수정된 내부 수익률(MIRR)은 투자에서 얻은 수익을 투자에서 제공하는 동일한 요율로 재투자할 수 없을 수도 있다는 점을 고려하여 투자 수익을 계산합니다. 가중 평균 자본 비용(WACC)은 회사의 부채 및 자기 자본 조달 비용의 가중 평균입니다. 따라서 기업의 WACC는 투자에 대해 벌어야 하는 최소 수익이며 MIRR 계산에서 기업의 최소 재투자율을 나타냅니다.

공식

MIRR =(WACC에서 할인된 현금 유입의 FV / 프로젝트에 대한 회사의 자금 조달 비용으로 할인된 현금 유출의 PV) ^(1/n) -1

1단계

회사의 WACC에서 할인하여 현금 유입의 미래 가치를 계산합니다. 예를 들어 첫해에 $50,000, 두 번째 해에 $100,000, 세 번째 해에 $200,000를 벌어들이는 프로젝트를 생각해 보십시오. 회사의 WACC가 10%인 경우 3년차 말에 이러한 현금 흐름의 가치는 다음과 같이 계산됩니다.

FV =(50,000 x 1.13 ² ) + (100,000 x 1.13) + 200,000

FV =376,845

2단계

프로젝트에 대한 기업의 자금 조달 비용으로 할인된 현금 유출의 현재 가치를 계산합니다. 이전 예의 프로젝트에서 프로젝트 시작 시 $75,000의 현금 유출이 필요하고 1년차에 $75,000의 현금 유출이 필요하다고 가정합니다. 프로젝트 자금 조달 비용이 11%인 경우 현금 유출의 현재 가치는 다음과 같이 계산됩니다. :

PV =75,000 + 75,000/1.11

PV =142,568

3단계

1단계의 FV와 2단계의 PV를 사용하여 MIRR을 구합니다. 이 예의 프로젝트는 3년 동안 현금 흐름을 제공했으므로 MIRR 방정식에서 n은 3과 같습니다.

MIRR =(FV/PV)^(1/n) - 1

MIRR =(376,845/142,568) ^ (1/3) -1

MIRR =.3827

이 예에서 회사는 MIRR이 WACC를 초과하기 때문에 이 프로젝트를 수락합니다.