무차입(무차입) 자본은 부채 없이 모든 자본으로 운영 자금을 조달하는 회사의 주식을 말합니다. 이 경우 자본 비용은 설명할 부채가 없기 때문에 자본 비용일 뿐입니다. 부채는 자본보다 회사가 발행하는 데 비용이 더 많이 들기 때문에 레버리지 없는 자본이 있는 회사와 레버리지가 있는 회사의 자본 비용 차이는 상당할 수 있습니다. 이는 부채 시장을 이용하지 않고 자본을 조달하는 기업에 경제적 이점을 제공합니다.
무위험 이자율을 결정합니다. 이것은 일반적으로 10년 만기 국채 이자율입니다. 이 비율은 온라인이나 신문의 투자 섹션에서 조회할 수 있습니다.
예상 시장 수익을 결정합니다. 기대수익률은 시장평균수익률이다. 일반적으로 투자자들은 10년 동안의 평균 주식 시장 수익률로 10%를 사용합니다.
자기자본 비용을 결정합니다. 부채가 없는 자기자본 비용 공식은 다음과 같습니다. rf + bu(rm - rf), 여기서 rf는 무위험 이자율, bu는 차감된 베타, rm은 예상 시장 수익률입니다. 베타는 투자자 커뮤니티에서 사용하는 위험 척도입니다. 베타가 1보다 크면 시장보다 위험하고, 베타가 1이면 시장에 중립적이며, 베타가 1보다 작으면 주식이 평균 시장보다 덜 위험하다는 의미입니다.
레버리지되지 않은 베타를 결정합니다. 비레버리지 베타의 공식은 b(비레버리지) / [1+(1-Tc) x (D/E) ]이며, 여기서 b는 레버리지가 있는 회사의 베타, Tc는 법인세율, D/E는 회사의 부채비율.
베타를 결정합니다. 월스트리트 저널은 일반적으로 주식의 베타를 나열합니다. 또는 중개인에게 문의하거나 투자 조사 웹사이트에서 지표를 조회할 수 있습니다. 베타 1은 중립입니다. 베타가 1보다 크면 위험이 더 커지고 베타가 1보다 작으면 위험이 적습니다.
회사의 투자자 관계 부서에 연례 보고서를 요청하거나 가능한 경우 웹사이트에서 다운로드하십시오. 그렇지 않은 경우 중개인에게 문의하거나 투자 조사 사이트에서 다운로드하십시오. 법인세율은 세금 아래 재무제표 주석에 표시됩니다. 유효 세율을 사용하십시오.
부채비율을 찾아보세요. 투자 리서치 사이트에서 찾거나 총 부채를 총 주주 자본으로 나누어 계산할 수도 있습니다. 이 두 항목 모두 대차대조표에서 찾을 수 있습니다.
차입 베타를 먼저 계산한 다음 차입되지 않은 자기자본 비용을 자기자본 비용 방정식으로 대체합니다.