미국 주식 시장의 투자자인 저는 미국의 장기간의 완화적 완화 정책과 부채 수준의 증가에 대한 결과에 대해 우려하고 있습니다. 가능한 결과와 투자로 무엇을 할 것인지에 대한 조사를 하기로 결정했습니다.
계속 진행하기 전에 먼저 미국 인쇄의 배경과 그 준비 통화 상태가 어떻게 이 기간 동안 미국을 부양할 수 있었는지 이해해야 합니다. (이전에 이해했다면 다음 섹션으로 건너뛸 수 있습니다.)
과거 미국은 저축의 나라로 알려졌습니다. 미국 역사를 통틀어 시민들은 일반적으로 매년 소득의 10% 이상을 저축합니다. 이를 통해 시민들은 수년에 걸쳐 예상치 못한 고난을 견뎌낼 수 있었습니다. 그러나 최근 몇 년 동안 경제학자들은 저축이 돈을 순환에서 제거하기 때문에 경제에 걸림돌이 된다고 믿었기 때문에 시민들이 저축 대신 지출하도록 장려하는 경제 정책의 변화가 있었습니다. 이러한 관행은 미국인들이 과소비로 자신의 능력 이상으로 생활하고 있는 지경에 이르렀습니다. (본질적으로 남을 희생시키면서 공짜로 먹습니다.)
수년에 걸쳐, 시민들이 소비를 위해 더 많은 상품을 계속 수입함에 따라 미국은 다른 국가들과 무역 적자를 갖게 되었습니다. 25년 동안의 미국 무역수지를 월 단위로 보여주는 아래 그래프에서 무역적자가 증가하고 있음을 나타내는 분명한 하락세를 볼 수 있습니다. 실제로 2020년 적자는 총 6,788억 달러였습니다.
여기에 더해 아래 그림에서 우리는 정부가 세금으로 받는 것보다 더 많은 지출을 하기 때문에 미국 연방 예산이 1년 동안 적자로 운영되고 있음을 알 수 있습니다.
*2020년 이후의 데이터는 예측입니다. 2020년의 실제 예산 적자는 약 3조 1천억 달러였습니다.
글쎄, 대출을 통해. 사실, 미국 부채는 아래에서 볼 수 있듯이 GDP를 초과할 정도로 지속 불가능한 속도로 증가하고 있습니다.
당신의 나라가 너무 많은 부채를 가지고 있는 것을 보면 걱정거리입니다. 다른 국가에 이런 일이 발생하면 상당히 곤경에 처할 것입니다.
그러나 미국에는 한 가지 이점이 있으며 그것은 세계 기축통화로서의 미국 달러의 지위입니다. 보시다시피, 미국 달러는 글로벌 준비 통화라는 점에서 독특합니다. 전 세계의 외국 정부를 비롯한 많은 기업들이 미국 달러를 준비금으로 보유하고 있으며 매일 비즈니스 거래에 사용합니다. 세계 부채의 거의 40%가 미국 달러로 표시되며 중앙은행 외환보유고의 60%를 차지합니다. 이것은 본질적으로 미국 달러의 '통화 위험'을 제거합니다. 즉, 연준의 대규모 인쇄는 수요가 많기 때문에 USD 가치에 큰 영향을 미치지 않습니다.
따라서 이전 부채를 상환하기 위해 더 많은 부채를 빌리는 것 외에도 미국은 부채를 상환하기 위해 말 그대로 돈을 인쇄할 수 있습니다. 이것은 일회성이 아닙니다. 연준은 경제에 3조 달러의 인쇄 화폐를 쏟아 부은 COVID-19 위기 동안 가장 최근에 한 것과 함께 수년간 그것을 해왔습니다.
글쎄요, 미국은 통화의 준비금 상태의 결과로 책임 없이 화폐를 발행할 수 있었고 지금도 그렇게 할 수 있습니다.
그러나 이 예비 상태에 도전을 받으면 어떻게 될까요? 이것이 미국 경제와 시장을 붕괴시킬 것인가?
글쎄요, 때가 되면 미국은 2가지 선택을 할 수 있습니다. 모든 부채를 불이행하거나 짐바브웨의 경우처럼 부채를 상환하기 위해 돈을 인쇄하여 경제에 인플레이션을 유발하는 것입니다. 둘 다 똑같이 나쁘고 미국인의 생활 수준을 크게 떨어뜨릴 수 있습니다.
일어날까요? 잘 모르겠지만 미국 기축통화 상태에 도전할 수 있는 몇 가지 요소를 나열했습니다.
언젠가 세계가 깨어나서 USD가 현재보다 가치가 낮다는 것을 깨닫는다면 USD의 붕괴를 볼 수 있습니다. 미국 달러가 여전히 많은 국가의 보유고에 있기 때문에 이것은 가능성이 희박한 시나리오입니다. USD를 평가절하하는 것은 마치 자신의 다리에 총을 쏘는 것과 같습니다.
보다 현실적인 위협은 CBDC(Central Bank Digital Currency) 기반 통화 정책의 채택입니다. CBDC는 디지털 형식의 법정 화폐이며 비트코인과 같은 분산형 암호화폐와 달리 CBDC는 중앙 집중식이며 국가의 통화 당국에 의해 규제됩니다. 중국, 영국, 일본, 미국 등 여러 국가에서 그 실행 가능성을 조사하고 있습니다.
우리는 이 분야에서 가장 빠른 것 중 하나인 중국의 CBDC 구현에 초점을 맞출 것입니다. 위안화의 디지털 버전이 될 DCEP(디지털 통화 전자 지불)는 2014년부터 개발 및 테스트를 진행 중입니다. 성공하면 중국 정부는 통화 거래의 흐름을 더 잘 모니터링하고 잠재적으로 경제를 더 잘 관리할 수 있습니다. 위조 방지, 탈세 방지 등.
이러한 이점이 엄청나기 때문에 중국이 이를 적극적으로 추진하고 있습니다.
다음은 중국의 디지털 통화를 요약한 동영상입니다. 또는 이 기사를 읽을 수 있습니다.
보시다시피 중국의 DCEP는 중국에 큰 잠재력을 가지고 있습니다. 그 외에도 중국은 RCEP 및 일대일로 이니셔티브와 같은 무역 거래의 도움으로 가능한 현재의 미국 달러 대신 아시아와 아프리카가 국가 간 거래에 디지털 위안을 사용하도록 하는 것을 목표로 합니다.
성공하면 중국의 DCEP가 이 지역에서 널리 사용될 수 있으며, 이에 따라 해당 지역의 중앙 은행이 미국 달러를 대신하여 상당한 양을 보유할 수 있습니다. 이는 글로벌 기축 통화인 미국 달러를 약화시키고 원하는 때에 무제한 화폐를 발행하는 미국의 경제적 이점을 효과적으로 종식시킬 수 있습니다.
내가 미국에 대한 암울한 전망을 그렸지만, 미국 시장을 완전히 피해야 한다는 말은 아니다. 미국 시장이 붕괴될 것이라는 주장이 수년 동안 많이 있었습니다. 하지만 무슨 일이? 미국 시장은 수년에 걸쳐 지속적으로 성장하고 있습니다.
제가 권하고 싶은 것은 포트폴리오를 다양화하는 것입니다. 귀하의 포트폴리오가 현재 미국 주식에 집중되어 있다면 중국과 같은 다른 곳에 일부를 할당하지 않으시겠습니까? 중국 경제가 미국을 넘어설 것이라는 점은 부인할 수 없으며 우리도 성장을 따라가야 합니다.