만기수익률은 투자자가 만기까지 상품을 보유하는 경우 모든 고정 금리 증권의 수익률과 관련이 있습니다. 반면에 현물 금리는 재무부 채권과 같은 제로 쿠폰 고정 금리 상품의 이론적인 수익률입니다. 현물 금리는 수익률 곡선의 모양을 결정하고 선도 금리 또는 미래 금리를 예측하는 데 사용됩니다.
만기수익률은 채권과 같은 고정금리 상품이 채권 투자자에게 제공하는 수익을 결정하기 위해 계산됩니다. 실제 쿠폰 또는 투자자에게 지급되는 이자율과 비교하여 보다 정확한 수익 측정입니다. 예를 들어, 할인된 가격으로 판매되는 채권의 만기수익률은 채권의 실제 쿠폰 이자율보다 높을 것입니다. 반대로, 프리미엄으로 판매되는 채권의 만기수익률은 쿠폰 금리보다 낮습니다.
채권의 만기 수익률을 계산하려면 시장 가격, 쿠폰 또는 이자율과 만기 기간이 필요합니다. 예를 들어, 97.63에 판매되는 채권은 할인된 가격으로 판매되고 있으며(채권 가격은 액면가 $1,000를 나타내는 100으로 표시됨) 연간 7%의 이표율을 지급합니다. 이자는 연 2회 지급되며, 1월 1일 현재 채권 만기가 5년 남았습니다. 재무 계산기를 사용하여 입력은 다음과 같습니다. 현재 가치(PV) =-976.30(97.63 x 10); 지불(PMT) =$35($70 연간 이자를 2로 나눈 값); 만기까지 남은 이자 지급 횟수(n) =10(2번의 이자 지급 x 5년) 미래 가치(FV) =$1,000(만기 시 채권 가격). 만기수익률은 3.79% x 2 =7.58%입니다.
현물 금리는 일반적으로 안전한 자산 클래스로 투자자들에게 널리 알려져 있고 유동성이 높기 때문에 재무부 증권과 관련이 있습니다. 투자자는 계산된 국채 현물 금리를 사용하여 현물 금리 재무 곡선이라고 하는 것을 개발합니다. 국채 곡선의 모양은 투자자에게 금리에 대한 미래 기대치에 대한 정보를 제공합니다. 일반적으로 국채 금리 곡선은 모든 고정 금리 증권의 수익률 곡선 모양의 근사치입니다. 수익률 곡선은 만기에 대한 다양한 조건의 채권 이자율의 관계를 보여줍니다.
제로 이표 채권의 내재 현물 금리를 파악하려면 먼저 기존 채권의 이표 지급 횟수와 만기 기간을 확인하십시오. 예를 들어, 6개월 만기 채권은 두 가지 현금 흐름, 즉 이표 지급과 상환 가치가 있어야 합니다. 본질적으로 6개월 만기 채권은 제로 이표 채권으로 거래됩니다. 채권의 현재 가치, 미래 가치 및 만기까지의 기간을 알고 있으므로 복리 방정식을 사용하여 이자율을 풉니다. 제로 쿠폰 본드에 대한 내재 현물 이자율을 구하면 이를 사용하여 1년 제로 쿠폰 본드 등에 대한 내재 현물 이자율을 계산할 수 있습니다. 선도 금리를 결정하기 위해 연속 단계에서 내재 현물 금리를 계산하는 데 부트스트래핑이라는 반복 프로세스가 사용됩니다.