다양성과 기후 변화는 투자자들이 펀드의 책임 기록을 조사할 때 가장 집중하게 될 두 가지 문제라고 사모펀드 인터내셔널(Private Equity International)의 빅토리아 롭슨(Victoria Robson)은 말합니다.
GP에게 환경, 사회 및 거버넌스 의제를 주도하는 요인이 무엇인지 물어보고 책임 있는 투자자 자격 증명을 보여주도록 압력을 가하는 LP에 대한 약속의 상당 부분을 GP에 돌리는 경우가 많습니다. 따라서 LP가 GP의 ESG 접근 방식을 면밀히 조사할 때 무엇을 요구합니까?
비공개 시장 고문 StepStone의 경우 , 대답은 비교적 간단합니다. StepStone Global의 유럽 비즈니스 책임자이자 파트너인 David Jeffrey는 GP가 "훌륭한 기업 시민"이 되어야 한다고 말했습니다. 또한 ESG의 정의가 확장됨에 따라 "LP가 [ESG 측면에서] GP에 대해 요구하는 것은 계속해서 증가하고 있습니다. .”
강력한 문서화 및 보고와 함께 ESG 문제 및 투자 프로세스에 대한 통합에 대한 확실한 이해는 LP가 일반적으로 표시하는 GP 필수 항목입니다.
제6차 스웨덴 국민연금 (AP6)은 그러한 LP 중 하나입니다. AP6 지속 가능성 매니저 Anna Follér<는 펀드 실사 중에 배포된 ESG 평가 도구는 GP가 중점을 두는 문제와 중요한 사항을 결정하는 방법을 포함하여 투자 팀과 프로세스를 평가한다고 말합니다. /강한> .
"우리는 ESG 관련 신념, 정책 야망 및 관행을 더 자세히 살펴봅니다."라고 그녀는 지적하며 ESG 문제에 대한 이해 부족은 위험 신호라고 덧붙였습니다. 공식화된 ESG 프로그램이 없는 펀드의 경우 ESG 프로세스를 개발하려는 야망과 의지가 핵심입니다. "GP의 약속이 충분하지 않으면 위험하다고 생각합니다."라고 그녀는 말합니다.
마이클 카푸치 , Harvard Management Company 수석 부사장 하버드 대학교의 370억 달러 기부금을 관리하는 , 이 접근 방식을 반영합니다. "우리는 관리자의 의도를 찾고 있습니다. 그들이 ESG에 대한 약속을 하고 있는지 아니면 광택 마케팅 도구로 사용하고 있는지 확인합니다."라고 그는 말합니다.
PGGM은 실사에서 위험을 평가하는 것이 PGGM에서 여전히 중요하지만 앞으로 LP는 보고, 모니터링 및 대화와 관련하여 GP로부터 더 많은 의견을 구하고 있다고 말합니다. 책임 투자 고문 Jelena Stamenkova van Rumpt . "이 대화를 통해 우리는 GP와 그들이 ESG를 어떻게 보고 있는지 이해할 수 있고 그들이 우리를 대신하여 투자하는 회사를 훨씬 더 깊은 수준에서 이해하고 있다는 일종의 확신을 가질 수 있습니다."
특정 ESG 주제 영역에 대한 LP의 관심은 해당 기관이 수탁자 의무와 투자 우선순위를 정의하는 방식에 따라 달라질 것이라고 Jennifer Choi는 말합니다. , Institutional Limited Partners Association(ILPA)의 산업 업무 전무 이사 . 그러나 "공식화된 ESG 프로그램이 있든 없든 거버넌스는 [LP 사이에서] 보편적인 우선 순위입니다. 모든 투자자는 운용사가 펀드에 대한 수탁자의 의무를 이행하는 방식과 특히 갈등을 관리하는 방식과 관련하여 펀드 수준에서 좋은 거버넌스의 증거를 찾고 있습니다.”
강력한 ESG 의제가 있는 LP의 경우 일반적으로 두 가지 주제가 우선 순위로 높게 평가됩니다. 다양성과 포용, 특히 성별과 기후 변화에 관한 것입니다.
일반적으로 "LP는 항상 모든 면에서 GP에게 더 많은 것을 요구합니다. 더 나은 성능, 더 많은 정보 공개, 더 많은 투명성을 제공합니다.”라고 Cappucci는 말합니다. “지난 12개월 동안 많이 노출된 영역 중 하나는 성 다양성과 차별 문제입니다. #MeToo 운동에 대한 반응으로 많은 관심을 받고 있습니다.”
“다양성과 포용성을 더욱 중요시하는 업계의 세속적인 추세는 일부 기관에서 이러한 문제를 포트폴리오 및 관리자와의 관계에 대해 생각하는 방식의 두드러진 특징으로 부각시켰음을 의미합니다. ILPA는 다양성과 포용과 관련하여 협회가 개발해야 할 자원에 대해 질문하기 위해 전 세계 회원 전체를 참여시켰습니다.
AP6의 경우, 기후 변화와 함께 다양성과 포용성은 GP에 영향을 미치려는 명백한 우선순위이자 문제입니다. "이러한 [주제]는 포트폴리오에 걸쳐 있으며 우리는 업계가 이러한 영역에서 개선하기 위해 체계적으로 노력해야 한다고 믿습니다."라고 Follér는 말합니다.
의제를 더욱 발전시키기 위해 11월에 LP는 Nordic GP를 위한 두 번째 라운드테이블을 개최하여 업계 내 성별 다양성에 대해 구체적으로 논의했습니다. 2016년 회의에 이어 그룹이 경기 상황, 도전 과제 및 해결 방법을 고려했습니다.
2년이 지난 지금, 논의는 문제가 있음을 인식하는 것에서 사모펀드에서 일하는 여성의 수를 늘리기 위해 취한 조치의 영향을 측정하는 방법으로 발전했습니다. “모든 사람이 이 주제에 정말 관심이 많으며 참석하는 것뿐만 아니라 경험을 공유함으로써 참석했습니다.”라고 Follér는 말합니다.
환경 문제가 포트폴리오 회사 운영에 미치는 영향을 인식하면서 LP는 기후 변화와 관련하여 GP에게 더 많은 것을 요구하고 있습니다. David Russell은 기후 관련 재무 공개 태스크포스(Task Force on Climate-related Financial Disclosures)에서 LP가 이러한 문제를 검토하도록 요구함에 따라 탄소 발자국 데이터를 제공하기 위해 GP에 대한 기대가 커질 것이라고 말합니다. , 책임 투자 책임자 USS 투자 관리 .
USS는 사모펀드에 탄소 발자국을 남길 수 있도록 GP에 더 많은 데이터를 요청할 것으로 예상합니다. "USS는 우리의 모든 투자 포트폴리오에 대해 탄소 발자국을 수행했지만 데이터를 얻거나 추정하는 데 사모펀드의 어려움에 직면했습니다."라고 그는 말합니다.
앞으로 이 두 가지 주제를 아직 적극적으로 다루지 않는 모든 GP는 왜 그렇지 않은지에 대해 점점 더 뾰족한 LP에 대한 질문에 직면하게 될 것 같습니다.
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