저는 은행의 재무팀에서 일하면서 경력을 시작했으며 현재 하는 업무 방식에 직접적인 영향을 미치는 금융 교육의 환상적인 기반을 제공했습니다. 이 기사에서 재무 관리 모범 사례에 대해 설명할 이유를 통해 그러한 팀은 조직의 성공에 중추적이지만 종종 오해를 받거나 과소평가합니다. 저는 정기적으로 기업 재무가 나무 상자에 집중되어 있지 않으며, 단체 휴가 현금을 휘둘러도 된다는 점을 (정중하게) 설명해야 했습니다.
재무부는 기업에서 현금을 보관하는 관리자이며 1) 보유 금액을 통해 이를 통제합니다. 2) 유동성 . 이것의 두 가지 지렛대는 대차대조표의 순전한 크기와 보유 자산 및 부채의 상대적 고정성(유동성)을 통해 이루어집니다. 이들의 관리는 조직의 기본 기본을 가능하게 합니다. 즉, 작은 현금 상자에 있거나 기회주의적인 M&A 공습이 있더라도 손에 현금이 있는지 확인하여 팀이 활동을 운영하고 수행할 수 있도록 합니다.
BAU(Business-as-usual) 활동을 가능하게 하는 것 외에도, 재무부는 회사의 거시적 재무 방향에 참여하고 전사적 전략 실행을 감독합니다. 예를 들어, 이사회가 사업체를 인수하거나 새로운 영역으로 확장하기로 결정하면 재무부는 대차 대조표 관점에서 회사의 적합성을 판단하고 궁극적으로 구매할 현금(또는 주식 발행)을 찾는 데 도움을 줄 것입니다.
유동성을 적극적으로 관리함으로써 국채는 기업이 생존하고 비용을 절감하며 변화에 신속하게 대응할 수 있도록 합니다.
재무 관리의 기본은 다섯 가지 중요한 책임으로 요약할 수 있습니다.
ALM은 대차대조표에 있는 자산과 부채의 혼합과 그에 따른 테너, 통화 및 이자율(비용) 간의 불일치에 관한 것입니다. 회사는 대차 대조표에 다양한 특성으로 작동하는 다양한 상품을 보유하고 있습니다. 이들이 서로 상호 작용하고 전반적인 위치를 나타내는 방식은 포트폴리오 관리의 베타 개념과 유사하다고 은유적으로 설명할 수 있습니다.
ALM은 은행의 재무 관리와 가장 관련이 있습니다. 은행의 기본 목적은 돈을 빌리고 빌려주는 역동성을 기반으로 하기 때문입니다. 아래 그래픽은 기업 및 은행의 일반적인 대차대조표 구성을 보여주며, 보시다시피 은행은 일반적으로 자기 자본에 비해 부채를 더 많이 사용하여 레버리지를 더 많이 사용합니다.
일반적으로 단기 부채를 빌리고 장기 자산에 투자하는 것이 더 저렴하기 때문에 기업이 이러한 자금 조달 불일치를 한계까지 확장하는 자연스러운 경향이 있습니다. 신용이 고갈되고 부채를 상환하기가 더 어려워지는 시장 인화점 동안 이 모든 것이 무너질 수 있습니다. ALM 기능은 이 유동성 지평을 모니터링하여 한계 버퍼를 처방하고 사전에 관찰할 수 있는 변경 사항에 대해 조언합니다.
사전 예방적인 방식으로 자산과 부채를 최적화하면 수익성과 비즈니스 기회가 증가합니다. 이것은 비단 은행의 영역만이 아닙니다. 다음은 비즈니스를 지원하기 위해 재무 관리를 사용하는 회사의 몇 가지 예입니다.
국채는 자체 회사(또는 은행)를 위한 미니 은행이며 일상적인 자산 생성 활동에 사용하기 위해 보유하고 있는 부채의 가격을 높여야 합니다. FTP는 부채 비용을 반영하며 새로운 자산을 생성하고자 할 때 사업부에 부과됩니다. 독립형 대출 또는 벤치마크 채권 수익률로 나타낼 수 있는 널리 알려진 부채 비용 수치와 달리 FTP는 전체 비용을 나타냅니다. 즉, 모든 부채의 전체 가중 평균 비용에 비즈니스의 내부 공유 비용에서 재무 이익을 뺀 값을 더한 것입니다.
자금 이전 가격 책정은 대차대조표의 비용을 계산한 다음 자산 작성자 또는 책임 수집가가 각자의 작업에 대해 지불하거나 벌도록 필요한 가격을 설정하는 프로세스입니다. 이것이 없으면 수익성과 대차 대조표 구조가 자체 장치에 맡겨진 상태에서 모두가 자유롭습니다.
