은행을 평가하는 것은 다른 종류의 주식을 평가하는 것과 다릅니다. 대부분의 투자자들(심지어 전문적인 투자자들까지!)이 은행 가치를 평가하는 방법을 모른다는 사실을 알고 있는 이 기사는 은행 주식 가치를 평가하는 방법을 비교적 간단한 방법으로 설명하는 것을 목표로 합니다.
은행에 투자할 때 공장이나 임대 사업체에 투자하는 것이 아닙니다. 그들은 대부분 관리에 의존하지 않습니다. 은행에 투자할 때 특정 돈벌이 시스템을 사용하는 사람들의 그룹에 투자하는 것입니다. 이 시스템은 사람들이 취했고, 취하고 있고, 앞으로 취하게 될 행동에 상당히 의존합니다.
대부분의 은행은 당신의 저축을 좋은 차용인이나 그렇지 않은 차용인에게 빌려줌으로써 대부분의 돈을 벌고 있습니다. 은행은 어떤 면에서 헤지펀드와 비슷합니다. 둘 다 내기를 하고 둘 다 레버리지를 사용합니다(음, 모든 헤지펀드가 레버리지를 사용하는 것은 아니지만 요점이 맞습니까?). 가장 중요한 차이점은 FDIC(250,000 이하)의 예금을 보유한 투자자/예금자는 자본 손실 위험에 직면하지 않는다는 것입니다. 그러나 헤지 펀드와 마찬가지로 은행이 잘못된 베팅을 하면 파산합니다. 이것은 간단하고 중요한 사실입니다.
2008년 금융 위기에서 볼 수 있듯이, 레버리지(부채/차입금)가 충분히 높으면 몇 번의 잘못된 베팅으로 전체 기관을 망칠 수 있습니다.
당신이 무엇을 구입하고 그것에 대해 지불하는 가격에주의해야합니다. 은행 주식을 살지 여부를 결정할 때 분석에는 2단계가 있어야 합니다.
먼저 (아마도 약간의 피상적인 조사를 한 후) 경영진이 과거에 대해 좋은 결정을 내렸고 현재에도 좋은 결정을 내리고 있는지 확인해야 합니다. 다시 말해, 그들의 비즈니스 모델/전략이 과거에 성공적이었고 앞으로도 안정적일 것인지 확인해야 합니다. 위험은 항상 존재하지만 이렇게 하면 위험을 최소화할 수 있습니다.
<리>둘째, 매력적인 가치로 은행을 매수하고 있는지 확인해야 합니다.
이 두 단계를 다음 문장으로 요약할 수 있습니다. 좋은 자산을 좋은 가격에 구매해야 합니다. 좋은 은행에는 좋은 자산이 있어야 하므로 은행의 품질과 자산의 품질은 함께 가야 합니다.
그렇다면 은행의 자산은 정확히 무엇입니까? 물론 그들은 지점이 위치한 모든 건물을 가지고 있지만 주요 자산은 대출 및 유가 증권이 발생했거나 구매한 것입니다. 자산은 대출이기 때문에 자산이 양호한지 판단하려면 대출 및 기타 유가 증권이 좋은지 판단해야 합니다. 이것은 은행 평가를 다른 대부분의 주식과 다른 형태로 만드는 것 중 하나입니다.
투자할 때 Cursory Research는 매우 중요합니다. Cursory Research
이것은 아마도 첫 번째 단계일 것입니다. 은행 자산의 "안전성"을 결정하고 얼마에 사고 싶은지 결정하기 전에 먼저 은행 자산을 사고 싶은지 알아야 합니다.
여기에서 찾아야 할 사항:
배당 수익률(배당을 원하십니까, 원하지 않습니까? 얼마나 높습니까? 안전한가요?)
원하는 위치(예:나이지리아에서 은행을 소유하는 것이 편안합니까? 이집트? 한국? 그럴 수도 있고 아닐 수도 있습니다).
장기 자기자본이익률.
은행 유형/시가총액(작거나 큰).
자기자본이익률(ROE)은 다른 비은행 부문보다 은행 주식에서 덜 중요합니다. 또한 회사의 품질을 나타내는 지표가 아닙니다. 왜 이런거야? 자기자본수익률이 27% 또는 35%와 같이 매우 높은 은행은 아마도 상당히 위험한 전략(위험한 대출 또는 높은 레버리지)을 추구하고 있을 것입니다. 또한 은행의 자본 준비금이 매우 적거나 대출 준비금이 부실하다는 것을 의미할 수도 있습니다. 오해하지 마세요. 상대적으로 높은 자기자본이익률(ROE)을 갖고 많은 위험을 감수하지 않는 일부 고성장 은행이 있지만 이는 일반적이지 않습니다. 그럼에도 불구하고 높은 자기자본수익률은 은행이 저축을 현명하게 사용하는 경우에만 좋은 신호입니다.
