많은 투자자와 마찬가지로 생계를 위해 포트폴리오를 구성하는 월스트리트 MBA 및 박사와 같은 금융이나 경제학을 전혀 공부하지 않았음에도 불구하고 귀하는 DIY 모드로 네스트 에그를 관리하고 있을지 모릅니다. 그러나 투자에 관한 한 C 학생처럼 느껴지거나 자신의 401(k)를 운영하는 것에 대해 확신이 서지 않아도 됩니다. 금융 고문에게 기술 서비스를 제공하는 회사인 AssetMark의 설문 조사에 따르면 미국 성인의 거의 절반(46%)이 "투자에 대해 더 많이 배우는 데 관심이 있다"고 말했습니다.
그리고 월스트리트 최고의 투자자들로부터 배우는 것보다 투자 IQ를 높이는 더 좋은 방법이 있을까요? Gordon Ramsay보다 요리에 대해, Annie Leibovitz보다 사진 구도를 가르칠 자격이 있는 사람이 없듯이, 투자를 마스터하는 가장 좋은 방법은 해당 클래스의 최상위에 오른 금융 전문가의 두뇌를 선택하는 것입니다. 금융 세계.
따라서 팬데믹 이후 세계에서 그 어느 때보다 예측 불가능하고 변동성이 크며 불확실한 시장에서 우리는 주요 개인 금융 및 투자 주제에 대한 조언을 얻기 위해 일부 거물에게 눈을 돌렸습니다. 감정이 포트폴리오를 방해하지 않도록 하는 방법부터 이유가 있는 싼 값싼 주식을 사는 것을 피하는 방법, 지속 가능성 측정에서 높은 순위에 있는 주식을 사는 것이 합리적인 이유부터 다음 큰 움직임을 발견하는 방법까지 다양한 주제가 있습니다. S&P 500 주가 지수에서. 다음은 A+ 투자자가 되는 데 도움이 되도록 고안된 월스트리트 최고의 교사(알파벳순)의 미니 마스터 클래스입니다.
베테랑 뮤추얼 펀드 매니저인 Collins는 돈을 벌고 사람과 지구를 위해 더 나은 세상을 만드는 회사를 찾는 일을 맡고 있습니다.
ESG 투자의 ABC. 콜린스: ESG[환경, 사회 및 거버넌스] 투자에 많은 변화가 있었습니다. 시작점은 배제적이었습니다. 구매 목록에 노출되는 것을 원하지 않기 때문에 구매 목록에서 무엇을 건너뛸까요? 전형적인 예는 담배, 방위 회사, 그리고 최근에는 화석 연료입니다. 나는 다른 접근 방식을 선호합니다. 질문으로 시작하는 대신, 당신은 무엇에 반대합니까? 우리는 반대로 시작합니다. 당신은 무엇을 위해 있습니까? 즉, 지속 가능성의 우수성이 회사를 더 강하게 만드는 가장 강력한 투자를 어디에서 찾을 수 있습니까?
기후 변화, 사회적 평등 및 인간 복지가 우리 시대의 문제라는 인식이 점점 커지고 있습니다. 지속 가능성은 좋은 선택 사항에서 기업 전략의 핵심이 되어야 합니다. 지속 가능성 고려 사항은 모든 투자 결정에 포함될 수 있으며 아마도 그래야 합니다. 눈가리개를 하고 있다면 우리 일생에서 가장 중요한 기회를 놓치고 있는 것입니다.
지속 가능한 투자 사례 우리가 좋아하는 ESG 주식은 더 좋은 회사일 뿐만 아니라 더 나은 회사입니다. ESG 선의와 재무 펀더멘털이 훌륭하지만 그다지 좋지 않은 회사가 많이 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 하지만 둘이 만나면 힘이 된다. 예를 들어, 성장을 개선하고 고객과 직원을 행복하게 하거나 위험을 완화함으로써 지속 가능성에 중점을 두고 장기적인 잠재력을 강화하는 기업을 찾습니다.
그것들을 찾기 위해 우리는 개방형 질문을 던집니다. 번영하는 행성에 필요한 것은 무엇입니까? 번성하는 사람들? 그리고 번성하는 대중? 우리가 집중하는 투자 주제에는 만성 질환 퇴치, 정신 건강 지원, 데이터 개인 정보 보호, 재생 에너지 및 지속 가능한 농업 지원이 포함됩니다. 우리가 좋아하는 주식에는 당뇨병 환자를 위한 포도당 모니터링 시스템을 만드는 Dexcom이 포함됩니다. 태양광 패널 설치업체 Sunrun; 지속 가능한 농업 방식을 사용하는 패스트푸드 체인 Chipotle입니다.