회사 전체의 이자율과 FX 위험을 헤지하는 책임은 장부 균형을 위해 파생상품을 사용할 재무 기능에 있습니다. 비즈니스의 정교함에 따라 이러한 위험 관리 전략은 FX 현물 거래에서 장기 금리 스왑에 이르기까지 다양할 수 있습니다.
예를 들어, 나는 주로 GBP 기반 부채가 있지만 EUR로 작성된 자산을 취급하는 은행에서 일했습니다. 두 통화의 갑작스러운 변화는 대차대조표의 비율과 거래의 상대적 수익성 측면에서 위험을 왜곡할 것입니다. 이에 대응하기 위해 우리는 자산 포지션을 GBP로 "결정화"하여 동등성을 유지하기 위해 교차 통화 스왑 파생 상품을 거래할 것입니다.
재무부는 회사의 금융 자산 관리자로서 대차대조표에 남아 있는 여분의 현금을 투자하여 수익을 창출합니다(따라서 FTP를 낮춤). 이것은 종종 수익률, 유동성 및 자본 효율성에 대한 검색을 포함하는 매우 창의적인 연습입니다. 예를 들어, Braeburn Capital은 정기적으로 2,000억 달러 이상의 준비금을 보유하고 있는 Apple의 자산 관리 부문입니다!
비즈니스의 모든 부분을 감독하고 특정 비즈니스 라인에 대해 불가지론적이라면 일반적으로 재무부는 인수를 회사에 통합하거나 IT 혁신 이니셔티브를 주도하는 데 유용한 도구로 사용됩니다.
조직에서 재무부가 과소 평가되는 것에 대한 나의 주요 주장은 재무적 수익을 이끌어내는 모든 메커니즘을 책임지고 있다고 보기 때문입니다. 따라서 올바르게 관리하면 재무 성과에 유연하고 상당한 기여를 할 수 있습니다.
비즈니스 성과에 대한 헤드라인 관심은 수익 성장 및 수익성 측면에서 손익 계산서 측면으로 향하는 경향이 있습니다. 그러나 한 걸음 물러서면 기업의 핵심(자본주의) 목적은 주주에게 수익을 제공하는 것이며, 그 중 자기자본이익률(ROE)이 표준 지표입니다. DuPont Analysis 공식을 사용하여 ROE를 구성 요소로 분해하면 재무부의 역할이 ROE의 모든 측면에 영향을 미친다는 것이 분명해집니다.
이러한 구성 요소를 자세히 살펴보면 재무부가 기여하는 광범위한 역할을 알 수 있습니다.
C-suite 외에 이러한 모든 기반을 다룰 수 있는 회사의 팀은 거의 없습니다. 그러나 예고되지 않은 재무 팀은 그렇게 하므로 올바르게 운영된다면 회사의 실질적인 자산이 될 수 있습니다.
내 경험에 비추어 볼 때, 국채는 너무 민감하고 유연할 자율성 없이 정해진 프로세스를 따르기에는 터널 비전으로 인해 충분히 활용되지 않고 있습니다. 다음은 전체 비즈니스의 이익을 위해 유능한 팀을 구축하고 운영하는 방법에 대한 저의 재무 관리 모범 사례입니다.
비즈니스는 맨 위에서 시작하여 조직의 올바른 영역에 재무를 배치해야 합니다. 효과적인 팀은 다음과 같아야 합니다.
너무 많은 회사가 회계와 같은 팀의 운영 분파로 재무부를 보유하고 교외의 뒤 찬장에서 작업함으로써 실패합니다. 대신, 그들은 CFO에게 직접 보고해야 하며 대차 대조표에 대한 통찰력에 대해 비즈니스의 중위로서 신뢰해야 합니다. 마찬가지로 모든 역할과 기능은 동일한 팀에 포함되어야 합니다. 회사에 역할이 분산된 "클라우드 팀"을 만들려고 하면 궁극적으로 전선이 교차되고 효율성이 떨어집니다.
다음은 재무 팀 내 주요 기능적 역할 및 초점에 대한 권장 사항입니다.
동일한 팀에 이러한 모든 역할을 포함하는 것이 중요한 이유를 보여주기 위해 다음은 함께 작동하는 네 가지 기둥의 간단한 예입니다.
성과 마인드셋에서 보상과 인센티브를 제대로 받는 것도 중요합니다. 이것은 시각적으로 팀이 어떻게 만들어지고 말 그대로 그들이 사무실에서 어디에 앉아 있는지에서 비롯됩니다. 재무부는 외부와 상호 작용하므로 외부 당사자에게 자신감과 기업 이미지를 투사해야 합니다.
