수십 년 동안 기관 거래자는 델타 헤징 전략을 구현하여 포트폴리오의 위험 노출을 제한했습니다. 이러한 방법론은 이제 주식, 통화 및 선물 시장의 소매 거래자들 사이에서 인기를 얻고 있습니다.
금융에서 델타라는 용어는 자산 가격과 파생 상품 가격 간의 변화 비율을 나타냅니다. 델타는 일반적으로 증권과 해당 옵션 계약 간의 관계를 측정하는 데 사용됩니다. 거래자는 상품을 나란히 보면서 델타 헤징을 포함한 다양한 위험 관리 전략에 관찰된 상관 관계를 적용할 수 있습니다.
델타의 개념을 설명하기 위해 Sidney가 Microsoft(MSFT) 주식 900주를 주당 150달러에 샀다고 가정합니다. 구매 후 Sidney는 MSFT의 옵션 체인을 조사한 결과 행사가가 $150인 7월 1일 콜옵션의 델타가 0.9800임을 확인했습니다. 이는 MSFT의 주가가 $1 상승함에 따라 7월 1일 콜의 프리미엄이 $0.98만큼 이동한다는 것을 의미합니다. 이는 98%의 양의 상관 관계입니다.
옵션 계약은 콜과 풋의 두 가지 형태로 제공된다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 따라서 델타 값은 양수(콜) 또는 음수(풋)일 수 있습니다. Sidney가 7월 1일 MSFT 풋과 관련하여 옵션 체인을 검토한 경우 -0.0155와 같은 값이 나열될 수 있습니다. 풋 옵션은 약세 파생 상품이므로 음수 델타는 MSFT 가격이 상승함에 따라 풋 옵션 가격이 하락함을 나타냅니다.
일반적으로 콜 옵션의 델타는 항상 0에서 1 사이입니다. -1에서 0까지의 범위를 입력합니다.
델타 헤징은 시장에서 열린 포지션의 잠재적인 단점을 제거하도록 설계된 고급 위험 관리 전략입니다. 전략을 실행하기 위해 옵션 거래자는 계약을 사용하여 자산 가격의 강세 또는 약세 움직임의 부정적인 영향을 상쇄합니다. 이러한 전략의 주요 목표는 델타 중립 상태를 달성하여 시장 위험에 대한 노출을 효과적으로 제거하는 것입니다.
Sidney가 MSFT로 운이 좋았다고 가정해 보겠습니다. 가격은 주당 180달러까지 치솟았고 상황이 좋아지고 있다. 세금상의 이유로 포지션을 청산하는 것은 시작이 아니며 Sidney는 여전히 MSFT에 대해 낙관적입니다. 그러나 실현된 이익이 상당하기 때문에 위험을 제한하는 것이 매력적입니다.
델타 헤징을 사용하여 Sidney는 행사가 $180의 풋옵션을 매수함으로써 900주 오픈 포지션을 보호할 수 있습니다. 행사가가 $180인 7월 1일 풋옵션의 델타는 -0.9500입니다. Sidney는 MSFT 포지션을 델타 중립으로 만들기 위해 9개 계약(계약당 100주)을 구매합니다.
Sidney의 예는 거래자가 주식 시장의 위험을 완화하기 위해 델타 헤지를 사용하는 방법에 대한 기본적인 모습입니다. 그러나 이 전략에는 무수히 많은 변형이 있으며 선물, 옵션 및 선물 옵션에도 적용될 수 있습니다. 실제로 E-mini S&P 500 또는 WTI 원유의 매수 포지션은 유사한 방식으로 보호될 수 있습니다. 자산에 옵션 체인이 있는 한 델타 중립 상태를 추구하는 것이 가능합니다.
옵션 가격 책정 및 포트폴리오 헤징보다 더 발전된 금융 분야는 거의 없습니다. 기술, 펀더멘털, 심지어 시간의 흐름을 포함하여 다양한 모호한 요소가 가치를 높이거나 낮출 수 있습니다. 시장에 실제 돈을 투자하기 전에 해당 분야의 전문가와 상담하는 것이 좋습니다.
선물, 옵션 및 델타 헤징에 대해 자세히 알아보려면 Daniels Trading 중개인과 상담하는 것이 좋습니다. 경험과 업계 지식의 독특한 단면을 특징으로 하는 Daniels 팀은 성공적인 시장 진출을 도울 준비가 되어 있습니다.