GameStop의 공유 (GME, $64.75) 금요일 거래의 한 지점에서 잠시 거의 75% 급등하여 유명 공매도가 비디오 게임 소매업체에 대한 계획된 실시간 스트리밍 비판을 취소한 후 빠른 거래가 중단되었습니다.
그러나 이는 GME 주식의 엄청난 폭등을 부채질하는 거의 완벽한 시나리오의 한 요소일 뿐입니다.
금요일의 상승은 GameStop의 랠리를 확장시켰습니다. GameStop의 주가는 4월에 주당 $2.57에 판매되었지만 이후 2,419% 폭발했습니다.
금요일에 GameStop 주가가 50.5% 상승한 가장 큰 원인은 GME 주식을 매각해야 하는 5가지 이유를 설명하기 위한 Citron Research의 발표 취소였습니다. 시트론은 목요일 트위터 계정에 대한 너무 많은 해킹 시도로 인해 생방송을 연기하게 되었다고 말했습니다.
그러나 소매 투자자에게 더 큰 시사점은 GameStop의 2주 단기 급락으로 인해 비즈니스의 근본적인 변화가 고무적이지만 많은 분석가가 말하는 지속 불가능한 최고치까지 계속해서 주가가 상승했다는 것입니다.
8월부터 Chewy(CHWY)의 공동 창업자인 Ryan Cohen이 9%의 지분을 인수하면서 GME 주가의 랠리가 본격적으로 시작되었습니다. GameStop의 곰 케이스의 큰 부분은 게이머가 콘텐츠를 다운로드하고 온라인으로 플레이하는 시대에 오프라인 매장을 운영한다는 사실에서 비롯됩니다. 따라서 성공적인 전자 상거래 운영에 중추적인 사람의 참여로 많은 투자자가 잠재적이고 의미 있는 전환을 믿게 되었습니다.
Cohen이 지분을 거의 13%까지 올린 후, 그리고 최근에는 Cohen이 GameStop의 이사회에 3명을 영입하는 거래를 성사시킨 후 지난 한 달 동안 이익이 가속화되었습니다.
GME를 Neutral(Hold와 동일)로 평가하는 Baird 주식 리서치는 전직 Chewy 경영진을 추가함으로써 GameStop이 디지털화 전략을 가속화하고 있음을 시사한다고 말했습니다.
그러나 Cohen의 투자나 이사회 소식은 GameStop 주가가 1월 12일 이후 거의 3배가 된 이유를 설명하지 못합니다.
주가가 눈에 띄게 뛰는 또 다른 결정적인 이유는 공매도 물량이 엄청나게 많기 때문이다. 공매도는 주가가 하락할 것으로 예상합니다. 주식에 대한 수요가 갑자기 급증하면 공매도가 비관적인 베팅을 덮기 위해 주식을 사야 합니다.
이는 숏 스퀴즈(short squeeze)로 알려져 있으며 GME에 대한 엄청난 수의 베팅을 감안할 때 소진되는 데 시간이 걸릴 수 있습니다. 실제로 최근 데이터에 따르면 GME에 대한 공매도가 발행 주식 수를 초과합니다.
이사회 소식이나 취소된 시트론 발표가 불꽃이었다면 단기 관심은 휘발유였다.
Citron은 GME가 "20달러가 될 것"이라고 주장하며 이는 실제로 낙관적입니다. 월스트리트의 컨센서스와 비교됩니다. S&P Global Market Intelligence가 추적한 GME를 다루는 8명의 분석가 중 1명은 매수, 4명은 보류, 2명은 매도, 1명은 적극 매도라고 평가했습니다. 평균 가격 목표 $11.01은 GME에 현재 수준에서 약 80%의 내재된 하락을 제공합니다.
Sell에서 주식을 평가하는 CFRA Research는 GME의 장기적 약세 사례를 아주 훌륭하게 요약합니다.
"우리는 오프라인 게임에 대한 높은 의존도와 물리적 게임에서 디지털 및 모바일로의 세속적 변화로 인해 GME가 경쟁적 위치를 유지할 수 있는 능력에 대해 우려하고 있습니다."
그러나 지난 몇 주간의 GME 주식 거래는 단기적으로 펀더멘털이 항상 배를 조종하지 않는다는 것을 보여주는 또 다른 예일 뿐입니다.