COVID-19는 전염병에서 풍토병으로 전환하고 있습니다. 즉, 인플루엔자를 비롯한 다른 전염병과 마찬가지로 COVID는 눈으로 볼 수 있는 한 우리와 함께할 것입니다. 백신과 치료법을 통해 우리는 그 피해를 덜 파괴할 것이지만 안전하게 살아가는 법을 배워야 할 것입니다.
질병을 일으키는 SARS-CoV-2 바이러스는 실내에 머물다가 실외에서 즉시 소산되는 작은 에어로졸을 통해 거의 독점적으로 전염됩니다.
또한, 물론, 특히 가족과 같이 아는 사람인 경우 더 적은 수의 사람들 사이에 있을 때 질병에 걸릴 가능성이 적습니다. 따라서 COVID가 우리 삶에서 만들 수 있는 가장 큰 장기적 변화는 가능하면 활동을 실내 공간에서 멀리 옮기고 우리를 더 집에 갇히게 만드는 것입니다.
이러한 변화는 이미 명백하고 많은 기업의 주가에 반영되어 있지만, 투자자들은 이러한 변화가 영구적이고 심오할 것이라는 점을 인식하지 못했다고 생각합니다. 예를 들어, 8월에 Weber 내가 확인한 두 가지 트렌드의 이점을 모두 누릴 야외 그릴 제조업체인 (WEBR)은 기업공개(IPO)를 했지만 2억 5천만 달러, 즉 의도한 금액의 절반만 모금했습니다. IPO 이후 매출 급증에도 불구하고 주가는 하락했습니다.
트레거 연료로 목재 펠릿을 사용하는 Weber 경쟁업체인 COOK(COOK)의 실적은 더욱 나빠졌습니다. 공급망 문제로 인해 회사의 주가는 7월 IPO 당시 $22에서 12월 초 $13로 떨어졌습니다. 두 회사 모두 수익성이 없으므로 두 회사의 주식은 위험하지만 장기적으로 좋은 투자로 보입니다. (내가 좋아하는 주식은 굵게 표시, 가격 및 기타 데이터는 12월 3일까지입니다.)
미국인들이 도시에서 교외로, 일년 내내 실내에 머물러야 하는 북동부와 중서부에서 사우스 캐롤라이나나 캘리포니아를 포함한 더 온화한 주로 이동할 것이라는 초기 추측이 있었습니다. 그러나 지금까지의 증거는 혼합되어 있습니다.
4월 26일 블룸버그 "도시 탈출은 없습니다. 아마도 그것은 도시 셔플에 가깝습니다. 플로리다와 텍사스로의 대규모 이동에 대한 이야기에도 불구하고 데이터에 따르면 이사한 대부분의 사람들은 출신지 근처에 머물렀습니다." 그러나 다음 날 월스트리트 저널 이 작품은 "팬데믹이 미국인들이 사는 곳을 바꿨다"라는 제목을 붙였습니다.
데이터는 혼합되어 있지만 제 생각에는 풍토성 COVID가 실제로 미국인들이 외부에 있을 수 있는 더 많은 공간과 편의 시설이 있는 집으로 이사하도록 부추길 것입니다. 그러나 탈출은 하룻밤 사이에 일어나지 않을 것입니다.
그렇다면 COVID 변화의 가장 큰 승자는 주택 건설업자가 될 것입니다. 이들 대부분의 주식은 팬데믹이 시작된 이후 이미 상승했지만, 제 생각에는 장기 투자자에게 매력적이지 않을 만큼 충분히 오르지 않았습니다. KB 홈 고려 (KBH)는 텍사스, 노스캐롤라이나, 애리조나와 같은 선벨트 주에서 주로 건설하는 64년 된 로스앤젤레스 회사입니다. 이 회사의 주가는 COVID가 발생하기 전인 2020년 1월 $38에서 거래되었으며 현재 $42입니다. 이 주식은 가치 투자자의 꿈처럼 보이며 2022년 애널리스트의 예상 수익에 대한 합의를 기반으로 한 PER 5에 불과합니다.
내가 가장 좋아하는 주택 건설업체, NVR (NVR)은 많은 라이벌보다 더 나은 성과를 거두었으며 동급 최고라고 생각합니다. 주가는 지난 12개월 동안 37% 상승했으며 벤치마크 S&P 500 지수의 절반 수준입니다. 그러나 그럼에도 불구하고 주식의 P/E는 14에 불과합니다. 가장 최근 분기의 수익이 2020년 같은 기간에 비해 33% 증가한 회사로서는 매우 낮은 수준입니다. Ryan과 Heartland를 포함하는 브랜드를 소유한 NVR은 캐롤라이나에서 빌드됩니다. 테네시와 플로리다, 대서양 중부 주에서.
