유럽연합 집행위원회는 권한을 상당히 강화하기 위한 입법 패키지를 제안했습니다. 세 개의 유럽 감독 기관(ESA) 중 ¹ 현재 국가 관할 당국(NCA)이 제공하는 자금을 기업의 직접 자금으로 대체합니다.

이 단계에서 이것은 제안이라는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이제 ESA의 최종 구조와 권한이 유럽 평의회 및 유럽 의회와의 협상을 통해 형성되는 약 18개월의 입법 과정에 들어갈 것입니다. 따라서 집행위원회는 2019년 의회의 현재 입법 기간이 끝나기 전에 제안이 발효되도록 하기 위해 유럽 기관이 제안을 "우선 순위 문제로" 처리하도록 권장했습니다. 그럼에도 불구하고 다음 회담에서 , EU 회원국 및 기타 입법자들이 갖고 있는 우려는 해결하기 어려운 것으로 판명될 수 있는 복잡하고 잠재적으로 긴 협상으로 이어질 수 있습니다.

이 블로그는 위원회에서 제안한 주요 변경 사항과 기업에 미치는 영향을 분석합니다. 우리의 확장 브리핑은 제안에 대한 보다 자세한 요약을 제공합니다.

기업에 미치는 영향

제안은 ESA의 미래 운영에 대한 위원회의 초기 단계 비전을 나타냅니다. 그럼에도 불구하고 일반적인 이동 방향은 분명히 ESA 수준에서 NCA에서 벗어나 더 많은 권한을 통합하는 것입니다. 제안된 주요 변경 사항은 다음과 같습니다.

• ESA는 제3국 동등성 결정에 대한 지속적인 모니터링을 담당하게 됩니다.
• ESA는 회사의 아웃소싱 사용, 위임 및 제3국으로의 중대한 위험 이전(백투백 비즈니스 또는 프론팅)에 대한 감독을 모니터링하고 조정합니다.
• 기업은 ESA의 자금 조달에 직접 기여할 것입니다.
• 각 ESA의 관리 이사회를 NCA 간의 분쟁 해결을 포함하여 여러 영역에서 의사 결정 권한을 가진 독립적인 집행 이사회로 대체하기 위한 ESA 거버넌스의 구조 조정.
• NCA 간의 불일치를 해결하고 이러한 권한이 더 쉽게 적용되도록 하기 위해 자체 주도적으로 "단호하게 개입"할 수 있는 ESA의 권한을 명확히 합니다.

브렉시트 고려사항

제안된 바와 같이 ESA는 제3국 동등성 결정을 모니터링할 책임이 있습니다. 여기에는 브렉시트 이후 금융 규제의 특정 조항에 따라 영국에 부여될 수 있는 동등한 결정이 포함됩니다. 원칙적으로 동등성 결정은 언제든지 철회할 수 있습니다. 위원회는 ESA가 동등성에 대한 기준이 계속 충족되는지 여부를 평가하는 데 공식적인 역할을 해야 하며 이러한 결정을 관리하는 체제에 추가적인 차원을 추가하여 잠재적으로 이 영역의 불확실성을 증가시킬 것이라고 제안했습니다.

또한, 실질적인 활동을 위임하거나 연속적인 비즈니스를 통해 중대한 위험을 이전하거나 영국에 대면하기 위해 약정을 사용하려는 회사는 이러한 약정이 제안에 따라 ESA의 강화된 조사를 받게 된다는 점에 특히 유의해야 합니다. . ESA는 "규칙의 우회로 이어질 수 있는" 활동에 초점을 맞추고 "본질적으로 EU 외부에서 실질적인 활동이나 기능을 수행하면서 EU 여권의 혜택을 받을 의도로" 수행될 것으로 예상됩니다. ESA가 이러한 영역에서 우려 사항을 식별하는 경우 "결정 검토 또는 승인 철회"를 포함한 권장 사항을 발표할 수 있습니다. 이와 관련하여 위원회의 제안은 Brexit의 맥락에서 감독 수렴을 지원하기 위해 ESMA와 EIOPA가 각자의 의견에서 이미 표현한 우려를 반영합니다.

ESA 거버넌스의 최상위 변경 사항

새로 생성된 집행 위원회는 각 ESA 내에서 관리 위원회를 대체합니다. 집행 위원회는 ESA 의장과 상근 회원(EBA 및 EIOPA의 경우 3명, ESMA의 경우 5명)으로 구성됩니다. 집행 위원회 위원은 위원회에서 지명합니다. 경험, 지식 및 기술을 기반으로 하며 개별 회원국을 대표하지 않습니다. . 요컨대, 이 새로운 배치는 일부 권력을 국가 대표에서 더 작은 독립 구성원 그룹으로 이동시키는 것으로 보입니다.

