투자자가 이익을 최대화하고 손실을 최소화하기 위해 요구하는 모든 것 중에서 매수 규칙이 가장 중요합니다.
주식을 사는 가장 좋은 방법에 대해 많은 연구가 수행되었습니다. 회사가 언제 매수할 수 있는지 투자자에게 알려주는 다양한 평가 모델이 있습니다.
저는 개인적으로 Acquirer's Multiple 또는 CNAV 공식을 사용합니다. 두 공식 모두 한 가지 목표를 가지고 있습니다. 값싼 회사를 너무 싸게 사서 일시적으로 어려움을 겪더라도 문제가 되지 않는 것입니다.
매수 규칙을 파악하는 것은 모든 투자자에게 가장 먼저 해야 할 일입니다. 나는 당신이 당신의 것을 찾는 것이 좋습니다. 주목해야 할 중요한 기준 중 일부는 구매 규칙을 철저히 조사해야 한다는 것입니다. 적절한 수익을 제공하는 것이 경험적으로 뒷받침됩니까?
CNAV 공식과 Acquirer's Multiple 공식은 모두 경험적으로 테스트되었으며 환상적인 결과를 얻었습니다. 이것이 제가 그들을 지지하는 이유입니다.
구매 규칙이 무엇이든 테스트를 거친 규칙을 찾으십시오. 그리고 그것에 충실하십시오.
구매 규칙이 있는 직후에 판매 규칙이 있습니다. 판매 규칙은 어떤 일이 발생할 경우 발생하는 상황을 정의하기 때문에 중요합니다.
제 경우에는 판매 규칙이 4가지 범주로 분류됩니다.
나는 여기에서 게임의 관리와 피부에 대해 길게 이야기했습니다. 더 자세히 이해하려면 이 기사를 참조해야 합니다. 요약하자면, 경영진은 회사의 주식을 소유하거나 회사에서 자산의 일부를 보유해야 합니다. 경영진이 당신과 같은 배에 있다면, 그들은 그 배를 가라앉히고 싶어하지 않을 것입니다. 해당 기사를 통해 게임 내 스킨 존재 여부를 확인하고 이를 활용해 수익 확률이 높은 기업을 찾아보자.
많은 학자들이 기업이 어느 정도의 부채를 가져야 하는지에 대해 논쟁을 벌이고 있는데, 제 대답은 "균형된 금액"입니다.
아니요. 타노스의 말을 인용하려는 것이 아닙니다.
법인이 되는 것의 장점 중 하나는 성장을 위해 부채를 발행하고 사업에 필요한 구매 자금을 조달할 수 있다는 것입니다. 부채가 전혀 없다는 것은 더 이상 성장할 수 없는 회사를 의미합니다.
그러나 어떤 부채는 좋은 반면에 너무 많은 부채는 나쁜 것입니다.
대학에 가기 위해 $40,000 상당의 대출을 받는 학생은 빚을 지게 되는 합당한 이유입니다. 그/그녀는 앞으로 몇 년 안에 모든 돈을 벌고 그것을 갚을 능력이 있을 것입니다.
연봉 4000만 달러인 사람이 100만 달러 결혼식을 사는 것은 나쁜 생각입니다. 그 결혼식은 그 자체로 돈을 벌 수 없을 것입니다. 만약에 전혀.
유사한 방식으로, 기업은 더 큰 이익을 얻기 위해 그리고 부채로 인한 수익이 부채 비용보다 클 경우에만 부채를 들어야 합니다.
이것은 단순한 논리입니다. 이상적으로, 회사는 2년의 운영 현금 흐름보다 더 많은 부채를 짊어지지 않아야 합니다. 사용할 수 있는 간단한 경험 법칙 중 일부는 부채 대 자기자본 비율이 0.7 미만입니다.
특정 산업 내에서 "표준"이 무엇인지에 대한 아이디어가 있다면 이것이 도전받을 수 있다는 점에 만족할 것이지만, 자신이 하고 있는 일을 극도로 인식하거나 자본을 완전히 잃는 결과에 직면해야 합니다.
부채는 기업의 핵심 살인자입니다. 너무 많은 것은 항상 나쁩니다.