Herro는 거의 30년 동안 Oakmark의 대표 국제 주식 펀드를 운용해 왔으며 저평가된 해외 주식에 대한 선호가 수익성 있는 전략임이 입증되었습니다. 지난 1년 동안 펀드의 성과는 동종 그룹 펀드의 98%를 상회했으며 지난 10년 및 15년 동안 동종 펀드의 99%를 능가했습니다. 2000~2009년 기간 동안의 10년 동안의 주식 펀드 매니저.
해외 주식의 근거. 영웅: 많은 투자자들은 단지 본국에 투자하기를 원하는 주택 편향을 가지고 있습니다. 그러나 미국은 세계 경제 생산량의 약 25%만 차지합니다. 그것은 큰 세계입니다. 국제적으로 투자하는 가장 큰 이유는 기회를 제한하지 않고 돈을 투자할 수 있는 장소의 하위 집합을 늘리는 것입니다.
두 번째 이유는 다각화입니다. 전 세계 시장은 나란히 움직이지 않습니다. 그리고 지금 가치가 살아 숨쉬는 최고의 장소는 글로벌 주식 시장입니다. 좋은 예가 유럽 은행입니다. 유럽 최고의 은행 중 하나인 프랑스에 본사를 둔 BNP Paribas는 향후 12개월 동안 예상 수익의 약 6~7배에 거래됩니다. 이를 미국 최고의 은행 중 하나인 JP모건 체이스와 비교하십시오. 수익의 13배에 거래됩니다. 따라서 JP모건은 유럽 최고의 은행에 100% 프리미엄으로 거래됩니다.
숨겨진 보석 찾기 속보가 단기적으로는 주가를 끌어올리지만 장기적으로는 그렇지 않습니다. 주어진 날에 주식은 5% 오르거나 내릴 수 있지만 내재 가치 또는 비즈니스 가치는 그 금액 근처에서 변하지 않습니다. 궁극적으로 주가를 움직이는 것은 경영진이 매출을 비즈니스 성장에 사용할 수 있는 현금 흐름으로 효율적으로 전환할 때 창출하는 가치입니다. 우리는 주식이 우리가 생각하는 가치보다 낮게 팔릴 때 매수합니다. 인내심만 있다면 시장이 주식을 잘못 평가할 때 활용할 수 있습니다.
나는 시장 주기, 선거 결과 또는 금리를 보지 않습니다. 이 정보는 2년 후의 선거에서 어떤 일이 일어날지 또는 금리가 어디로 향할지 예측할 수 없기 때문에 별로 유용하지 않습니다. 사람들은 그날의 맛에 너무 빠져듭니다. 몇 년 전 그리스의 부채 위기였습니다. 그때는 브렉시트였고 지금은 코로나19다. 이러한 이야기는 비즈니스 가치를 평가하는 데 유용하지 않습니다. 이제 유럽의 산업체들은 좋은 가치를 제공합니다. 독일 자동차 부문은 강한 회복세를 보이고 있습니다. 그러나 독일의 프리미엄 자동차 브랜드 중 하나인 다임러는 이익의 7.5배에 거래되고 있다. 이는 Tesla P/E의 일부에 불과하며 Daimler는 무한히 더 많은 돈을 벌고 있습니다.
불황 시장에서 일관된 수익을 제공하고 부를 보존하는 것으로 알려진 Kilbride는 정기적으로 배당금 규모를 늘리는 약 40개 회사의 포트폴리오에 중점을 둡니다. 513억 달러의 기금은 Morningstar로부터 "골드" 등급을 받았습니다.
배당 성장 투자의 차이점 킬브라이드: 대부분의 사람들은 배당 투자를 자기 자본 소득 투자로 생각합니다. 즉, 분기마다 배당금 수표에서 미리 정해진 금액을 받습니다. 그러나 배당 성장 투자는 다릅니다. 고정 숫자에는 관심이 없습니다. 나는 그 숫자(배당금)가 시간이 지남에 따라 늘어나 기본 비즈니스의 성장에 참여할 수 있기를 바랍니다. 배당 성장 접근 방식을 사용하면 장기적으로 복합 성장의 이점을 누릴 수 있습니다. 수익률이 14%인 주식은 매력적으로 보일 수 있습니다. 그러나 높은 수율은 종종 오탐(false positive)입니다. 시장은 많은 위험이 있으며 회사가 지불금을 유지하지 못할 수도 있다고 말합니다.
