베이시스 포인트 값이라고도 하는 DV01은 채권 가격이 현행 금리의 변화에 어떻게 반응하는지를 측정한 것입니다. DV01 공식을 사용하여 특정 채권에 대한 이 수량을 추정합니다. 이는 이자율 변동을 기반으로 채권 가치에 얼마나 많은 위험이 있는지 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다. 특정 채권보다 채권 포트폴리오에 대한 DV01을 추정하는 것이 더 정확한 경우가 많습니다.
본드 주식과 유사한 방식으로 사고 팔 수 있는 유가 증권 유형입니다. 발행 회사의 소유권 지분을 나타내는 주식과 달리 채권은 채권을 발행한 회사, 정부 기관 또는 기타 기관에 대한 대출을 나타냅니다. 일반적으로 이자를 지불합니다. 정해진 일정에 따라 시간이 지남에 따라 궁극적으로 원금과 이자를 채권자에게 상환하지만 이 일정이 정확히 어떻게 보이는지는 채권마다 크게 다릅니다. 조직은 개인이 종종 대출을 받는 것과 같은 이유로 채권을 발행하는 경우가 많습니다. 즉, 새 시설을 짓는 것과 같은 특정 목적을 위해 돈을 마련하고 시간이 지나면 갚기 위해서입니다.
채권은 발행되면 사다가 다 갚을 때까지 보유하는 것도 가능하지만 채권에 대한 유통시장이 있기 때문에 투자자들 사이에서 매매하기도 한다. 채권 가격은 전체 건강 및 신용 점수를 비롯한 다양한 요인에 따라 시간이 지남에 따라 달라집니다. 발행한 조직 및 우선적인 이자율 . 조직의 신용등급이 하락하여 부채를 갚지 못할 가능성이 높다고 생각되면 유사한 이자를 지급하는 다른 조직에 비해 채권이 저렴해집니다.
현재 가격을 기준으로 한 채권의 유효 이자율을 수익률이라고 합니다. . 문제의 액면가 대비 채권 이자율을 이율표라고 합니다. .
경제 상황 및 중앙 은행의 조치를 비롯한 다양한 요인으로 인해 시간이 지남에 따라 새로운 부채에 대해 지불한 이자율이 변경됩니다. 연방 준비 은행 및 유럽 중앙 은행과 같은.
일반적으로 금리가 하락하면 채권 가격은 상승합니다. 반대로 일반적으로 금리가 오르면 채권 가격은 하락합니다. 그 이유는 투자자들은 다른 곳에서 같은 이율로 돈을 빌려주기 어려울 때 좋은 이율을 주는 채권에 끌릴 것이고, 은행 상품을 포함한 다른 투자를 통해 좋은 금리를 이용할 수 있을 때 그 채권은 다음과 같은 이유로 덜 매력적이기 때문입니다. 경쟁.
어디에 돈을 투자할지 결정하는 투자자의 경우 일반적으로 이자율이 내려갈수록 채권의 가치가 높아진다는 경험 법칙은 정확하지 않습니다. 그들은 투자를 고려 중인 특정 채권 또는 특정 채권 세트가 다양한 가능한 이자율 조건에서 얼마나 효과가 있을지 추정하기를 원합니다.
이에 대한 한 가지 측정값은 DV01으로 알려져 있습니다. , 또는 기준점 값 . DV01은 1 베이시스 포인트가 주어졌을 때 채권 가격이 얼마나 변할지를 측정한 것입니다. 금리의 변화. 베이시스 포인트는 100분의 1퍼센트, 0r 0.0001이므로 2%에서 2.25%로 증가하면 25bp가 증가하고 이자율을 2%에서 1.6%로 낮추면 40bp 감소합니다. 1% 포인트 변경은 정의상 100bp 변경입니다.
