투자할 회사를 평가할 때 확인해야 할 가장 큰 요소 중 하나는 부채 수준입니다. 이상적으로는 회사가 외부 의무 없이 내부적으로 창출한 현금을 통해 주로 재무를 관리할 수 있음을 의미하므로 부채가 없는 회사를 찾습니다.
하지만 부채는 항상 회사에 나쁜가요? 부채가 있다는 이유로 주식을 무시해야 합니다. 더군다나 주식에 투자한 후 부채가 늘어난다면? 회사가 부채를 추가하고 있기 때문에 그 회사를 그만둬야 합니까?
이 게시물에서 우리는 이러한 질문에 답하고 부채가 항상 회사에 나쁜지 아닌지에 대해 논의할 것입니다. 시작하겠습니다.
목차
회사는 b채권, 메모, 기업 서류 등의 부채 증권을 발행하여 부채를 늘릴 수 있습니다. 또는 단순히 은행이나 대출 기관에서 대출로 돈을 빌리는 것입니다. 그러나 회사가 부채를 회수한 후에는 대출 기관과 수취인이 합의한 조건에 따라 법적으로 상환해야 할 의무가 있습니다.
일반적으로 회사가 현재 부채가 없는 상태에서 나중에 약간의 부채를 갚기 시작하면 회사가 그 돈을 비즈니스 확장에 투자할 수 있으므로 비즈니스에 좋을 수 있습니다. 그러나 이미 대차대조표에 큰 부채가 있는 회사가 더 많은 부채를 추가하기로 결정할 때 문제가 발생합니다. 이 증가하는 부채 수준은 규범에 따라 주주에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 부채는 회사에서 먼저 지불해야 하며 주주는 항상 가장 늦게 이익을 얻습니다.
이윤율 하락이나 장기간의 영업 활동으로 인한 마이너스 현금 흐름과 같은 몇 가지 매트릭스는 비즈니스에 나쁜 징조로 간주됩니다. 다만, 채무의 경우에는 그러하지 아니하다. 부채가 항상 사업에 나쁜 것은 아닙니다.
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회사의 부채 수준이 낮고 수익이 2배 또는 4배 증가할 수 있는 프로젝트를 시작하기 위해 새로운 부채를 가져오기로 결정한 경우 이 부채는 비즈니스에 도움이 될 수 있으며 추가 부채가 추가될 수 있습니다. 장기적으로 투자자에게 가치를 제공합니다. 그러나 여기서 중요한 질문은 회사가 그 시점에서 부채를 감당할 수 있는지 여부입니다. 그렇다면 회사나 주주로서 우려할 사항이 아닐 수 있습니다.
회사가 부채를 상환할 수 있는지 여부를 확인하려면 회사의 잉여현금흐름(FCF)을 보면 됩니다. 일반적으로 회사의 장기 부채가 평균 FCF의 3배 미만이면 회사가 잉여 현금 흐름을 사용하여 3년 이내에 부채를 상환할 수 있음을 의미합니다. 반면 부채 수준이 증가하면서 지속적으로 마이너스 잉여 현금 흐름이 발생하는 것은 투자자에게 경고 신호가 될 수 있습니다.
경영진은 사업 성장을 위해 투자자로부터 자금을 조달하기로 결정하거나(주식 자금) 은행에서 부채로 돈을 빌릴 수 있습니다. 그러나 여기서 이해해야 할 중요한 개념은 부채가 자기 자본보다 저렴하다는 것입니다.
즉, 자기 자본은 회사의 자금 조달에 비교적 비용이 많이 드는 방법입니다. 왜요? 무엇보다도 자기 자본으로 자금을 조달하면 발기인의 소유권과 통제력이 희석되기 때문입니다. 둘째, 자기자본비용은 유한하지 않습니다. 여기에서 투자자들은 더 높은 위험을 감수하면서 더 큰 수익을 기대할 수 있습니다.
반면에 부채 비용은 유한하며 더 낮은 요율로 조달됩니다. 이는 회사가 상환 의무가 있기 때문에 부채가 덜 위험한 자금 조달이기 때문입니다(회사가 주주에게 배당금을 지급할 의무가 없는 주식 자금 조달과 달리). 또한 회사는 부채가 상환되면 대출 기관에 대한 의무가 없습니다.
더욱이, 부채 융자는 통제력의 희석 및 변화를 초래하지 않습니다. 여기에서 대출 기관은 회사의 지분에 참여하지 않으므로 발기인과 주주는 혜택을 누릴 수 있습니다.
대차대조표의 부채 측면을 확인하는 것은 항상 회사의 부채를 평가하는 첫 번째 단계입니다. 그러나 부채 수준을 평가하는 데 사용할 수 있는 몇 가지 재무 비율이 있습니다. 다음은 회사의 부채를 평가하기 위해 가장 자주 사용되는 세 가지 재무 비율입니다.
이 비율은 회사가 단기 자산으로 단기 부채를 상환할 수 있는 능력을 알려줍니다. 유동 비율은 다음과 같이 계산할 수 있습니다. 유동 비율 =(유동 자산/유동 부채)
투자 시 유동비율이 1보다 큰 기업을 선호해야 합니다. 이는 유동 자산이 회사의 유동 부채보다 커야 함을 의미합니다.
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산 테스트 비율이라고도 합니다. . 유동비율은 단기적으로 부채를 상환할 수 있는 자산을 고려합니다. 재고 판매에 시간이 걸리고 유동 부채를 충족할 수 없다고 가정하므로 재고를 유동 자산으로 간주하지 않습니다.
빠른 비율 =(유동 자산 - 재고) / 유동 부채
빠른 비율이 1보다 큰 회사는 단기 의무를 쉽게 충족할 수 있으므로 투자 시 빠른 비율이 1보다 큰 회사를 선호해야 합니다.
이 비율은 회사에서 차입한 자본 금액(부채)과 주주(지분)가 출자한 금액을 비교하는 데 사용됩니다. 일반적으로 투자 시 부채비율이 0.5 미만인 회사를 선호합니다.
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일반적인 믿음과 달리 부채는 회사에 항상 나쁜 것은 아니지만 성장을 가속화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 또한, 부채는 사업 확장을 위해 현금이 필요할 때 보다 저렴하고 효과적인 자금 조달 방법입니다. 문제는 경영진이 부채 수준을 효율적으로 통제하지 못할 때만 발생합니다.