배당 증가 주식의 승리 특성. 우리가 가장 먼저 하는 일은 시간이 지남에 따라 배당금을 지급하고 늘릴 수 있는 회사의 능력을 평가하는 것입니다. 부채와 고정비가 많지 않은 기업을 찾고 있습니다. 다음으로, 증가하는 배당금을 지불할 의사가 있는지 확인하려고 합니다. 사람들이 살펴봐야 할 한 가지 척도는 배당성향 또는 매년 배당금으로 지급되는 수입의 비율입니다. 배당률이 낮을수록 회사가 배당금을 늘릴 수 있는 능력이 더 많다는 의미이기 때문에 더 좋습니다. 지불 비율 스위트 스팟은 30%에서 60% 사이입니다.
우리에게 큰 영역은 음료 및 가정용품과 같은 필수 소비재를 판매하는 회사를 포함합니다. 항공 우주 및 방위 산업 회사와 의료 주식은 우리가 좋아하는 다른 분야입니다. 경제 재개로 수혜를 입을 상위 보유 종목으로는 10년 배당 성장률이 11%인 의료기기 제조업체 메드트로닉(Medtronic)과 T.J. Maxx 및 HomeGoods는 14%의 장기 배당 성장률을 자랑합니다.
포트폴리오에서 배당금의 역할. 배당 성장 기업에 투자하면 다른 곳에서는 얻을 수 없는 시장 코너에 노출될 수 있습니다. 특히 성장 주식[배당을 지급할 가능성이 적은]에 많이 투자하는 경우에는 더욱 그렇습니다. 배당 성장 기업은 높은 반복 수익과 견고한 재무 상태를 갖춘 매우 예측 가능한 비즈니스 모델을 보유하고 있습니다. 이러한 안정적인 기업은 하락장에서도 더 잘 버틸 수 있는 경향이 있습니다. 지난 90년 동안 배당금은 S&P 500 총 수익률의 41%를 차지했습니다. 1980년대 초반부터 자본이치가 더 강해졌습니다. 시간이 지남에 따라 수익이 어떻게 변할지는 아무도 모르지만 우리는 자본이득과 배당금이 수익의 핵심 원천이라는 것을 알고 있습니다. 따라서 두 바구니에 계란을 담을 것입니다.
행동 금융 분야에서 세계 최고의 전문가 중 한 명인 Odean은 개인 투자자의 심리, 감정, 편견이 어떻게 그들을 넘어뜨리고 장기적 수익을 저해하는 비합리적인 결정을 내리도록 유도하는지 연구합니다.
자해로 인한 금전 문제. 오딘: 돈과 관련하여 투자자는 항상 합리적으로 행동하지 않습니다. 사람들은 종종 과신이나 기회를 놓치는 것에 대한 두려움 때문에 너무 적극적으로 거래하며 과도한 거래는 수익을 감소시킵니다. 그들은 또한 패자를 붙들고 승자를 판다. 그것이 지금 좋은 감정을 얻고 후회를 미루는 방법입니다. 왜냐하면 당신이 손실을 위해 주식을 팔면 기분이 나쁠 것이기 때문입니다. 하지만 잡고 있으면 "돌아온다, 종이 손실일 뿐이야."라고 말합니다. 사람들은 또한 실적을 쫓고 앞으로의 실적이 계속 오를 것이라고 생각합니다. 당신을 제외하고 모두가 돈을 버는 것이 부럽기 때문에 GameStop을 구입한다면, 그것은 파티에 늦는 방법입니다.
투자자들은 또한 그들의 관심을 끄는 주식을 사는 경향이 있습니다. 수천 개의 주식이 있습니다. 그러나 당신은 그들 모두에 대한 기초를 찾지 않을 것입니다. 따라서 뉴스에서 관심을 끄는 10개 주식의 작은 하위 집합에서 선택합니다. Robinhood 투자자에 대한 작업 보고서에 따르면 무리 매수에 참여하고 모두가 동시에 같은 소수의 주식을 매수합니다.
또한 투자자들이 더 충동적이기 때문에 흥분된 분위기에 있을 때 더 큰 거품을 얻습니다. "이 주식은 훌륭하게 들립니다. 조사를 좀 해봐야겠어요." "사겠습니다! 가자!”
자신의 최악의 적이 되지 않는 방법. 대부분의 사람들은 전통적인 투자 조언을 따르는 것이 좋습니다. 잘 분산된 포트폴리오를 구축하십시오. 구매하고 유지합니다. 너무 많이 거래하지 마십시오. 장기 계획을 세우고 그것을 고수하십시오. 오락을 위한 투자와 거래를 구분하십시오. 은퇴할 수 있도록 기대하고 있는 돈의 90% 또는 적절한 금액을 따로 떼어 두십시오. 그런 다음 사람들이 라스베가스에 갈 때 흔히 사용하는 전략인 플레이 머니를 제공합니다.