또한, 제안된 집행이사회의 역할은 현 경영이사회의 역할을 능가할 것입니다. 집행 위원회는 현재 관리 위원회에 부여된 임무와 "감독 위원회가 결정하는 모든 문제에 대해 검토, 의견 제시 및 제안"하는 의무를 수행할 뿐만 아니라 단독 결정을 내릴 것입니다. -만드는 힘 다음 개별 영역에서:

• 비EU 국가에 대한 위임, 아웃소싱 및 위험 이전 계획을 모니터링하여 고유한 위험이 해결되도록 합니다.
• "전략적 감독 계획"에서 NCA에 대한 EU 차원의 감독 우선순위를 설정하고 NCA의 작업 프로그램과 EU 우선순위의 일관성을 확인하고 이행을 검토합니다.
• 스트레스 테스트에 대한 결정 및 스트레스 테스트 결과에 대한 커뮤니케이션 접근 방식
• 특정 상황에서 적절한 정보를 제공하지 않을 경우 벌금(€50,000~€200,000)을 부과할 수 있는 권한을 포함한 정보 요청
• NCA 간의 분쟁 해결, 연합법 위반 문제 및 NCA에 대한 독립적인 검토

이러한 영역에서 집행 위원회는 "행동하고 결정을 내릴 수 있는 권한이 있어야 하며" "감독 위원회가 내린 결정에 대해 계속 알려야 합니다". 따라서 이 제안은 집행 위원회에 상당한 권한이 집중되어 있음을 나타내며, 집행 위원회는 사실상 감독 위원회와 평행을 이루는 의사 결정 기구가 됩니다.

개별 ESA의 감독 참여 확대

해당 회사의 경우 개별 ESA의 권한과 관련된 제안의 가장 중요한 영향은 ESMA가 특정 자본 시장 참가자에 대해 직접 감독 권한을 채택하는 것을 보게 될 것입니다. 위원회는 현재 신용 평가 기관 및 거래 저장소를 직접 감독하는 ESMA를 주요 벤치마크 및 제3국 벤치마크 관리자, 데이터 보고 서비스 제공업체 및 통합 집합 투자 펀드(EuVECA, EUSEF 및 ELTIF)의 직접 감독자로 임명할 것을 제안합니다. 이는 ESMA가 제3국 중앙 상대방을 직접 감독하는 유럽 시장 기반 시설 규정에 대해 위원회가 제안한 수정 사항에 추가됩니다.

보험사의 경우, 위원회는 “최근 도입된 Solvency II 프레임워크에 따라 현재 단계에서 국가 수준의 감독을 떠날 것”을 제안합니다. 그러나 내부 모델의 승인을 원하는 보험사는 자체적으로 내부 모델 적용에 대한 의견을 제시할 수 있는 EIOPA의 역할이 증가하게 될 것입니다. 결과적으로 EIOPA는 개별 기업의 모델 승인 결정에 더 큰 영향력을 행사할 수 있을 것입니다.

자금

위원회는 ESA에 "적절한 자금 지원 기반"이 필요함을 인정하고 모든 기업(ESA가 직접 감독하지 않는 기업 포함)이 ESA 자금에 직접 기여하도록 하는 새로운 요구 사항을 제안합니다. 위원회는 ESA의 예산에 대한 현재의 EU 기여도를 유지하려고 하는 동시에 NCA의 현재 자금을 민간 부문 자금으로 대체할 것을 제안합니다. 장기적으로 위원회는 "국가 CA가 더 이상 ESA의 연간 예산에 지불할 필요가 없기 때문에 민간 자금이 지원되는 국가 기관에 대한 기여가 줄어들기 때문에 민간 부문에 미치는 영향은 제한적"일 것이라고 예상합니다. 실제로, ESA에 대한 각 회사의 개별 연간 기여도 계산 기준의 결과를 포함하여 회사에 대한 순예산 영향은 두고 봐야 하며, 이는 위임된 법률을 통해 위원회가 채택할 것입니다.

이 게시물은 Deloitte의 EMEA 규제 전략 센터에서 작성했으며 Deloitte Financial Services UK 블로그에 처음 게시되었습니다.

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¹ 세 가지 ESA는 유럽 은행 당국(EBA), 유럽 증권 시장 당국(ESMA), 유럽 보험 및 직업 연금 당국(EIOPA)으로 구성됩니다.