회사의 자본 구조에는 투자자로부터 받는 모든 자금 출처가 포함됩니다. 구조에는 보통주, 우선주, 채권, 어음 및 기타 항목이 포함됩니다. 투자자는 회사가 재무제표를 공개한 후에만 회사의 재무제표를 받지만 관리자는 항상 회사의 재무 상태를 알고 있습니다. 운용사의 자금 조달 결정은 운용사가 회사의 증권이 좋은 거래라고 생각하는지 여부를 나타내는 신호 효과를 투자자에게 제공합니다.
관리자는 회사에 이익이 될 것이라고 생각하면 주식을 매도할 것입니다. 회사의 주식이 높은 가격에 팔리고 있고 관리자가 그 주식이 너무 비싸다고 생각하면 더 많은 주식을 제공할 의향이 있습니다. 회사의 주식이 관리자가 생각하는 가치보다 낮은 가격으로 거래되는 경우 관리자는 주식을 팔지 않을 것이며 회사에 자사 주식을 다시 사라고 지시할 수도 있습니다.
회사는 채권에 대해 낮은 이자율을 지불할 수 있는 경우 채권을 발행합니다. 다른 회사가 제안하는 것보다 높은 이자율로 채권을 판매한다는 것은 더 낮은 이자율로 채권을 사는 투자자가 없고 회사 주식을 사는 데 관심이 있는 투자자가 없다는 것을 의미합니다. 이 제안은 회사가 아직 재무제표에 손실을 보고하지 않았더라도 회사가 곤경에 처해 있기 때문에 채권 매입이 위험하다는 것을 암시합니다.
주식 분할은 회사가 좋은 구매라는 신호일 수도 있습니다. 회사의 관리자는 투자자가 주당 15달러와 같은 특정 가격으로 주식을 더 많이 구매하기로 결정할 수 있습니다. 주식 가치가 30달러로 증가하면 회사는 각 주식을 15달러의 가치가 있는 두 개의 더 작은 주식으로 나눌 수 있습니다. 주식 분할은 회사 가치의 추가 증가를 의미합니다. 관리자는 나중에 회사 주가가 다시 하락할 것이라고 생각하면 주식을 분할할 필요가 없기 때문입니다.
회사의 관리자는 종종 회사 주식의 주식을 소유하거나 스톡 옵션을 보유합니다. Harvard Business School에 따르면, 신호 효과는 관리자가 회사 자체와 동일한 구매 또는 판매 결정을 내릴 때 더 신뢰할 수 있습니다. 회사가 시장의 다른 투자자로부터 주식을 다시 사들이고 있지만 그 매니저가 동시에 많은 양의 자신의 주식을 매도하고 있다면, 매니저가 투자자를 속여 회사 주식이 저평가되어 있다고 생각하도록 하려는 것입니다.