팔 다리 하나 사는데 돈이 많이 드는 인기 있는 주식을 쫓는 것은 로저스의 스타일이 아닙니다. 1983년에 흑인이 소유한 최초의 뮤추얼 펀드 회사를 시작한 사람은 어려운 시기에 하락했지만 반등하여 인내심 있는 투자자에게 이익을 줄 수 있는 값싼 가격에 판매되는 사랑받지 못하는 주식에 뛰어듭니다.
'가치 함정'을 피하는 방법 로저스: 우리의 연구 회의에는 우리가 보유한 모든 주식에 대해 악마의 옹호자라고 불리는 것이 있습니다. 우리는 항상 상대방의 주장에 귀를 기울이고 우리 회사와 사랑에 빠지지 않도록 하고 싶습니다. 사람들이 이미 소유하고 있는 것과 자연스럽게 사랑에 빠지는 행동 금융에는 기부 효과(endowment effect)라는 것이 있습니다. 보호하고 싶은 대상입니다. 악마의 옹호자는 우리가 가치 함정에서 벗어나도록 도와줍니다.
우리는 또한 관리 팀의 품질을 평가하는 데 많은 시간을 할애합니다. 성공을 위한 계획을 개발하고 실행하는 데 전념하는 훌륭한 관리자가 있다면 문제를 해결할 것입니다. 가치 함정은 관리 팀이 자신의 계획을 확신하지 못하고 부적절하거나 비용이 많이 들거나 자신의 역량 범위를 벗어난 인수를 하고 있을 때 종종 발생합니다. 우리는 그런 종류의 관리자를 멀리합니다.
인내심이 필요한 이유 우리는 시장의 단기적인 감정에 휩쓸리지 않고 지평선 너머로 생각할 수 있는 모든 기회를 사람들에게 상기시킵니다. 저는 항상 사람들에게 워렌 버핏이 지난 세기에 다우존스 산업 평균이 66에서 11,000 이상으로 상승했다는 것을 상기시켜준다고 말합니다. 그 때는 대유행, 불황, 두 차례의 세계 대전(수많은 비정상적 비극, 혼란과 경기 침체, 상상할 수 없는 일)이 있는 세기였지만 시장은 꾸준히 상승했습니다. 나는 사람들에게 지금 이 순간의 드라마가 무엇이든 이 또한 지나가리라 말합니다.
Stanek은 훈련된 접근 방식으로 정통한 채권 투자자로 명성을 얻었습니다. 그녀가 관리하는 펀드 중 하나인 Baird Aggregate Bond는 지난 15년 동안 연 4.8%의 수익률을 기록하여 동종 기업의 80% 이상을 넘어섰습니다. 지난 2년 동안 Morningstar는 Stanek을 "뛰어난 포트폴리오 관리자"로 지명했으며 그녀는 Barron의 "미국 재무에서 가장 영향력 있는 여성 100인" 목록
이자율 찻잎 읽기 스타넥: 우리는 전염병으로 인해 자발적으로 경제를 폐쇄했습니다. 재가동은 예상보다 잘 진행되고 있으며 금리와 인플레이션이 단기적으로 상승하고 있습니다. 이 상승폭이 얼마나 일시적인지는 투자자들에게 큰 문제입니다. 30년 넘게 채권 가격은 상승하고 수익률은 하락하는 강세장이었습니다. 그러나 강세장에서 환율이 변동적이고 양방향으로 진행되는 에피소드가 있었습니다.
디스인플레이션 경향이 있는 대유행 이전에 존재했던 장기 세력이 여전히 유지되고 있어 금리 상한선을 유지할 수 있습니다. 기술 혁신은 생산성을 높이고 근로자 보상 금액을 줄입니다. 고령화 인구로의 인구 이동은 단기적으로 급격한 금리 인상이 있을 경우 베이비 붐 세대가 더 높은 수익률에 끌릴 것이기 때문에 채권 펀드로 자금을 끌어들일 것임을 의미합니다. 채권에 대한 새로운 수요는 금리에 하방 압력을 가할 것입니다. 그렇기 때문에 우리는 거액의 통화로 공격적으로 하려고 하지 않습니다.