팀이 수익 센터가 아니기 때문에(수익이 중앙 회사 엔터티로 흘러들어감) 잘못된 인센티브가 있을 수 있습니다. 예를 들어, 장기 현금을 조달하고 단기 대출하는 초고위험 정책을 취하는 것은 심각한 시장 스트레스를 제외하고는 상업적으로 건전한 관행이 아닙니다. 그러나 재무 팀이 인센티브를 받지 못한다면 안전하고 관계없이 지불을 받을 것이기 때문에 실제로 이 옵션을 선택할 수 있습니다. 마찬가지로 손익은 회사에 의해 삼켜지고 성과는 관련이 없기 때문에 최상의 실행 정책이 나올 수 있습니다.
재무 직원을 위한 적절하고 강력한 인센티브를 설정하면 기관 비용이 절감됩니다. FTP 이동과 관련된 다양한 보상은 전체적인 팀 성과를 측정하는 흥미로운 도구라고 생각합니다.
대차대조표의 원가 계산은 어려운 작업이며 항목 회전율이 높거나 IT 재무 관리 시스템이 취약한 경우 어려울 수 있습니다. 그러나 이를 올바르게 수행하면 완전히 로드된 마진의 사고방식이 사업부의 마음임을 보장함으로써 대차대조표를 사용하는 새로운 비즈니스 활동이 부가가치를 창출할 수 있습니다.
이를 수행할 때 회사 전체에 대해 합의된 변동 금리 벤치마크(예:LIBOR)를 갖는 것이 FTP 가격을 인상하는 가장 좋은 방법입니다. 이렇게 하면 차익 거래 기회, 이자율 곡선 위험이 제거되고 ALM 팀의 모니터링이 훨씬 쉬워집니다.
FTP는 신용 위험과 관련이 없어야 한다는 점도 언급할 가치가 있습니다. 가격 거래는 신용/거래 팀에서 사례별로 거래 상대방에게 위험 점수를 매긴 다음 FTP를 기반으로 적절하게 청구해야 합니다. 이것은 비즈니스에 대한 재무부의 불가지론적 성격을 더욱 확립합니다. 팀은 중재자가 아니라 조력자입니다.
금융 시장에 귀를 기울이고 대차 대조표의 경계에 서 있는 재무 관리 기능은 회사의 중요한 뉴스 소스입니다. 거시경제적 사건을 결과적 위험으로, 또는 반대로 기회로 변환해야 합니다. 정보를 전달하는 대신 "이것이 우리 회사에 어떤 영향을 미칠까요?"라는 실행 가능한 통찰력으로 이러한 정보를 패키지해야 합니다.
비즈니스의 현금 상태를 보고하는 것은 중요한 일과일 보고 작업이지만 여기서 그치지 않아야 합니다. 실행 위원회에 보고하는 것은 단순한 보고가 아니라 간결한 방식으로 전달되어야 합니다.
데이터를 보고할 때 다음과 같은 스냅샷을 제공하기 위해 주요 측정항목에 중점을 둡니다.
신호등 시스템을 사용하면 상대성을 부여하고 긴급성을 강조하는 데 도움이 됩니다. 데이터에 대한 설명을 제공하여 왜 무언가가 변경되었는지 질적으로 설명하는 것도 마찬가지로 중요합니다.
국채는 매수측 기관입니다. 그들은 바닐라 예금 계좌에서 난해한 파생 상품에 이르기까지 다양한 금융 상품을 제공할 시장 조성자가 필요합니다. 내가 여기에서 정기적으로 보는 주요 실수는 팀이 제대로 쇼핑하지 않고 다양한 유동성 공급자를 보유하고 있는 경우입니다. 일반적으로 딜러는 충분히 사전 예방적이지 않고/또는 그들의 광범위한 스프레드가 무의식적으로 지불하는 클라이언트 엔터테인먼트를 즐기기 때문에 두 개의 제공업체를 고수합니다.
위의 각주와 같이 재무부는 시장과 직접 상호 작용해야 합니다. 같은 회사 내의 다른 팀을 거치는 것은 P&L의 연습이며 소포를 통과하고 비효율성을 낳습니다.
효과적인 재무부는 영업 중심의 SaaS 스타트업이 하는 것과 같은 방식으로 외부 고객을 관리해야 합니다. 장단점이 있는 은행, 중개인 및 펀드에 대한 링크가 있는 CRM을 유지하십시오. 이렇게 하면 경쟁력 있는 가격이 달성되고 시장이 하락할 때 유동성 공급자의 전화번호부가 많이 확보될 것입니다.
전자 거래 플랫폼은 가격 비교, 시간 절약 및 실행 성과 측정에 매우 적합합니다.
