Dow Jones Industrial Average는 몇 년 만에 가장 큰 우량 지수의 일부로 가장 오래 지속되었던 구성요소를 잃게 될 것입니다.
Dow Jones Industrial Average를 감독하는 글로벌 지수 제공업체인 S&P Dow Jones Indices는 월요일 늦은 8월 31일 월요일 시장 개장 시점부터 유서 깊은 지수가 3가지 구성 요소를 대체할 것이라고 발표했습니다.
이러한 움직임은 부분적으로 "비슷한 범위의 회사 간의 중복을 제거하고 미국 경제를 더 잘 반영하는 새로운 유형의 비즈니스를 추가하여 지수를 다양화"하기 위해 이루어졌습니다.
Dow 가입은 다음과 같습니다.
DJIA를 떠나면:
다우는 2015년 애플(AAPL)의 AT&T(T) 교체, 2018년 Walgreens Boots Alliance(WBA)의 제너럴 일렉트릭(GE) 교체와 같이 지난 몇 년 동안 일회성 변화를 발표했습니다. 그러나 이것은 Goldman Sachs(GS), Nike(NKE) 및 Visa(V)가 Alcoa(AA), Bank of America(BAC) 및 Hewlett-Packard를 대체한 2013년 이후 최대 규모의 다성분 스왑입니다.
Kiplinger는 이전에 Apple의 4대1 주식 분할이 다우에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 지적했으며 실제로 S&P Dow Jones Indices는 분할을 조치의 이유로 인용했습니다.
S&P Dow Jones Indices는 "지수 변경은 DJIA 구성종목인 Apple Inc.가 자사 주식을 4:1로 분할하기로 한 결정에 따라 촉발되었으며, 이는 GICS(Global Industry Classification Standard) 정보 기술 부문에서 지수의 비중을 감소시킬 것입니다."라고 밝혔습니다. "발표된 변경 사항은 이러한 감소를 상쇄하는 데 도움이 됩니다."
기억하십시오:다우존스 산업 평균은 가격에 따라 가중치가 적용됩니다. 즉, 명목 주가가 높을수록 해당 주식이 지수 성과에 미치는 영향이 더 커집니다. 이는 시장 가치로 가중치를 부여하는 S&P 500 및 기타 많은 주요 지수와 대조되며, 기업 가치가 높을수록 지수 가중치도 높아집니다.
Apple은 현재 500달러 이상의 주가 덕분에 Dow의 가장 큰 구성 요소로, 두 번째로 큰 구성 요소인 UnitedHealth Group(UNH)보다 주당 거의 $200 높습니다. 그러나 8월 31일 AAPL 주식이 분할 조정 기준으로 거래되기 시작하면 그 가격은 주당 약 $125로 떨어질 것입니다.
S&P Dow Jones Indices의 선임 지수 분석가인 Howard Silverblatt는 "전반적으로 Apple 분할만으로도 정보 기술 비중이 27.63%에서 20.35%로 줄어들 것"이라고 말했습니다. "문제를 기준으로 Apple은 분할 전 12.20%(72.48% 감소)에서 3.36%로 감소할 것입니다. 재할당으로 인해 다른 29개 문제의 가중치가 각각 10.07%씩 증가하기 때문입니다."
다시 말해서, 거의 2조 달러에 달하는 회사임에도 불구하고, 애플은 주가 때문에 17번째로 큰 주식으로 팩의 중간으로 강등될 것입니다. 그로 인해 S&P Dow Jones Indices는 미국 경제를 더 잘 나타내기 위해 일종의 변화를 일으켰습니다.
정보 기술은 S&P 500 지수의 28% 이상으로 시장에서 가장 지배적인 부문이 되었습니다. Apple의 가치 하락으로 인해 Dow는 기술에 더 많은 비중을 두게 되었으며, Salesforce.com을 통해 이를 수행했습니다. 주당 거의 $210인 CRM 주식은 산업 평균 비중의 약 5%로 6번째로 큰 Dow 구성 요소가 될 것입니다.
다우 지수는 또한 S&P 500 가중치의 14.2%로 두 번째로 큰 부문인 건강 관리의 필요성을 언급했습니다. DJIA는 현재 주당 약 235달러에 거래되고 있는 Enbrel과 Neulasta의 제조업체인 Amgen을 추가했습니다. Pfizer는 시장 가치 기준으로 보면 거대하지만 주가는 약 39달러로 Dow의 가장 작은 구성 요소입니다.
한편 Honeywell(주당 ~$160)을 추가하면 Dow는 Raytheon Technology(주당 ~$62)보다 산업재에 더 많이 노출됩니다.
그러나 아마도 S&P Dow Jones Indices의 가장 주목할만한 움직임은 Dow의 가장 오래 보유된 구성 요소인 Exxon Mobil을 부팅하여 에너지 부문에 대한 노출을 줄이는 것이었습니다. 이로써 Chevron(CVX)이 지수의 유일하게 남은 에너지 보유 종목으로 남게 되었습니다.
에너지는 최근 몇 년 동안 여러 가지 상품 가격 충격과 그에 따른 구성 요소 가치 하락으로 인해 중요성이 줄어들었습니다. 이 부문은 연초 대비 34% 감소했으며 현재 S&P 500 파이의 가장 작은 부분으로 2.4%에 불과합니다.
그러나 Dow는 XOM을 떨어뜨림으로써 경제에 대한 보다 정확한 그림을 그릴 수 있지만 지수는 풍부한 역사의 일부를 잃게 됩니다.
S&P Dow Jones Indices는 "석유 및 가스 통합 기업인 ExxonMobil은 지수가 20개 구성요소에서 30개 구성요소로 확장된 1928년 10월 1일부터 다우의 일원이었습니다. "그러나 이 역사적인 사건의 기록에서 Exxon의 이름은 어디에도 없습니다. 1928년에 회사는 New Jersey의 Standard Oil Co.로 알려졌습니다. 회사는 'Exxon'이라는 이름으로 세상에 공개되지 않았습니다. 1972년에 ExxonMobil이 되었고 1999년에 Mobil과 합병될 때까지 ExxonMobil이 되었습니다."