채권 투자 방법. 우리는 항상 기본부터 시작합니다. 처음에는 사람들이 채권을 소유하는 이유가 무엇입니까? 그들은 예측 가능한 현금 흐름과 포트폴리오 변동성을 낮추기 위해 자산을 소유합니다. 가장 좋은 접근 방식은 큰 베팅을 하지 않고 투자자에게 더 부드러운 승차감을 제공하는 다양한 채권 포트폴리오를 구축하는 것입니다.
우리는 삼진을 치고 싶지 않기 때문에 홈런을 치려고 하지 않습니다. 채권 시장에서는 엄청난 위험을 감수하기 위해 돈을 받지 않습니다. 우리는 안타를 많이 치려고 노력하고, 이는 더 나은 타율로 이어집니다. 우리는 금리가 오르거나 내리는 것에 베팅하지 않습니다. 보안 선택 및 섹터 할당과 같이 가치를 더할 가능성이 더 높은 항목에 중점을 둡니다.
지금 사야 할 채권. 가장 큰 비중확대는 은행, 증권 등 금융회사의 투자등급 채권이다. Baird Aggregate Bond에서 금융 부문은 펀드의 17%를 차지하며 이는 벤치마크의 두 배입니다. 금융은 채권 보유자가 본질적으로 더 잘 보호되는 분야입니다. 규제 기관은 운영 자금을 조달하기 위해 지속적으로 자본을 조달해야 하는 이러한 금융 회사가 투자 등급 신용 등급을 잃지 않도록 합니다. 규제 기관이 은행의 건전성에 대해 우려하는 경우 자본 수준을 높이도록 요구할 것입니다. 이는 자사주 매입 중단, 배당금 삭감 또는 강제 자산 매각을 의미할 수 있습니다. 채권 투자자의 귀에는 그것이 우리가 상환받을 확률을 높이기 때문에 듣는 음악입니다.
인도 이민자의 딸인 Subramanian은 부모가 바라던 대로 의사나 엔지니어로서의 경력을 추구하지 않고 대신 월스트리트 최고의 시장 전략가 중 한 명이 되었으며 최근에 Barron의 "미국 금융계에서 가장 영향력 있는 여성 100인" 목록. 그녀의 임무는 투자자들에게 주식 시장이 어디로 향하고 있는지에 대한 큰 그림을 제공하는 것입니다.
최고의 시장 이정표. 서브마니아: 우리는 몇 가지 신호에 따라 시장 전망을 구성합니다. 단기적으로 가장 중요한 도구는 투자자 포지셔닝 또는 헤지 펀드, 뮤추얼 펀드 및 개인이 자금을 투자한 위치를 살펴보는 것입니다. 시장의 한 영역에서 대규모 포지션이 이미 구축된 경우 잠재적인 판매 압력이 훨씬 더 극심합니다. 이 단기 도구를 사용하여 무시된 주식을 찾을 수도 있습니다.
중기적으로는 투자자 심리가 매우 중요합니다. 12개월 기간에 대한 최고의 시장 타이밍 모델 중 하나는 월스트리트 전략가가 얼마나 강세 또는 약세인지 살펴봅니다. 매달 우리는 균형 잡힌 포트폴리오에서 권장되는 주식 할당을 얻기 위해 그들을 조사합니다. 신뢰할 수 있는 반대 지표입니다. 전략가들이 압도적으로 강세를 보일 때, 그것은 아마도 부정적인 서프라이즈가 있을 것이기 때문에 일반적으로 매도하기에 더 좋은 시기입니다. 반대로 모든 사람들이 모든 것이 끔찍하고 현금으로 가야 한다고 말할 때 모든 나쁜 소식이 이미 더 낮은 가격에 반영될 가능성이 높기 때문에 지금이 구매하기에 좋은 시기입니다. 우리는 이 지표에서 [약세장 이전] 2000년과 2007년에 정점을 보았고 오늘날 정점처럼 보이는 것을 보기 시작했습니다. 시간이 지남에 따라 평균 권장 주식 할당은 약 55%였습니다. 오늘날 전략가들은 주식의 60%를 추천합니다.
향후 10년을 내다본다면 밸류에이션이 가장 중요할 것입니다. 약 22의 시장 가격 수익 배수는 역사에 비해 높아졌습니다. 이는 향후 10년 동안 S&P 500의 가격 수익률이 평균 이하가 될 것임을 나타냅니다.
지금 구매해야 하는 부문. 나는 인플레이션의 혜택을 받는 순환 섹터를 좋아합니다. 에너지, 금융 및 산업 산업과 같이 경제 회복의 혜택을 받는 보다 노동력이 가벼운 부문의 회사가 잘할 수 있습니다.