최근 미국의 장기 금리 인상이 갑자기 불어서 헤드라인 기사들이 "채권 파산", "투자자 보이콧", "불안"과 같은 성가신 문구를 지워버릴 정도였습니다. (대부분의 채권 가격은 금리가 상승할 때 하락하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.) 버블 붕괴에 대한 이야기는 여기저기서 금융 뉴스를 물들입니다. 그것은 나쁜 날의 주식에 적용되지만 채권에는 더 공개적으로 그리고 뻔뻔하게 적용됩니다. (거품에 대한 자세한 내용은 주식이 거품 속에 있습니까?를 참조하십시오.) 연준은 인플레이션이 2%에 도달하고 그대로 유지되는 것을 참을성이 없는 것 같습니다. 그리고 인플레이션 기대치는 채권 거래자의 행동에 큰 영향을 미칩니다.

그러나 이 두려움과 혐오가 과장된 것일 수 있습니까? 광범위한 Bloomberg Barclays Aggregate Bond 지수는 2021년 현재까지 3% 하락했습니다. 손실은 지방 자치 단체와 모기지론이 적었고 장기 국채와 투자 등급 기업 부채는 더 많았습니다. 3%를 떨어뜨리는 것은 거의 2년 간의 수익률을 없애는 것과 같지만, 연 8%의 연속적인 총 수익률 이후에는 채권 "패배"와는 거리가 멀습니다.

그렇다면 수입을 창출하는 돈을 재분배해야 합니까? 아니면 단순히 장기 과세 대상 채권 및 채권 펀드에 신규 달러 투자를 미루고 있습니까? 나는 후자에 대해 이의가 없다. 하지만 나는 일시적인 문제 때문에 오랫동안 성공한 투자를 버리는 것을 싫어합니다. 8월 0.52%에서 최근 1.6%로 상승한 후에도 10년 만기 국채 수익률은 2020년 초의 1.9%보다 낮습니다. 그리고 1.6%가 3% T- 2018년에 마지막으로 본 채권 수익률을 보면 다양한 금융 요새와 요새에서 강력한 방어 사격을 볼 수 있습니다. 자동화 및 기타 기술이 인플레이션을 억제할 것이라고 주장하는 BlackRock 채권 최고 책임자이자 포트폴리오 매니저인 Rick Rieder는 "연준은 채권 매입을 줄이는 방법에 대해 창의적이고 장기 금리에 대한 실질적인 스트레스를 조성하지 않을 수 있습니다"라고 말했습니다.

의회와 백악관도 새 행정부 초기에 투자자들의 반란을 일으키고 싶어하지 않습니다. Nuveen의 글로벌 채권 책임자인 Anders Persson은 "경기가 여전히 불안정하다면 부양책 자체만으로는 [채권에 심각한 문제를 야기할 정도로] 충분하지 않습니다."라고 말했습니다. 또한 COVID 백신에서 비롯된 성장 희망과 유가의 완만한 인플레이션 급등은 새로운 금리 및 인플레이션 수치에 구워졌습니다. 이는 또한 금리가 일년 내내 상승하지 않을 것임을 의미합니다.

프로를 바라보세요. 지금은 기회를 찾기 위해 훌륭한 관리자에게 의존할 때입니다. "우리는 예전 플레이북으로 돌아갈 것입니다."라고 Persson은 말합니다. 이는 상향식 신용 분석과 은행, 에너지 회사, 소매업체 및 부동산의 건강 상태가 점진적으로 개선됨에 따라 혜택을 받을 채권(및 우선주)의 섹터 및 유형을 찾는 것을 의미합니다. 3월 5일까지 몇 가지 채권 지표가 올해의 녹색 상태에 있습니다. 하나는 S&P 지방채 50% 투자 등급/50% 하이일드 지수로 0.4% 상승했습니다. 누벤 하이일드 시립과 같은 하이일드 무니펀드의 조합으로 카피할 수 있습니다. (기호 NHMRX) 및 Baird Strategic과 같은 적극적으로 관리되는 고급 뮤니 펀드 (BSNSX) 또는 Fidelity 중기 지방 소득 (FLTMX).

주식으로 배당금을 찾으십시오. 이미 풍부한 기업 대차대조표에 추가 현금이 풍부하고 중공업, 금융, 운송 및 에너지 기반 시설을 포함한 배당 지향 부문 모두 이론적으로 강력한 경제 성장의 혜택을 받습니다. 은행주는 더 이상 공짜가 아니지만 새로 투자한 돈에 대해 여전히 3~4%의 배당 수익률을 얻을 수 있습니다. 이익을 현금화하기 위해 서두르지 마십시오. 3M 등 (MMM, $181), Illinois Tool Works (ITW, $210) 및 United Parcel Service (UPS, $164) 평균 이상의 수익률을 제공하고 수익 모멘텀이 있습니다. 유틸리티 주식은 거래 범위의 하단에 있습니다. Verizon도 마찬가지입니다. (VZ, $56) 및 AT&T (T, $30). 그렇다면 침착하게 10년 만기 국채 수익률을 살펴보십시오. 현명한 투자자는 넓은 범위의 순을 던집니다.