예를 들어 채권의 DV01이 5라면 금리가 1bp 상승하면 채권 가격이 5달러 하락하고 1bp 하락하면 5달러가 상승한다는 의미입니다. DV01은 요금이 감소할 때 증가하고 그 반대의 경우 증가를 나타내는 것으로 가정합니다. , 이것이 채권 가치가 일반적으로 이자율 변화에 반응하여 움직이는 방식이므로 가격에 대한 효과는 -1 곱하기 DV01 곱하기 베이시스 포인트의 이자율 변화와 같습니다.
DV01과 관련된 개념은 기간입니다. . 이것은 일반적으로 이자율이 100bp 또는 1%p 변할 때 채권 가격의 백분율 변화를 의미하는 데 사용됩니다.
따라서 DV01이 5달러인 채권의 경우 가격이 100bp 변동할 때 가치가 약 500달러 변동하는 경우 듀레이션은 500달러를 채권 가격으로 나눈 값에 100을 곱하여 백분율로 변환합니다. 채권 가격이 처음에 $250이고 가격이 $500로 증가한 경우 듀레이션은 ($500 - $250) / $250 =1 또는 100%가 됩니다.
달러 듀레이션이라는 용어는 때때로 DV01을 나타내는 데 사용되며 때로는 100bp당 달러 가격의 변화를 나타내는 데 사용됩니다. 귀하가 읽는 자료에서 이러한 용어가 어떻게 사용되는지 이해하십시오.
채권에 대한 DV01을 계산하려면 채권의 수익률이나 채권 가격을 비교하려는 다른 이자율이 이상적으로는 상대적으로 적은 양만큼 변한 짧은 기간을 보고 싶을 것입니다.
퍼센트 포인트의 1/100을 의미하는 베이시스 포인트에서 이자율의 변화를 취하십시오. 예를 들어, 이자율을 2.05%에서 2.07%로 변경하면 2bp 인상됩니다. 그런 다음 같은 기간 동안의 채권 시장 가격의 변화를 달러 단위로 취하십시오. 예를 들어, 채권 가격이 $200에서 $210로 변경되었을 수 있습니다. 가격 차이를 이자율 차이로 나누어 DV01 값을 구합니다(예:(210 - 200) / (207 - 205) =10 / 2 =5).
DV01이 높은 채권은 더 민감합니다. 이자율의 변화를 달러로 환산합니다. 이자율에 대한 채권의 민감도는 시간이 지남에 따라 변할 수 있으므로 투자를 평가하거나 비교할 때 가능하면 이전 값보다 최근에 계산된 DV01을 사용하는 것이 좋습니다.
금융과 관련된 다른 많은 계산과 마찬가지로 DV01은 기본적으로 추정치이며 이자율의 변화를 예측할 수 있더라도 채권 가격이 정확한 시간에 정확한 방식으로 움직일 것이라고 보장할 수 없습니다. 기업 또는 정부 기관 조건과 같은 기타 요인 , 금리 변동보다 채권 가격에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 채권이 어떻게 이자를 지불하는지 정확히 알 수 있으며 이는 채권마다 크게 다를 수 있습니다. 큰 영향을 미칠 수도 있습니다. .
시장 상황 사람들을 채권 시장에서 주식 시장이나 다른 투자로 이동할 수 있습니다. DV01 수치는 개별 채권보다 광범위한 채권 포트폴리오에서 더 정확한 경우가 많습니다. 그 이유는 포트폴리오를 구성하는 채권의 특성이 시장의 더 큰 부분을 샘플링함으로써 효과적으로 상쇄될 수 있기 때문입니다.
또한 DV01 계산은 일반적으로 이자율의 더 큰 변동이 채권 가격에 어떤 영향을 미칠지 예측하기가 더 어렵기 때문에 이자율의 광범위한 변동에 대해 덜 정확하다는 점을 명심하십시오. 예를 들어 이자율의 2% 포인트 변동에 대한 변경이 합리적으로 정확한 DV01 추정치의 정확한 배수일 필요는 없습니다.