국채가 관리하는 투자 포트폴리오는 문 앞 항아리에 보관하는 변경 사항과 동일합니다. 이 돈은 사용하지 않고 매일 더미에 남아있는 돈입니다. 그것은 매우 뜨겁고 다음날 배포될 수 있습니다. 그러나 얻은 수익률은 미배포 자본의 가중 손실을 낮추고 접선 헤징 및 거래상대방 관계 이점을 가져올 수 있기 때문에 투자하는 것이 중요합니다.
재무 포트폴리오 관리의 세 가지 기둥은 유동성입니다. , 위험 및 자본 효율성 . 이러한 보수적인 목표는 대부분의 다른 포트폴리오 관리자와 다르며(수익률이 없다는 점에 유의) 일부 사람들에게는 지루해 보일 수 있지만 현금 관리 전략에 특정 도구를 사용할 수 있다는 점에서 실제로는 상당히 흥미로워집니다. 수익률은 선택 사항인 네 번째 선택이지만 제 생각에는 투자하지 않을 때의 기회 비용이 0%이므로 모든 수익률(양수)은 즉시 성공합니다.
나는 바젤 III 자본 규칙 요건을 채권 유형 대 신용 등급의 매트릭스에서 숙고하면서 우리 은행의 가장 낮은 재무 위험 가중치를 준수하는 가장 높은 수익률의 상품을 찾았던 것을 기억합니다. 2012년 두어 달 동안 저는 높은 수익률과 효율적인 신용등급 덕분에 사랑받지 못하는 슬로베니아 국채 전문가가 되었습니다.
요점은 아무도 자신의 투자 포트폴리오에서 50bp의 겸손한 수익률을 얻은 재무를 기억하지 못할 것이지만 언론을 포함한 모든 사람은 62억 달러를 잃은 London Whale을 기억할 것입니다. 따라서 유동성 포트폴리오의 현금 관리 프로세스에서 영웅이 되지 마십시오.
재무 담당자는 대차대조표를 분할하고 유동성 위치 및 위험 노출을 전달하는 효과적인 소프트웨어 없이는 눈이 멀었습니다. 돈은 초 단위로 움직이며 앞서 있지 않으면 위치를 조정하기 위해 그림자를 쫓을 것입니다. 재무부는 전체 기능 범위를 설명할 수 있는 시스템이 필요합니다. 워크플로의 원활한 교차를 보장하려면 시스템이 적을수록 좋습니다.
재무부 소프트웨어는 제대로 만들기가 어렵기로 악명이 높습니다. 사전 패키지 솔루션에는 약속이 있지만 내부 거래와 움직임이 포착되도록 지속적인 조정이 필요합니다. ERP는 종종 거래 플랫폼 또는 회계 원장 소프트웨어의 파생물이며, 이는 재무 기능이 손상된 추가 기능임을 의미할 수 있습니다.
내부적으로 구축된 소프트웨어는 맞춤형일 수 있지만 중기 엔지니어링 작업이 됩니다. 제 조언은 올바른 상태로 시작하고 깨끗한 상태에서 시작하는 데 투자하는 것입니다. 인공 지능의 개념은 재무부 현금 흐름을 예측하는 응용 프로그램에 거의 맞춤 제작된 것 같습니다. 이것이 내가 새로운 핀테크 네오뱅크가 확장함에 따라 점점 더 경쟁력을 갖는 것을 볼 수 있는 큰 이유 중 하나입니다.
재무 기능은 자산 및 부채에 중점을 둔 팀과 함께 강조할 수 있는 플랫폼을 가지고 있으며 둘 사이에서 자문 역할을 합니다. 은행에서는 예금 수취인과 대출 기관이 있지만 기업에서는 자산 팀과 채무 부서가 될 수 있습니다.
공정하고 사업부에 참여하고 장애물에 대한 솔루션을 제공하면 궁극적으로 더 넓은 조직에 도움이 되고 동의를 얻을 수 있습니다.
Fintech 조직은 흥미로운 틈새 시장을 차지합니다. 그들은 종종 다른 일을 한다는 점을 강조하고 방해하려는 기존 기업과 거리를 두기 위해 고심합니다. 이 특성의 한 가지 징후는 기술과 마케팅에 대한 강조(정당화되기는 하지만)가 더 높다는 것입니다. 이는 종종 재무부를 단순히 "재무"라고 하는 거대한 기능의 역할로 격하시키는 경우가 많습니다.
이와 관련하여 핀테크를 위한 몇 가지 일반적인 팁:
회사의 재무 관리 기능을 고려하거나 해당 분야에서 경력을 고려하는 사람들을 위해 저는 종종 다음과 같은 측면에서 비즈니스에서의 중요성에 대해 다음과 같이 조언합니다.
이 권리를 확보하면 빠르게 변화하고 대응하는 비즈니스 세계에서 경쟁하는 데 필요한 한계 이익을 끌어낼 수 있는 강력한 대차대조표를 확보할 수 있습니다.