2020년 여름, 나는 독자들에게 전염병의 초기 단계에서 주택 건설업자를 사라고 독려했습니다. 좋은 결과를 얻었습니다.
내가 선택한 것 중 하나는 Meritage Homes였습니다. (MTH), 피닉스에 기반을 둔 Sun Belt 빌더로 초급 구매자에 중점을 두며 평균 판매 가격은 약 $400,000입니다. 주식은 지난 1년 동안 30% 이상 상승했지만 NVR과 마찬가지로 주택 폐쇄가 15% 증가하고 수입이 85% 증가했음에도 불구하고 P/E가 5에 불과해 저렴한 가격으로 보입니다. 2021년 3분기 기준 전년 동기 대비. Meritage는 강력한 대차 대조표를 보유하고 있으며 회사는 미래 건물을 위한 부지 인수를 가속화했습니다.
교외 또는 그 이상에서 집을 구입하기로 결정하고 가족과 함께 야외에서 시간을 보내고 싶다면 그릴 이상의 것이 필요할 수 있습니다. 수영장은 어떻습니까? 증가된 수산물 수요를 활용하기 위한 주식은 Pool Corp. 입니다. (POOL)은 미국 전역과 유럽 및 호주 전역에서 청소기, 필터 및 펌프를 포함한 수영장 용품을 판매하는 루이지애나 주 코빙턴에 기반을 둔 회사입니다. 비즈니스 모델은 훌륭합니다. 그것은 가격 인상을 견딜 수 있는 비교적 부유한 소비자들로부터 반복적인 수입을 제공하며, 수영장을 소유한 사람은 그것이 끊임없이 먹여야 하는 짐승이라는 것을 압니다.
팬데믹 이전에도 Pool Corp.의 수익은 2015년 초부터 2019년 말까지 연평균 8%씩 빠르게 증가하고 있었습니다. 주식도 같은 기간 동안 연평균 29%씩 상승하고 있었습니다. Pool Corp. 주식은 싸지 않지만, 그렇다고 과대평가된 것도 아니라고 생각합니다.
마찬가지로 Cavco Industries Fleetwood 및 Palm Harbour와 같은 브랜드로 모듈식 주택 및 레저용 차량을 제조하는 (CVCO)는 이미 전염병의 혜택을 받았습니다. RV는 가족들이 태양을 쫓고 야외 활동을 할 수 있도록 도와줍니다. Cavco 주식은 작년에 급격히 상승했지만 여전히 좋은 장기 투자입니다.
홈 디포 (HD) COVID가 풍토병이 되고 미국인들이 보다 편안한 주택에 투자하기를 원함에 따라 이익을 얻을 회사와 같은 범주에 속합니다. 예, 투자자들은 이미 Home Depot이 승자라는 것을 알아냈지만 제 생각에는 당신을 억제할 수 있는 높이까지 가격을 책정하지 않았습니다. (Home Depot는 Kiplinger's의 목록인 Kiplinger Dividend 15 중 하나이기도 합니다. 좋아하는 배당주. 현재 주식 수익률은 1.6%입니다.)
이 동일한 범주의 세 번째 회사는 Williams-Sonoma 입니다. (WSM), 집에서 요리하는 것에 대한 미국의 증가된 열정을 만족시키고 고급 제품을 온라인으로 성공적으로 판매하는 방법을 알고 있습니다. Williams-Sonoma 주식은 작년에 가치가 약 65% 증가했지만 여전히 10대 중반의 P/E에서 거래됩니다.
마지막으로, Netflix 없이는 완전한 COVID 주식 목록이 없습니다. (NFLX) 및 Amazon.com (AMZN). Netflix 주식은 팬데믹 시작부터 가을까지 두 배로 뛰었다가 급락했습니다. 이 회사는 세계에서 가장 지배적인 재택근무 회사이며 2억 1,400만 명의 동영상 구독자를 보유하고 있지만 수억 명이 더 있습니다.
아마존 주식은 2020년 8월부터 물을 밟고 있지만 사업은 계속 성장하고 있습니다. 2021년의 수익은 50억 달러에 근접하거나 2018년의 두 배 수준이 될 것입니다. 집에 머물면서 쇼핑하는 것은 미국인들이 가장 좋아하는 오락이 되었습니다.
James K. Glassman은 공익 컨설팅 회사인 Glassman Advisory의 의장입니다. 그는 고객에 대해 쓰지 않습니다. 그의 가장 최근 책은 안전망:격동의 시기에 투자 위험을 줄이는 전략. 이 칼럼에 언급된 주식 중 그는 NVR과 Amazon.com을 소유하고 있습니다. [email protected]으로 연락하세요.