오늘은 153% 이익(자본금과 배당금 모두) 을 달성한 방법을 보여 드리겠습니다. 홍콩 거래소에 상장된 심하게 저평가된 시계 회사.

첫째, 증거.

이 단순한 이야기가 아닙니다 .

이것은 우리의 과거 거래에 대한 실제 사례 연구입니다. 우리는 'Skin in the Game'을 믿고 우리가 하는 일만 공유합니다. 이론과 스토리텔링이 아닌

내 결정의 근거도 설명하겠습니다.

• 내가 구매한 이유: 긍정적인 영업 현금 흐름으로 심하게 저평가되었습니다.
• 내가 보유한 이유: 사업의 펀더멘털은 악화되지 않았습니다.
• 내가 판매한 이유: 나만의 투자 프레임워크로 인해 따르는 규칙

무엇보다 위의 3가지 매수, 보유, 매도 행위만이 투자자가 취할 수 있는 유일한 조치이므로 중요합니다 투자자로서 알아야 할 언제 이전 3가지 작업을 수행해야 합니다. 당신은 심지어 주식을 산다.

우리는 이 시나리오에서 전투기 조종사와 유사하게 작동해야 합니다. 전투기가 아닌 몇 년 전에서 탈출하기로 결정한 곳 교육 - "Y가 발생하면 X 동작을 수행합니다."

투자자로서 우리는 유사한 프레임워크와 따라야 할 규칙이 있어야 합니다. 목표 가격이 얼마인지를 알 때만 투자에 참여합니다. , 우리가 구매한 이유 및 판매 이유/시기 .

이것은 많은 고통과 불행을 초래한 투자 환경에서 인간으로서의 우리 자신의 인지적 편견을 제거하기 위한 것입니다.

간단한 스토리

롤렉스 시계는 쉽게 S$10,000입니다. S$100,000의 Patek Philippe는 놀라운 일이 아닙니다.

원래 가격의 20%에 둘 다 가질 수 있다고 말하면 어떨까요? ?

나는 우연히 그러한 명품 시계를 가치의 20%에 판매하는 회사를 발견했습니다. 너무 터무니없이 싸서 투자자들을 겁먹게 만들었습니다.

2016년이었고 홍콩에서 저평가된 주식에 대한 나의 주식 스크리닝에서 오리엔탈 워치가 나타났습니다.

아워 글래스(Hour Glass)와 코티나(Cortina)와 같은 유사한 회사가 SGX에 상장되어 있지만 오리엔탈 워치만큼 저렴하지는 않습니다.

오리엔탈 시계가 특별한 이유는 무엇입니까?

고객이 대부분 중국인이었기 때문입니다.

중국인의 부의 급속하고 엄청난 증가는 삶의 더 좋은 것에 대한 취향을 개발하도록 이끌었습니다. 오리엔탈 워치와 같은 사치품을 판매하는 부티크 매장은 결과적으로 이러한 신규 고객의 후원을 즐겼습니다.

시진핑(習近平) 국가주석이 중국의 부패를 억제하기 전까지 삶은 순조로웠다.

정부는 Zhou Yongkang과 같은 고위 관리를 포함하여 수많은 사람들을 체포했습니다.

이것은 대중에게 부를 과시하는 것을 낙담시켰습니다. 나는 명품 시계를 사는 것이 자신을 곤경에 빠뜨릴 수 있는 행위 중 하나라고 생각합니다.

중국 본토인들에게 메시지는 좋은 반응을 얻었습니다. 손목에 차고 있는 예쁜 시계 때문에 머리가 위험하지 않도록 조심하는 것이 가장 좋습니다.

오리엔탈 워치의 사업은 중국의 부패 캠페인으로 인해 둔화되었습니다. 지출 부족으로 수익과 이익이 감소했습니다. 그들과 함께 주가가 하락한 것은 놀라운 일이 아닙니다.

그 시점에서 주식은 깜박임 매수로 나타났습니다. 내 계산을 실행하고 이유를 설명하겠습니다.

구매한 이유

15억 홍콩달러 상당의 명품 시계가 있었습니다(위 이미지의 재고 참조). 총 부채는 은행에 있는 현금보다 적었습니다!

이제 우리는 두 가지 사실을 알게 되었습니다. 현금으로 부채를 갚을 수 있다는 것입니다. 그리고 그들이 가지고 있는 상품은 기본적으로 다른 무엇보다도 보너스였습니다!

남은 결정적인 질문은 다음과 같습니다.

