4년마다 미국인들이 대통령을 선출하고 투자자들이 그 결과가 포트폴리오에 어떤 의미가 있는지 알아내면서 정치와 금융이 융합됩니다.
역사를 되돌아보면 대통령 선거 주기가 주식 시장 수익률과 실제로 상관관계가 있음을 알 수 있습니다. 예를 들어 달이 조수를 끌어당기는 것과 같은 시계 장치 방식은 아니지만 말이다.
선거 결과는? 충격이 당신을 놀라게 할 수 있습니다.
다음은 투자자들이 선거 기간에 고려해야 할 몇 가지 사항입니다.
전쟁, 약세장 및 경기 침체는 대통령 임기의 첫 2년 동안 시작되는 경향이 있다고 Stock Trader's Almanac은 말합니다. 강세장과 번영기는 후반부를 표시합니다. 그러나 지난 세기 동안 주식 시장은 대선 기간 동안 모멘텀을 잃기 전까지 대부분의 대통령 주기에 걸쳐 활발하게 움직였습니다.
YCharts 데이터에 따르면 1930년 이래로 다우존스 산업평균지수는 대통령 취임 첫해에 평균 10.0%, 두 번째 해에 7.9% 상승했습니다. (수익률은 가격만을 기준으로 하며 배당금은 제외됩니다.) 선거 연도 이전 해는 역사적으로 가장 강력한 13.3%의 수익률을 보였지만 선거 연도에는 5.4%의 수익률로 상당히 둔화되었습니다.
물론 예외가 있습니다. 예를 들어, 조지 부시의 임기 마지막 해(2008년 1월부터 2009년 1월까지)에 다우 지수는 거의 32%나 폭락했습니다.
그러나 아무도 현재 주기가 평균이 아니라고 말할 필요가 없습니다. 다우존스 산업평균지수는 도널드 트럼프 대통령이 집권한 첫 365일 동안 32.1%의 수익률을 올렸고, 두 번째 해에는 5.2% 하락했고 세 번째 해에는 18.8% 반등했습니다. 그리고 2020년 1월 19일과 10월 19일 사이에 DJIA를 대리하여 주가는 2.5% 하락했습니다.
정치에 관해서는 어느 정당에 대해 강하게 느낄 수 있지만, 포트폴리오에 관해서는 어느 정당이 백악관에서 승리하는지는 그다지 중요하지 않습니다.
Bespoke Research에 따르면 1900년 이후 다우존스 산업평균지수는 매년 4.8% 상승했습니다. 일반적으로 통념에 따르면 민주당원보다 비즈니스 친화적인 공화당원은 주식 보유에 더 유리할 것입니다. 하지만 그렇지 않습니다.
커먼웰스 파이낸셜 네트워크(Commonwealth Financial Network)의 최고 투자 책임자인 브래드 맥밀란(Brad McMillan)은 "정치적 영향력을 보면 예상할 수 있는 것이 아니다"라고 말했다. "그 기간 동안 평균 공화당 행정부는 연간 3.5%의 이익을 얻은 반면 민주당원은 연간 6.7%로 거의 두 배의 이익을 얻었습니다."
이러한 경향은 최근 수십 년 동안 더욱 두드러졌습니다. YCharts 데이터에 따르면 1993년 빌 클린턴의 취임 이후 미국 주식은 평균 14.5% 성장한 반면 민주당은 백악관을 장악한 반면 공화당은 3%에 불과했습니다. 그러나 분명히 미국 주식도 트럼프 시대에 좋은 성과를 냈습니다.
흥미롭게도 신흥 시장 주식은 GOP 대통령 아래에서 우위를 점하고 있지만 흥미롭게도 국제 주식은 민주당원 아래서 더 나은 성과를 거두었습니다.
그러나 미국이 공화당 대통령의 승리를 예고하는 선거를 앞두고 주식은 더 나은 모습을 보입니다.
시장 역사가이자 뉴스레터인 InvesTech Research의 발행인인 Jim Stack도 시장의 종말을 예측하는 헤드라인을 피하라고 말합니다.
그는 "오늘날 많은 사람들이 바이든 대통령이 주식 시장이나 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 경고를 받고 있다"고 말했다. 그러나 이전 선거에서도 트럼프에 대해 비슷한 경고가 있었다고 덧붙였다. "투자자들은 정치를 무시해서는 안 되지만 시장 결과가 헤드라인에 묘사된 것만큼 끔찍한 경우는 드물다는 점에 주목할 가치가 있습니다."
BlackRock의 수석 투자 전략가인 Russ Koesterich는 또 다른 도시 전설은 정부가 분열될 때 시장이 더 잘 돌아간다고 말합니다. 그는 전설의 배후에 있는 이론에 따르면 "분립된 권력은 양당을 최악의 본능으로부터 구합니다. 어느 당도 통제하지 않으면 정부는 어느 정도 무력화되어 시장이 자유롭게 번성할 수 있게 됩니다."라고 말합니다.
그러나 이론은 역사에 의해 뒷받침되지 않습니다.
YCharts는 3가지 개별 시나리오에서 1930년으로 거슬러 올라가는 주식 수익률을 살펴보았습니다. 한 정당이 백악관과 양원을 모두 장악할 때 다우의 연평균 수익률은 10.7%입니다. 의회가 분할되면 주식의 평균 수익률은 9.1%입니다. 그러나 대통령이 하원과 상원의 반대 정당에 속해 있을 때 주식은 연평균 7%의 수익률을 제공합니다.
그러나 그때에도 그러한 시나리오는 워싱턴의 어느 지역을 지배했는지에 따라 다르게 진행되었습니다. 1933년으로 거슬러 올라가는 RBC Capital Markets 데이터의 S&P 500 데이터를 사용하여 당사자별 시나리오 분석을 고려하십시오.
기억해야 할 중요한 점은 이 모든 정보는 광범위한 주식 시장의 성과를 보고 있다는 것입니다. 대통령 선거는 각 정당의 의제와 그들이 얼마나 많은 워싱턴을 장악하고 있는지에 따라 시장의 다양한 부문과 지수에 보다 구체적인 결과를 초래할 수 있고 앞으로도 계속될 것입니다.
"트럼프 주식"과 "바이든 주식"이라는 생각은 여전히 현실적입니다.
선거 결과는 주식 시장 수익률을 예측하는 데 그다지 좋지 않을 수 있지만 그 반대는 그렇지 않습니다.
주식 시장은 향후 4년 동안 누가 백악관을 집으로 부를지 예측할 수 있는 기이한 능력을 가지고 있음이 밝혀졌습니다. 선거를 앞둔 3개월 동안 주식 시장이 상승세를 보이면 현직 정당에 돈을 투자하십시오. 그 3개월 동안의 손실은 새로운 파티를 여는 경향이 있습니다.
통계는 설득력이 있습니다. 1928년 이후 23번의 대통령 선거에서 14번의 선거에서 이전 3개월 동안의 승리가 있었습니다. 이 14개 중 12개에서 현직(또는 현직 정당)이 백악관에서 승리했습니다. 3개월간의 주식 시장 손실이 있었던 9개의 선거 중 8개의 선거에서 현직 의원들이 포장되었습니다. 87%의 정확도입니다. (이 상관관계에 대한 예외는 1956년, 1968년 및 1980년에 발생했습니다.)
올해 볼만한 숫자:3,295. 이 대통령 예측 지표에 따르면 S&P 500 지수가 이 수치 아래로 떨어지면(그리고 계속 유지) 트럼프에게 나쁜 소식이 될 것입니다.