내가 5:1이라고 말할 때, 당신이 투자한 각 1달러에 대해 그 1달러가 어떻게 5달러로 당신에게 돌아오는지 찾으라는 뜻입니다.
예. 쉽지 않을 것입니다. 당신은 항상 그것을 찾을 수 없습니다. 사실, 대부분의 경우 이러한 발견은 불가능할 정도로 드물기 때문에 발견하면 소중히 여기고 적절하게 활용해야 합니다.
그러나 위험:보상 비율은 손실로부터 사용자를 보호하기 위한 것입니다.
투자는 모든 위험입니다.
오늘 여기에 있는 회사는 내일 사라질 수 있습니다. 50년 전으로 돌아가서 미국에 상장된 회사 중 일부를 찾아보십시오. 대부분은 죽고 사라졌습니다. 이것이 비즈니스 방식입니다. 대부분의 회사, 심지어(또는 아마도 특히?) 공개 회사도 종종 성공하지 못합니다.
이는 귀하가 감수하는 달러 위험에 대해 합리적인 가정이 있어야 함을 의미합니다. 당신은 한 두 번 틀릴 것입니다. 지옥, 당신이 충분히 오래 살고 충분히 오래 투자한다면 당신은 완전히 틀릴 것입니다.
가능한 보상은 단순히 투자를 정당화할 만큼 충분히 클 수 없습니다. 다른 투자에서 발생할 수 있는 손실을 정당화할 수 있을 만큼 충분히 커야 합니다. 지금까지 이해가 되지 않았다면 고통스러울 정도로 명확한 시나리오를 실행해 보겠습니다.
10개 회사에 각각 1달러씩 투자하고 한 회사를 제외한 모든 회사에서 10%의 수익을 올렸다고 가정해 보겠습니다. 마지막 회사에서는 달러를 잃었습니다. 그것은 완전히 붕괴되었고 주식의 가치는 이제 0입니다.
따라서 $10로 시작하여 이제 $9.90(9개 회사, $1에 10%를 기반으로 하여 각각 10c 이익)이 있습니다.
당신은 시작보다 가난합니다.
이것을 충분히 오래 하면 당신의 부를 잠식하게 될 것입니다.
대신, 5:1 비율로 투자하면 투자 금액의 절반을 잃게 되지만 여전히 더 많은 돈을 벌 수 있습니다.
$1에 10개 회사. 5개 기업이 사망했다. 5개 회사가 투자한 금액의 5배를 보상하여 최종 합계 $25를 제공합니다.
10달러로 시작했습니다. 따라서 본질적으로 1년 동안 돈의 2.5배가 됩니다.
그것은 간단한 수학입니다. 그러나 미디어와 세계에서 "30%의 수익을 지속적으로 달성하면 운이 좋을 것"이라는 경고를 받았기 때문에 아무도 이것을 시도하려고 하지 않습니다.
네, 인정하겠습니다. 정말 어렵습니다. 하지만 상관없이 해야 합니다. 보상은 항상 위험보다 커야 합니다. 최소한 보상은 위험의 두 배 이상이어야 합니다. 이는 또한 투자된 1달러마다 3달러의 보상이 가능해야 함을 의미합니다. 그렇게 하면 10가지 다른 투자 중 절반이 틀려도 해당 연도에 50%의 수익을 올릴 수 있습니다.
위험 보상 비율을 절대 잊지 마세요!
회사가 저평가되고 낙후된 것처럼 보인다면 그만한 이유가 있을 것입니다. 확인하십시오. 명백한 이유를 찾으십시오. 그런 다음 더 깊이 파십시오. 만화 시리즈에서 내가 가장 좋아하는 캐릭터는 항상 "밑을 보세요"라고 말합니다. 왜 어떤 것이 과소 평가되는지 이해할 수 없다면 멀리하십시오. 그래서 저는 순환형 기업을 선호합니다. 사이클은 이해할 수 있습니다. 기업이 과소 평가되거나 과대 평가되는 이유입니다. 주가가 무너지는 원인이 된 회사의 부러진 다리를 찾아 그 이유를 고칠 수 있는지 확인하십시오. 때로는 명확하지 않습니다. 괜찮습니다. 당신은 항상 떨어져있을 수 있습니다. 당신은 당신의 자본과 추측을 할 필요가 없습니다. 개인 투자자라면 최고의 기회를 선택해야 합니다. 불확실한 일에 흔들리지 마십시오. 가능한 한 많은 정보를 설정하려고 노력하십시오. 그리고 모든 것을 알아냈다고 생각할 만큼 자만하지 마십시오. 인생은 모든 것이 순조롭게 진행되고 있다고 생각할 때 당신의 논문에 멍키 렌치를 던지는 재미있는 방법이 있습니다.
