지수 성과는 거듭제곱 법칙으로 인해 오해의 소지가 있을 수 있습니다. 소수의 주식이 지수 성과의 대부분을 결정합니다.
우리의 두뇌는 비선형 수학을 잘 이해하지 못하며 지수가 5% 상승할 때 주식이 평균 5% 상승했다고 쉽게 가정합니다. 이는 현실과 거리가 멉니다.
첫 번째 멱법칙 효과는 4,000개 주식 중 가장 큰 500개가 미국 주식 시가총액의 80%를 차지한다는 것입니다.
두 번째 관측 가능한 거듭제곱 법칙은 S&P 500의 단 5개 종목이 지수 가중치의 21%(각각 ~4%)를 차지하는 반면 495개 종목은 나머지 79%(각 ~0.16%)를 공유한다는 것입니다.
S&P 500 지수는 연초 대비 8.7% 하락했지만(2020년 5월 21일 기준) 500개 구성 요소 주식의 성과를 나타내지는 않습니다. 섹터 수준에서도 IT(4.7% 이익)와 에너지(36.3% 손실) 사이에 큰 격차를 볼 수 있습니다.
그러므로 악마는 디테일에 있습니다.
나는 S&P 500 섹터에 대해 더 깊이 파고들어 상위 5개와 하위 5개 성과를 식별했습니다. 그 중에는 더 다양한 종목의 주가가 있었다. 이 목록을 보면 단순히 S&P 500 지수보다 전체 주식 시장이 현재까지 어떻게 되었는지 더 잘 이해할 수 있을 것입니다.
이 부문에서 24명의 승자와 47명의 패자가 있었습니다.
상위 5개 상승자는 Nvidia(그래픽 처리 장치), PayPal(온라인 결제 프로세서), ServiceNow(클라우드 컴퓨팅), Fortinet(사이버 보안) 및 Jack Henry &Assoc(결제 처리 서비스)였습니다.
가장 큰 패자는 Alliance Data(충성도 및 마케팅 서비스), DXC(IT 서비스), Xerox(직장 및 디지털 인쇄 서비스), HP Enterprise(Edge-to-Cloud Platform-as-a-Service) 및 Western Digital(데이터 스토리지)이었습니다. .
이 부문에서 9명의 승자와 54명의 패자가 있었습니다.
상위 5개 상승자는 Amazon(전자 상거래), Chipotle Mexican Grill(멕시코 패스트푸드), Ebay(전자 상거래), Tractor Supply(주택 개조 체인점) 및 Dollar General(할인 소매점)이었습니다.
상위 5위는 Norwegian Cruise(크루즈 라인), Carnval(크루즈 라인), Royal Carribbean(크루즈 라인), Kohl's(백화점 소매 체인) 및 Nordstorm(백화점 소매 체인)이었습니다.
이 부문에서 10명의 승자와 16명의 패자가 있었습니다.
상위 5개 상승자는 Netflix(비디오 스트리밍), Activision Blizzard(비디오 게임), T-Mobile US(이동통신), Take-Two Interactive(비디오 게임) 및 Facebook(소셜 네트워크)이었습니다.
상위 5위는 ViacomCBS(미디어 대기업), Discovery Communications(매스 미디어), Live Nation Entertainment(콘서트 및 라이브 이벤트), Omnicom(마케팅 및 광고 대행사), Interpublic(마케팅 및 광고 대행사)이었습니다.
이 부문에서 27명의 승자와 32명의 패자가 있었습니다.
상위 5개 상승자는 Regeneron(바이오텍), Vertex Pharmaceuticals(바이오제약), Eli Lilly(제약), Abiomed(의료 임플란트 기기) 및 Gilead(바이오텍)였습니다.
상위 5위는 HCA Healthcare(의료 서비스), UHS Inc(의료 서비스), Dentsply(치과 장비 및 용품), Boston Scientific(의료 기기) 및 Waters Corp(분석 실험실 기기)였습니다.
이 부문에서 11명의 승자와 22명의 패자가 있었습니다.
상위 5개 상승자는 Clorox(청소 제품), General Mills(식품 브랜드), Kroger(슈퍼마켓), Monster Beverage(음료) 및 Walmart(슈퍼마켓)였습니다.
상위 5위는 Coty(미용 제품), Sysco(식품 유통업체), Lamb Weston(식품 가공), Tyson(식품 가공) 및 Walgreens(약국 체인)였습니다.
이 부문에서 3명의 승자와 25명의 패자가 있었습니다.
3개의 승자는 Newmont(금광), Ecolab(물, 위생 및 에너지 기술), Air Products(가스 및 화학 물질)였습니다.
상위 5위는 Mosaic Co(인산염 및 칼륨 채광), CF Industries(비료), WestRock(골판지 포장), LyondellBasell(화학) 및 Martin Marietta(건축 자재)였습니다.
이 부문의 28개 종목 모두가 연초부터 지금까지 손실을 입었습니다.
상위 5위는 CenterPoint Energy(전기 및 천연 가스 유틸리티), AES Corp(전력), PPL Corp(전력), Edison International(전기 유틸리티) 및 Consolidated Edison(전기, 가스 및 증기 유틸리티)이었습니다.
이 부문에서 9명의 승자와 63명의 패자가 있었습니다.
상위 5개 상승자는 Carrier(난방, 환기 및 공조(HVAC) 시스템), Old Dominion Freight Line(트럭 미만 운송), Rollins(해충 구제), Otis(엘리베이터 및 에스컬레이터) 및 Verisk Analytics(데이터 분석 및 위험 평가).
상위 5위는 United Continental(항공사), American Airlines(항공사), Delta Air Lines(항공사), Howmet Aerospace(항공우주용 부품 및 구조) 및 Boeing(항공기 설계 및 제조)이었습니다.
이 부문에서 8명의 승자와 58명의 패자가 있었습니다.
상위 5개 상승자는 MSCI(지수), MarketAxess(핀테크), S&P Global(신용등급 및 지수), Moody's(신용등급), NASDAQ(증권거래소)이었습니다.
상위 5위는 Invesco(투자 관리), Wells Fargo(은행), Coamerica(은행), Discover(대출 및 신용 카드) 및 Synchrony Financial(대출)이었습니다.
이 부문에서 승자는 1명이었지만 패자는 26명이었습니다.
승자는 Cabot Energy(석유 및 가스 탐사)였습니다.
상위 5위는 TechnipFMC, Occidental Petroleum, Noble Energy, Helmerich &Payne 및 Marathon Oil이었습니다. 그들은 모두 석유 및 가스 탐사 사업에 종사하고 있습니다.
지수 구성 종목의 성과는 매우 다양하며 주가 지수는 구성 종목의 평균 수익률을 잘 나타내지 못합니다.
이는 소수의 주식에 대한 편향된 가중치 때문입니다. 따라서 해당 섹터로 분류하고 상위 및 하위 성과를 식별하여 주식이 어떻게 돌아가는지 더 잘 이해해야 합니다.
다음은 몇 가지 결론적 관찰입니다.
생명공학은 코비드-19에 대한 임박한 백신에 대한 희망으로 인해 10% 이상 상승했습니다. 기술, 전자 상거래, 비디오 게임 및 온라인 결제 프로세서도 10% 이상 성장했습니다.
소비자가 집에서 식료품을 구입하면서 슈퍼마켓은 5% 이상 상승했습니다.
유람선, 항공사, 백화점은 60% 하락했다. 은행과 석유 및 가스 탐사는 50% 감소했습니다.
이 모든 성과는 S&P 500의 8.7% 손실로 인해 가려졌습니다.