내 가설은 명품 시계가 착용하지 않고 상태가 좋은 한 그 가치를 꽤 잘 유지하기 때문에 그렇게 나쁘지 않을 것이라는 것이었습니다.

그것을 알고 저는 현재 시계 재고를 50% 할인하기로 했습니다. . 오리엔탈워치의 밸류에이션을 계산할 때 큰 안전마진을 원했습니다.

현금 $403,804,000 $376,010,000의 총 부채를 상계할 수 있습니다. . 재고의 절반은 $784,764,000의 가치가 있습니다. .

이러한 값은 너무 커서 주당 가치를 얻기 위해 570,610의 주식 수로 나눌 수 있습니다.

오리엔탈 워치가 명품 시계의 가치를 절반으로 줄인다면 회사 가치는 여전히 HK$1.38이어야 합니다. 그러나 주가는 HK$0.93이었습니다. !

내가 개최한 이유

그들은 2016년에 적자를 냈지만 영업 현금 흐름은 여전히 ​​긍정적이었습니다. 따라서 그들의 사업은 현금을 창출할 수 있는 한 계속될 것입니다. 그들은 손실 중에 숨을 쉬고 사업이 회복될 때까지 버틸 수 있을 것입니다.

매출이 3.6% 소폭 개선됨 2017년 오리엔탈워치는 흑자전환했다. 경영진은 더욱 자신감을 갖게 되었고 심지어 그 해에 특별 배당금도 지급했습니다!

물론 주가는 이에 따라 1년 만에 100% 상승합니다. 더 많은 투자자들이 주가가 부당하다는 것을 깨달았기 때문입니다.

그러나 아직 주식이 저평가되어 있어 매도할 때가 아니어서 계속 버텼습니다. 아직 내 목표 가격 기대치를 충족하지 못했습니다.

2018년 매출은 8% 감소했습니다. 2017년에 비해 순이익이 거의 10배 증가했습니다. ! 이것은 판매 비용이 낮았기 때문입니다. 이는 이전 몇 년 동안 시계를 판매할 수 없었을 때 시계가 감가상각된 결과라고 생각합니다.

경영진은 다시 특별 배당금을 지급했습니다. 이번에는 5배 더 많았습니다.

이에 따라 주가도 급등했다.

내가 판매한 이유

두 가지 종료 규칙이 있습니다.

• 첫 번째 규칙은 목표 가격에 도달하면 종료하는 것입니다.
• 두 번째 규칙은 3년 후 가치주를 종료하는 것입니다.

왜요?

결정은 학문적 연구 및 백테스트된 정보의 데이터를 기반으로 이루어지지만 짧고 달콤한 진술은 우리가 가치 함정에 빠지지 않기를 원한다는 것입니다. 가치 함정과 우리가 3년을 선택한 이유에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다. 기간 여기 .

2019년 2월에 판매해야 했고 HK$2.05에 판매했습니다. 자본 이익과 배당 이익을 모두 포함하여 153%의 이익입니다.

• 나는 뛰어난 통찰력이 없었습니다. . 내가 한 일은 투자 절차를 따라 나에게 기회를 제공하는 것뿐이었습니다.
• 수정구가 없었어요 주식이 오를 것이라는 것을 알기 위해. 저는 그 과정과 그들이 가진 자산에 비해 매우 저평가되었다는 상식을 믿었습니다.
• 광범위한 조사가 필요하지 않았습니다. 또는 복잡한 모델 구축 주식을 평가합니다. 너와 내가 초등학교에서 배운 간단한 수학이었다.
• 높음 IQ – 방금 상식이 있었습니다. .
• 나는 논리적으로 반대할 수 있는 용기가 있습니다. 다른 사람들이 기각하는 동안 충분한 근거가 있는 이유에 따라 주식을 매수할 수 있습니다.
• 행운의 일부 요소가 있을 수 있음을 인정하지만 적절한 투자 전략이 없었더라면 수익을 내지 못했을 것입니다. 투자 전략이 좋을수록 더 많은 '운'이 있습니다!

여기에서 다른 사례 연구를 찾을 수 있습니다. 여기에서 PEC Ltd 주식을 73% 할인한 방법을 포함합니다.

내가 이 주식을 식별하는 데 사용한 전략은 팩터 기반 투자라는 전반적인 전략의 일부입니다. 여기에서 내 소개 과정에 무료로 참여할 수 있습니다. 좌석이 제한되어 있습니다.