회사가 성장을 위한 준비가 되어 있다면 – 그 이유는 무엇입니까? 경쟁자들은 무엇을 하고 있습니까? 진입장벽이 낮은가? 무엇이 성장을 이끄는가? 확장 능력? 스폰서? 카리스마 넘치는 영업팀? 새로운 플랫폼? IP로 보호되는 새로운 비즈니스 이점? 업계 최고의 디자이너/엔지니어는? 장기적인 미래 사고의 증거? 큰 산업이 변화하고 있다는 증거(예:전 세계의 데이터 폭발적인 증가로 데이터 센터 가격이 상승하고 데이터 센터 가치가 더 높아짐, 예를 들어 EQUINIX가 79달러에서 590달러로 상승)? 성장 동력은 무엇이며 회사는 어떻게 실행할 계획입니까? 실행 실적은 무엇입니까?
이것들은 모두 최소한의 대답을 해야 하는 질문들입니다. 때로는 이러한 질문에 대답하기가 쉽지 않습니다. 하지만 난이도가 높을수록 답변할 수 있는 사람이 줄어들고 나머지 분야에 비해 우위가 커질 것이라고 장담할 수 있습니다.
예. 알아요. 재정 학위가 없습니다. 그러나 기본적인 조치를 취하십시오. 금리가 시장에 어떤 영향을 미치는지 이해하십시오. 경제가 어떻게 작동하는지 이해하십시오. 채권의 역할은 무엇입니까? 레포 시장의? 세계의 준비 통화는 무엇입니까? 시스템은 어떻게 작동합니까? 세계에서 현금 흐름은 어떻게됩니까?
세상의 현금 흐름을 이해하고 다음에 현금이 어디로 흘러갈지 추측하는 습관을 들이면 엄청난 살인을 저지를 수 있다. 이것은 보이는 것보다 훨씬 어렵고 아무도 모든 답을 가지고 있지는 않지만 정확히 맞을 필요는 없습니다. 당신은 단지 일종의 옳고 확실히 틀리지 않아야합니다. 금리가 오르면 채권이나 REIT와 같은 채권에 속하고 싶지 않습니다. 금리가 하락할 때는 현금이 싸고 수익률이 우세하기 때문에 리츠와 저금리 사이의 수익률 스프레드가 주가를 상승시킨다. 이것이 또한 싱가포르 REITs가 지난 몇 년 동안 그렇게 많이 올랐던 이유이기도 합니다. 우리는 10년 동안 저금리를 유지해 왔으며 이것이 계속될 수 있는지 여부는 우리 모두가 대답해야 하는 큰 질문입니다. 제 생각에는 인플레이션, 대규모 재정 부양책이 있고 금리가 상승하여 시장이 조정/붕괴됩니다. 제 추측일 뿐입니다.
어떤 일이 일어나든 나는 여전히 내부자 소유가 많고 미래의 촉매/산업 추세가 분명한 내부 구매로 죽은 상태로 남겨진 싸구려 로드킬 회사를 고수할 것입니다. 다른 모든 것은 나에게 패스입니다.
요약해 보겠습니다.
다양한 스타일에 대해 혼동이 많으실 것 같아서 시간을 내어 글을 작성하게 되었습니다. 이것은 길과 실제로 투자에 접근하는 방법에 대해 설명하기 위한 일반적인 가이드에 가깝습니다. 도움이 되었기를 바랍니다.
이 기사의 투자 규칙과 프로세스는 실시간으로 시연됩니다. 싱가포르에서든 전 세계에서든 저평가된 회사를 찾는 방법을 명확하게 알아보려면 여기에서 등록하십시오.