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주식의 소유권은 귀하가 주주임을 의미합니다. 회사의 주주(또는 부분 소유자)가 되는 것은 주식 발행 당시 회사에서 정의한 특정 권리를 귀하에게 부여합니다. 다시 말해, 구매할 때 잠재적으로 투자 혜택을 받을 수 있는 방법을 알려줍니다.
일부 회사에서는 발행된 모든 주식이 동등한 권리를 갖습니다. 그러나 이는 소유권과 통제의 분리인 대리인 문제로 이어질 수 있습니다. 회사에서 처음에는 설립자가 소유하고 운영합니다. 회사에 대한 후속 투자가 이루어지면 회사의 일상적인 운영 및 결정을 통제하는 사람들이 아닌 소유권을 가진 사람들이 있습니다. 소유 이익과 지배 이익 간의 갈등은 대리인 문제입니다.
회사의 경영진이 소유자에게 즉각적인 배당을 제공하지 않는 초점이있을 수 있기 때문에 문제라고합니다. 예를 들어, 회사 경영진은 성장이나 자본 집약적인 신제품 개발에 집중하여 회사의 현금 흐름이 감소할 수 있습니다. 회사 주주는 단기적으로 이러한 접근 방식에 좌절할 수 있으며 장기적으로 이익을 얻을 만큼 충분히 오래 머물지 못할 수 있습니다. 반대로 주주는 회사의 지속 가능성에 집중하고 회사 경영진은 개인 프로젝트에 집중할 수 있습니다.
이 문제를 해결하기 위해 일부 회사는 주식의 이중 클래스를 만들었습니다. 클래스는 의결권이 있는지 여부와 그에 따른 배당금에 따라 구분됩니다. 이중 클래스 구조의 이점은 창립자와 대주주가 통제를 유지할 수 있다는 것입니다. 이러한 계급 구조가 확립되면 적대적 인수에 대해 걱정하거나 회사 운영 방식에 동의하지 않는 주주의 압력을 처리할 필요가 없습니다. 이 구조의 단점은 투표에서 제외될 위험이 없기 때문에 경영진의 감독이 감소한다는 것입니다. 다른 단점은 일부 투자자가 의결권을 가질 수 없는 경우 회사에 투자하지 않기 때문에 이중 클래스 구조가 잠재적 투자자 풀을 효과적으로 제한한다는 것입니다.
분명히 소유자가 항상 옳거나 관리가 항상 옳다는 것은 아닙니다. 각 상황은 상황별 분석을 보증합니다. 주식의 이중 클래스 구조가 있는 경우 투자자로서, 특히 의결권을 포기하는 경우 구매하는 주식 클래스가 지불하는 가격만큼 가치가 있는지 분석해야 합니다. 일반적으로 이중 클래스 구조가 만들어지면 A(의결권 있는) 클래스 주식보다 우월한 의결권을 가진 신주를 발행할 수 없습니다. 이중 클래스 구조의 주식을 갖고 있는 잘 알려진 회사로는 Berkshire Hathaway, Groupon 및 Google이 있습니다.
전통적으로 주주 의결권은 대주주가 되는 주요 권리 중 하나입니다. 소유주로서 이것은 이사회 구성원에게 영향을 미치고 이사회가 다루는 주요 문제에 대해 논의할 기회를 갖는 방법입니다. 투표는 주주가 성과에 따라 수용할 수 없는 리더를 투표할 수 있기 때문에 감독을 제공합니다. 또한 충분한 주주가 뭉친다면 다르게 운영되어야 한다고 생각하면 회사를 인수할 수도 있습니다. 의결권 있는 주식은 소유주가 회사의 미래 성장과 수명에 영향을 미칠 수 있는 직접적인 메커니즘을 제공합니다.
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의결권이 없는 주식에 투자하는 것이 가치가 있는지 평가할 때 두 종류의 주식 사이에 가격 차이가 있는지 그리고 배당금 자격에 차이가 있는지 확인하십시오. 일반적으로 의결권이 없는 주식은 의결권 있는 주식보다 가격이 0-5% 낮습니다. 따라서 처음에는 투자자에게 비용에 큰 차이가 없지만, 배당금 지급도 포기하는 경우 투자할 가치가 있는지 고려해야 합니다. 주가가 조금 더 저렴하더라도.
그러나 잠재적으로 결과에 영향을 미칠 수 있는 효과의 장기적 가치는 추정하기가 더 어렵습니다. 결과에 영향을 미치는 것을 "통제"라고도 합니다. 이것이 대리인 문제가 소유주의 이익과 통제의 이익을 겨루는 이유입니다. 통제에 영향을 미칠 수 있는 능력은 지배 지분을 가진 소유자가 이러한 변화가 프로세스, 제품, 서비스 또는 인재 관리에 있더라도 더 높은 현금 흐름을 생성할 수 있을 만큼 회사 운영을 변경할 수 있는 능력이 있는지 여부입니다.
의결권이 없는 것과 관련된 큰 불이익이 없는 두 가지 주요 상황과 의결권이 있는 두 가지 상황이 있습니다. 단점의 크기는 두 종류의 주식 사이의 가격 차이에 반영되어야 합니다.
공개 회사의 소수 주주는 회사의 재무 정보에 동등하게 접근할 수 있고 법적 보호를 받으며 여전히 회사의 성공으로부터 혜택을 받기 때문에 더 적은 의결권에 대해 큰 할인을 받을 만큼 불이익을 받지 않습니다. 대주주는 회사의 현금 흐름에서 이익을 얻습니다. 또한 잘 운영되는 공개 회사의 대주주는 의결권이 있더라도 실제로 변경할 사항이 없거나 회사의 현금 흐름을 더욱 개선할 수 있는 방법이 없을 수 있습니다.
개인 회사의 소수 주주는 개인 회사가 공개적으로 정보를 공유하지 않거나 낮은 계층의 주식 소유자에게 불이익을 줄 수 있습니다. 그리고 잘 운영되지 않는 개인 회사의 대주주는 아마도 회사가 더 잘 운영되도록 하여 현금 흐름(및 결과적으로 배당금)을 증가시키기 위해 자신의 통제를 행사할 수 있습니다.
설립자의 높은 성과로부터 회사의 이익을 보장하기 위해 이중 클래스 주식 구조를 만드는 것은 약한 관리 감독을 갖는 잠재적인 단점보다 더 큰 장점으로 간주됩니다. 위험이 따릅니다. 설립자가 회사를 예상대로 운영하지 않으면 위험이 증가합니다. 상장된 회사에서 재무 정보는 위험이 그들에 대한 보상인지 여부를 분석할 수 있는 모든 투자자에게 제공됩니다. 재무 정보를 공개적으로 공개하거나 정보를 공유할 필요가 없는 비공개 회사의 의결권 없는 주식을 구매한 경우 위험은 더욱 커집니다.
투자를 고려할 때 소수 또는 명목 이상의 주식을 소유하려는 경우 의결권 없는 주식이 투자 가치가 있는지 여부에 대한 평가 분석이 매우 중요합니다. 주요 이해 관계자의 경우 의결권이 없는 주식이 있는 경우 회사의 결과에 영향을 미칠 수 있는 현재와 미래의 능력을 상실하게 됩니다.
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