채권의 평균 수익률에는 두 가지 요소가 있습니다. 일반적으로 반기별로 지급되는 쿠폰 스트림이 수입원입니다. 주로 이자율의 변동으로 인한 채권 가격 변동은 다른 하나입니다. 구성 요소의 조합을 총 수익이라고 합니다. 평균 총 수익률은 과거 수익률 또는 지방채 또는 회사채와 같은 특정 유형의 채권에 의한 수익률을 나타낼 수 있습니다.
제2차 세계대전 이후 10년 만기 국채 투자자들의 수익률은 평균 약 5%입니다. 이 기간 동안 비율은 최저 2%에서 최고 15%까지 다양했습니다. 평균 수익률은 두 기간으로 나누는 것이 가장 좋습니다. 연방 준비 은행이 단기 금리를 낮추면 모든 만기 채권은 자본 이득이 증가하고 쿠폰 수익률이 저하됩니다. 금리가 상승하면 쿠폰 수익률은 상승하고 채권 가격은 하락합니다.
단기 금융 상품의 만기는 1년 미만입니다. 고정 수입 어음은 10년 이내에 만기가 됩니다. 채권은 30년 이내에 만기가 도래하는 부채 상품이지만 때때로 채권은 만기가 더 길 수도 있습니다. 단기 상품은 장기 채권보다 수익률이 더 다양합니다. 그러나 가격 변동성은 만기 위험이 더 크기 때문에 장기 부채에서 더 큽니다. 평균 채권 수익률은 공매도에 따라 더 많이 다릅니다. 평균 채권 가격은 만기가 길수록 더 다양합니다.
평균 수익을 계산하는 투자자에 대한 한 가지 고려 사항은 평균 수익을 측정하는 데 사용할 통화입니다. 미국에서 측정한 달러 채권 수익률은 달러 하락으로 인한 자본 손실을 이표 소득으로 상쇄할 수 없기 때문에 전 세계 대부분에서 마이너스였습니다. 즉, 누군가가 독일 마르크를 매도하여 미국 채권을 사면 마르크가 강세를 보이면서 채권 가치와 쿠폰 소득 가치가 점차 하락하는 것입니다.
가장 높은 등급과 가장 낮은 등급의 증권 간의 스프레드 또는 차이는 지속적으로 변합니다. 이는 경기가 좋지 않을 때 투자자들이 안전에 대한 의식을 높이고 덜 위험한 증권을 사면서 낮은 등급의 증권을 기피하기 때문입니다. 따라서 고가 증권과 저가 증권의 평균 수익률이 함께 오르고 내리는 동안 상대 스프레드도 다양합니다. 신용 스프레드는 전문 거래에서 정기적으로 사용됩니다.
평균 수익률을 측정한다고 주장하는 많은 채권 지수가 있습니다. 일부 우량 채권은 신용 등급이 손상되거나 하락할 수 있기 때문에 평균 수익률이 왜곡될 수 있습니다. 따라서 시간 경과에 따른 채권 평균에는 동일한 채권이 모두 포함되지 않습니다. 일반적으로 국고채와 같은 최고 품질의 채권만 논의한 다음 위에서 논의한 신용 스프레드를 추가하여 다양한 품질의 수익률을 반영하는 것이 가장 좋습니다.