.
하지만 단기간에 회복되지는 않을 것입니다. 그리고 2019년이 General Electric에게 중요한 해가 될 것으로 예상하는 사람은 상황이 개선되기 전에 상황이 악화되면 실망할 수 있습니다.
네, 자산과 전체 사업부를 매각하는 것은 970억 달러라는 막대한 규모의 장기 부채 부담을 줄이기 위한 자금 조달 수단으로서 여기에서 GE가 할 수 있는 최선의 선택입니다. 그러나 덤핑 부서는 또한 회사가 절실히 필요로 하는 현금 흐름을 창출할 수 있는 능력을 감소시킵니다. 설상가상으로, 새로운 CEO인 Larry Culp가 자신의 회사가 모든 제안에 관심이 있음을 공개적으로 확인하면서 일부 분석가는 General Electric이 자산과 사업부를 실제 가치보다 낮은 가격에 매각할 수 있다고 우려하고 있습니다.
한편, GE의 배당률을 좋아하는 분석가도 선택적 청산 과정을 인정하는 데 시간이 걸릴 수 있습니다. UBS 분석가인 Steven Winoker는 General Electric의 총 부채 부담이 2022년경에야 만족스러운 수준으로 줄어들면서 GE Healthcare가 2020년까지 줄어들 것이라고 생각하지 않습니다. 투자자들은 진정한 턴어라운드가 가능하다는 증거를 그리 오래 기다리지 않을 수 있습니다.
브렉시트(Brexit)로 더 잘 알려진 영국의 임박한 유럽연합(EU) 탈퇴가 엉망진창이었다고 말하는 것은 상당히 절제된 표현일 것입니다. 완전한 혼돈이 되었습니다. 국가의 선출된 관리들은 2016년에 투표에 부쳐진 문제에 대해 실제로 언제 또는 심지어 후속 조치를 취할 것인지는 고사하고 어떻게 EU를 떠날 것인지 결정하기 위해 고군분투하고 있습니다. 12월 11일 개최가 1월 중순으로 연기되었습니다.
2년 동안 브렉시트 절차를 둘러싼 불확실성의 축소판입니다. 그러나 영국이 공식적으로 다른 유럽 국가들과 거리를 두면 거의 확실하게 뒤따를 들쭉날쭉한 분리의 징조이기도 합니다.
펜실베니아에 소재한 자산 관리 회사인 포트 피트 캐피털 그룹(Fort Pitt Capital Group)의 포트폴리오 전문가인 카터 헨더슨(Carter Henderson)은 위험이 투자자에게 너무 크다고 말합니다.
그는 "영란은행은 브렉시트가 영국 경제에 심각한 피해를 줄 수 있으며 주택 가격이 30% 하락하고 파운드가 25% 하락할 수 있다고 경고했다"고 말했다. "현재 영국에서 좋은 위험/수익 투자를 할 수 있는 브렉시트로 인해 알려지지 않은 것이 너무 많습니다."
작년은 Constellation Brands(STZ)와 Altria(MO)의 거래가 전체 마리화나 운동의 신뢰성을 높여 대마초 주식에 있어 또 다른 큰 해였을 수 있습니다. 그러나 Economic Index Associates의 Johnson은 이러한 주식 중 너무 많은 주식이 지나치게 앞서 있다고 의심합니다.
연준에 투자하기를 저술한 존슨 , "마리화나 골드 러시를 놓치는 것에 대한 두려움이 최고조에 달함에 따라 소매 투자자들이 팟 주식에 몰두하고 있습니다. 불행히도 이러한 유가 증권에 자금을 투입하는 개인은 대마초 이야기에서 판매되고 투자 펀더멘털을 무시하고 있습니다.”
저자와 고문은 특히 대마초 관련 주식(대부분 여전히 수익성이 없음)의 터무니없는 가격 대비 판매 가치를 지적하여 "비합리적인 제곱 또는 제곱"의 결과로 자격을 부여합니다.
그는 흥분한 투자자들을 놀라게 할 수 있는 앞으로의 일에 대해 더욱 걱정하고 있습니다. 즉, 대마초 산업이 더 커지고 합법화될수록 최대 규모의 플레이어에게도 더 큰 경쟁력을 갖게 될 것입니다.
“대마초가 합법화되고 주류화됨에 따라 점점 더 많은 재배자들이 대마초를 심을 것입니다. 더 많은 대마초가 공급되면 가격이 떨어질 것입니다.”라고 Johnson은 말합니다. "마리화나의 레크리에이션 사용을 합법화하는 법안 91이 통과된 후 가격이 꾸준히 하락했기 때문에 이것이 바로 오리건 주에서 경험한 일입니다."
Jeffrey Gundlach가 12월 중순에 "나의 가장 강력한 조언은 패시브 미국 주식 펀드에 투자하지 말라는 것입니다"라고 말했을 때, 그는 자신의 아이디어를 과매도했습니다. 그러나 그의 주장은 여전히 잘 받아들여지고 있다. 시장 인덱스 펀드는 수행하기 어려울 정도로 붐비는 거래가 되었습니다. 막대한 투자자 자본의 자동 재조정은 광범위한 시장을 억제할 수도 있습니다.
Appleseed Capital의 공동 CEO인 Adam Strauss는 취약점에 대해 약간 다르게 설명하지만 이 전제에 대체로 동의합니다. 그는 투자자들에게 “나는 Vanguard 500 Index Fund와 같은 S&P 500 지수 상품을 만지지 않을 것입니다. (VFINX, $234.91) 10피트 기둥 포함. 과대평가된 모멘텀 주식과 가장 과대평가된 모멘텀 주식으로 가득 찬 패시브 지수입니다."
성장 잠재력이 바닥난 것은 순수한 주식 기반 인덱스 펀드뿐만이 아닙니다. 자산의 60%를 미리 선택된 주식 바스켓에, 나머지 40%를 채권 바스켓에 보유하고 있는 이른바 60/40 포트폴리오도 비슷한 걸림돌에 직면할 수 있습니다.
플로리다에 소재한 Sungarden Investment Research의 수석 투자 전략가인 Rob Isbitts는 "인기가 있습니다. 하지만 그것이 투자 성공을 위한 지속 가능한 경로가 된 것은 언제였습니까?"라고 말합니다. 펀드의 자기자본 측면에 대한 Gundlach의 우려와 유사한 우려에 추가하여 Isbitts는 "채권에 할당된 40%는 36년의 강세장 이후 매우 긴 약세장 3년이 될 가능성을 다루고 있습니다. 채권은 수십 년 동안 주식 위험을 상쇄하는 쉬운 방법이었지만 그 전략은 전성기를 지나고 있다고 생각합니다.”
투자자들은 상승세에 의존하는 것보다 가까운 미래를 위해 주식을 선택하는 것이 더 나을 수 있습니다.