Parag Parikh Long Term Equity Fund는 커버드 콜 옵션을 포함한 제도 의무에 "기본 속성의 변경" 부록을 발행했습니다. 이 기사에서는 이 전략, 이 전략을 사용하는 이유 및 AMC로부터 이러한 알림을 받았을 때 투자자가 취해야 하는 조치에 대해 설명합니다.
우리는 주식이나 채권 또는 거래 가능한 증권을 구매할 때 일반적으로 시장 가격에 구매합니다. 우리는 또한 다른 당사자와 계약을 체결하고 이러한 증권을 미리 결정된 가격으로 사고 팔 수 있습니다. 이러한 종류의 2차 생성물을 파생상품이라고 합니다. 그들은 투기 상품 및 위험 헤징에 사용됩니다(아래 예).
Parag Parikh Long Term Equity Fund의 계획 문서를 읽기 귀찮았던 투자자들은 이 커버드 콜 옵션 공지에 대해 그렇게 걱정하지 않을 것입니다. 계획 문서는 다음을 명확하게 명시합니다(28페이지)
본질적으로 이 계획에는 10가지 다른 방식으로 투자할 수 있는 자유(SEBI 멀티캡 판결로 인해 과거형)가 있었고 이제는 11가지가 되었습니다. 이러한 통지는 펀드를 종료하기 위한 30일의 무부하 종료 기간이 있는 SEBI에 의해 의무화됩니다. AMC는 그러한 통지를 투자자(대부분은 계획 자료를 읽지 않는 투자자)에게 단순히 강요해서는 안 됩니다. 대신, 불필요한 공황을 피하기 위해 먼저 사이트에 유용한 기사를 작성하고 펀드 페이지에 링크하고 투자자에게 보내는 이메일에 링크해야 합니다.
뮤추얼 펀드 투자자들은 혼란스러운 알림을 볼 경우 떠날 준비가 되어 있는 문 안쪽에 한 발만 있는 것처럼 보입니다. 그 알림에는 예가 있었고 "커버 콜 전략"이 무엇을 의미하는지 온라인으로 검색하는 것은 충분히 쉽습니다. 자신의 돈이 이미 있는 제품에 대한 기초 조사를 꺼리는 투자자 투자한 사람들은 뮤추얼 펀드에 집착하기 어려울 것입니다. AMC는 이름, 자산 배분, 투자 스타일, 벤치마크, 전략 등 일종의 변경을 할 것이며 투자자는 매번 조사하고 결정할 준비가 되어 있어야 합니다.
콜옵션은 파생상품입니다. ABC-30days-1000이라는 콜옵션을 매수했다고 가정해 보겠습니다. 이것은 ABC 주식을 Rs에 매수할 수 있는 "옵션"이 있음을 의미합니다. 30일 후 1000. 이 콜 옵션 비용(프리미엄)은 Rs입니다. 주식당 100개.
30일(콜옵션 만료) 후 ABC 주식의 시장 가격은 Rs입니다. 1200. 콜옵션을 행사하고 미리 결정된 Rs의 가격에 ABC를 매수할 수 있습니다. 1000. 따라서 주식당 이익은 Rs입니다. 1200 - 루피 1000 - 루피 100 =루피 100. 만기 시 ABC가 Rs. 1000 이하인 경우 콜 옵션이 만료되고 손실은 Rs의 프리미엄에 불과합니다. 100.
콜옵션(call option)의 반대말은 '풋옵션(put option)'으로 증권을 미리 정해진 가격에 매도하는 옵션이다. 콜옵션은 미래의 가격 인상 가능성과 풋 옵션의 가격 하락 가능성에서 이익을 얻는 데 사용됩니다.
ABC 주식을 Rs에 보유하고 있다고 가정합니다. 100이고 가격이 떨어질 것으로 예상합니다. 풋옵션을 Rs에 매수합니다. 90. 만기 시 ABC가 Rs에 거래되는 경우 80, 풋옵션을 이용하여 100만원에 매도할 수 있습니다. 90. 따라서 귀하는 귀하의 내기를 어느 정도 "헤지"했습니다. ABC가 100만원 이상 거래된다면 90, 풋옵션을 행사하지 않으며 풋옵션 비용은 손실이 됩니다.
콜옵션을 보유한 사람은 앞으로 가격이 오를 것이라고 추측합니다. 귀하가 이러한 콜옵션을 Rs에 보유하고 있다고 가정합니다. 1000 그리고 당신은 상황이 바뀌었다고 느낍니다. 그래서 당신은 콜옵션을 팔고자 합니다. 소액(프리미엄)에 대한 콜 옵션으로 Kumar에게 말하십시오.