-불이행 또는 손상된 대출-
이 정보는 꽤 중요합니다. 5% 이상과 같이 수치가 높으면 은행이 엉뚱한 사람에게 대출을 한 것입니다. OK 비율은 약 1%와 2%입니다. 또한 레버리지가 높을수록 이 수치가 주는 피해가 커집니다.
이들의 연간 변화를 살펴보면 경영진이 무엇을 하고 있는지 알 수 있습니다.
-Tier 1 자본 비율(또는 은행 자본 준비금)-
이것은 은행이 대출하지 않는 금액입니다. 이것은 사람들이 은행에서 돈을 인출하고 비즈니스 운영의 전반적인 위험을 줄이는 경우에 좋습니다. 아마도 더 중요한 것은 자본 수준이 높은 은행은 비즈니스의 다른 모든 측면에서 똑같이 보수적인 경향이 있다는 것입니다! 은행에 관해서는 보수를 원합니다. 10% 이상의 자본 준비금을 추구해야 합니다.
은행에서 인수를 계획하는 경우에도 좋은 생각입니다.
-손실준비금 또는 대손준비금-
이것은 그 자체로 중요하지 않지만 은행이 이를 늘리면 나쁜 상황을 예상할 수 있습니다. 종종 상황이 발생합니다. 이러한 이유로 일반적으로 백분율로 표시되는 이 수치의 연도별 변화를 비교하는 것이 중요합니다. 0.1%에서 0.2%로 증가하는 수치는 두 수치가 모두 낮기 때문에 반드시 나쁜 소식은 아닙니다. 2보다 높으면 나쁜 소식이 곧 닥칠 것이라고 확신할 수 있습니다.
밸류에이션은 투자할 때마다 중요합니다. 그렇다면 은행/은행 주식은 어떻게 평가합니까?
은행을 평가할 때 특정 재무 정보는 가치를 얻고 다른 일부는 가치를 잃습니다. 또한 일부 정보는 주로 은행 및 기타 금융 기관 전용으로 사용됩니다.
다음은 은행에서 찾아야 할 몇 가지 예입니다.
은행을 평가할 때 유형의 장부가액 대비 가격은 대부분의 다른 주식보다 중요합니다. 더 나은 방법은 기본적으로 부채도 포함되는 우선주도 제거하기 때문에 유형 보통주에 가격을 사용해야 합니다. 많은 은행이 우선주 발행을 선호합니다. 이것은 현재(2008-2009-2010) 환경에서 중요합니다. 우선주의 형태로 은행에 들어오는 많은 "구제금" 자금이 있기 때문입니다. 유형 장부 대비 가격 또는 유형 자본 비율이 낮을수록 은행은 "저렴"하거나 더 공정하게 평가됩니다. 좋은 전망은 종종 시장에서 프리미엄을 요구하므로 최고의 은행 중 일부는 항상 더 "비싼" 평가에서 거래되고 있음을 명심하십시오. 나는 인용문에 "저렴한"과 "비싼"을 사용합니다. 왜냐하면 이것들은 보는 사람의 눈과 투자자의 시간 프레임에 달려 있기 때문입니다. 역사적으로 은행은 일반적으로 장부가의 3.5배 이상에서 거래되었으므로 이를 벤치마크로 사용할 수 있습니다.
또한 은행은 다른 주식과 다른 공통 가치 지표를 공유합니다.
PEG 비율 PE 비율 선도 PE 배당금
이 모든 비율(배당금 제외!)에 대해 더 낮은 값을 얻을 수 있습니다.
실사는 성공의 문을 여는 열쇠입니다. 은행에 투자할 때는 비즈니스 안전에 집중해야 합니다. 특히 은행의 돈벌이 시스템의 안전성을 분석하여 부실 대출이 발생하는 것을 볼 수 있다면 부실 경영진의 부실 대출로 인해 전체 투자가 고갈되는 것을 원하지 않습니다.
실제로 은행 대출에 대한 자세한 목록을 얻을 수 있다면 이를 분석하는 것이 좋습니다. 이것들을 어떻게 얻을 수 있는지 모르겠습니다... 저는 이것이 단지 기초 연구라고 생각하므로, 자유롭게 더 배우십시오(그리고 당신도 그래야 합니다!).
은행의 이자율 위험에 대해서도 알아야 합니다. 여기서 가장 중요한 개념은 수익률 곡선입니다. 평평하거나 역전되면 은행의 이자 수입에 압력을 가합니다. 또한 실업과 같은 거시경제적 요인은 금융기관과 금융기관의 고객에게 큰 영향을 미칠 수 있습니다.