만기 시 주가가 100만원 이하인 경우 1000이면 Kumar는 콜옵션을 행사하지 않으며 옵션 비용(프리미엄)은 귀하의 이익입니다. 주식이 100만원에 거래된다고 가정하자. 1200이 만료되면 귀하(콜 매도자)는 Rs의 옵션 가격으로 주식을 Kumar(콜 매수자)에게 인도해야 합니다. 1000.
이제 당신이 지금까지 주식을 소유한 적이 없다고 가정해 보십시오! Kumar에 대한 의무를 이행하려면 시장 가격(이전보다 높은 가격)에 주식을 사서 Rs에 인도해야 합니다. 1000. 따라서 두 번 잃습니다. 해당 주식을 보유하지 않고 콜옵션을 매도하는 것을 "네이키드 콜(naked call)"이라고 합니다. 이를 "비보장 콜(uncovered call)" 또는 "매도 콜(short call)"이라고도 합니다. 당연히 이것은 상당히 위험합니다.
이때쯤이면 커버드 콜 옵션이 무엇인지 짐작할 수 있을 것입니다. 주식을 보유하지 않고 콜옵션을 매도하는 것은 위험할 수 있습니다. 그래서 당신이 Rs를 판매 할 때 가정하십시오. Kumar에 대한 1000 콜 옵션, 당신은 또한 Rs의 시장 가격에 주식을 매수합니다. 900. 이것을 커버드 콜이라고 합니다.
만기 시 주가가 100만원 이하인 경우 1000이면 Kumar는 콜옵션을 행사하지 않으며 옵션 비용(프리미엄)은 귀하의 이익입니다. 위의 네이키드 콜과 동일합니다. 주가 하락폭은 프리미엄만큼 낮아진다. 이것이 회람에 언급된 하방 보호입니다.
주식이 100만원에 거래된다고 가정하자. 1200이 만료되면 귀하(콜 매도자)는 Rs의 옵션 가격으로 Kumar(콜 매수자)에게 주식을 인도해야 합니다. 1000. Rs의 순이익을 냈습니다. 주식의 100(구매 가격은 Rs. 900)에 Kumar가 지불한 콜옵션 비용을 더한 금액입니다.
그러나 콜 전략을 실행하지 않았다면 귀하의 이익은 Rs가 되었을 것입니다. 1200 - 루피 900. 이 단순한 예에서 커버드 콜 전략은 수익성이 있지만 돌이켜 보면 단순한 매매만큼은 아닙니다.
일반적으로 주가가 옵션 가격 + 프리미엄보다 높게 평가되면 커버드 콜 전략의 수익성은 떨어지지만 만기가 되어야만 알 수 있습니다. 이것이 투기 거래의 특성이며 단순한 매수/매도보다 더 위험합니다.
따라서 커버드 콜 옵션은 매도된 콜 옵션을 행사하지 않는 경우 프리미엄 수익을 창출하는 데 사용할 수 있습니다(위 예에서 주가는 Rs. 1000 미만). 이는 주가가 크게 오르거나 내리지 않을 때 작동합니다. PPFAS 회람에서는 이를 범위 제한 시장이라고 합니다.
커버드 콜에서는 만기가 될 때까지 유가 증권을 판매할 수 없으며 이는 포트폴리오의 포트폴리오를 비유동성으로 만듭니다. 옵션 가격은 채권 가격처럼 시장에 표시되며 NAV에 반영되어 수급 불일치 시 변동성이 커집니다.
따라서 노출을 제한해야 합니다. 커버드 콜은 Nifty 또는 Sensex 주식으로만 할 수 있습니다. 총 행사가 + 커버드 콜의 프리미엄은 펀드의 총 주식 시장 가치의 15%를 초과해서는 안 됩니다. 담보 또는 대출되지 않은 주식의 30%만 커버드 콜 전략의 일부가 될 수 있습니다.
통지를 받을 때마다 걱정하기보다는 시간을 내어 제도 문서 조항을 이해하고 변경 사항에 대해 알아보아야 합니다. 현재의 변화와 관련하여 투자자들은 걱정할 필요가 없습니다. 그들은 Parag Parikh Long Term Equity Fund에 계속 투자할 수 있습니다.
펀드 하우스가 횡보 시장에서 이익을 얻고 위험을 낮추려는 것은 그럴듯합니다. 그러나 이 전략이 눈에 띄는 차이를 만들 것인지 여부를 감지하기 어려울 것입니다. 이 부록이 완전히 불필요했다고 주장할 수 있습니다. SEBI의 멀티캡 규칙 때문에 여전히 그럴 수 있습니다!